下一階段醫(yī)藥板塊可能呈現(xiàn)震蕩的走勢，向上向下的空間都不大，個股將有結構性的機會，但前提是沒有超預期的利空政策出臺

5月20日，大盤連續(xù)第四日上漲，然而醫(yī)藥板塊暴跌，領跌兩市行業(yè)板塊，整體跌幅達2.25%。不少前期漲幅強勢的個股出現(xiàn)深幅調(diào)整，信立泰跌停，通化東寶、麗珠集團、華潤雙鶴、科倫藥業(yè)、昆明制藥跌幅靠前。

分析人士認為，此輪醫(yī)藥股下挫主要還是受到廣東省醫(yī)藥采購政策新動向影響。

5月17日，廣東省衛(wèi)生廳和廣東省醫(yī)藥采購平臺發(fā)布《關于征求廣東省藥品交易相關規(guī)則（征求意見稿）》，此次征求意見稿對非基本藥物、基本藥物、藥品采購與配送、交易結算等內(nèi)容進行了全面規(guī)定，擬通過網(wǎng)上競價、量價掛鉤等措施切實降低藥品虛高價格，并要求相關單位于5月24日前遞交修改意見。

中信建投醫(yī)藥生物行業(yè)分析師張明芳在研究報告中表示，從征求意見稿內(nèi)容來看，有四點超出預期：一是過度保護外資藥；二是醫(yī)保品種5個質(zhì)量層次中，沒有包含首仿、并通過歐美認證達到國際水平的國內(nèi)龍頭；三是醫(yī)療機構只能在交易平臺上填報采購品種、劑型規(guī)格和采購量，不能直接選擇生產(chǎn)廠家，因此在最低價者獲得帶量采購的規(guī)則下，廣東模式對藥價的殺傷力大；四是基本藥物“雙信封”綜合評審，價格權重分高達90%、質(zhì)量權重分僅10%，這與3月15日衛(wèi)生計生委公布的“國家基本藥物質(zhì)量優(yōu)先、價格合理”相左。國內(nèi)藥企大多數(shù)大普藥品種將在廣東被迫陷入基藥價格戰(zhàn)。

興業(yè)證券醫(yī)藥行業(yè)分析師項軍也表示，該招標政策對醫(yī)藥行業(yè)的影響偏負面，而且超出了市場此前的預期。由于醫(yī)藥股前期累積了較高的超額收益，機構配置比例也處于歷史最高水平，因此短期內(nèi)醫(yī)藥板塊不排除有調(diào)整的可能性。

不過，項軍認為，無需悲觀，后續(xù)政策執(zhí)行可能還存在一定變數(shù)，而且該招標政策僅對以競爭性品種為主的化學制劑企業(yè)有一定影響，其他子行業(yè)則受政策影響較小，因此，業(yè)績增長確定、受政策影響較小的品種如有回調(diào)，反而是逢低買入的機會。

廣東省醫(yī)藥采購新政策下，并非沒有投資機會。張明芳認為，醫(yī)保品種5個質(zhì)量層次中包括優(yōu)質(zhì)優(yōu)價，利好中藥龍頭股。由于中藥獨家品種獨家劑型在全國市場的中標價維護得很好，報價競價時沒有競爭對手。

項軍則認為，除了中藥企業(yè)之外，OTC（非處方藥）企業(yè)、單獨定價品種、以出口為主的原料藥企業(yè)、麻醉鎮(zhèn)痛藥企業(yè)以及醫(yī)療器械、醫(yī)療服務等領域的公司受政策的影響較小，有望成為階段性政策避風港。總體來看，下一階段醫(yī)藥板塊可能呈現(xiàn)震蕩的走勢，向上向下的空間都不大，個股將有結構性的機會，但前提是沒有超預期的利空政策出臺。