近期藥品招標明顯加速

今年以來山東、廣東、湖北省藥物招標均有進展。其中山東省已經公布1065個國家基藥產品的中標情況，中標企業(yè)已經開始與省采購中心簽訂購買合同，并逐步確定配送企業(yè)。廣東省于1月24日公布首批基藥競價結果，該省實行帶量采購，且采購周期縮短為每月一次，據了解多數醫(yī)院本次僅采購1-2個月的量，有些三甲醫(yī)院仍在觀望階段沒有參與，因此未中標者仍有望在后續(xù)輪次的招標中進入市場。湖北省也于1月27日公布增補153種基藥，雖然規(guī)模小于其他省份但是中成藥占比明顯增加。

預計2014年是招標大年，獨家高端產品將繼續(xù)受益。隨著政府換屆的完成政策不明朗因素將逐漸消除，許多還在執(zhí)行3~4年前招標文件的省份將陸續(xù)恢復招標。根據我們的了解，上海和廣東有可能于未來2~3個月之內公布非基藥招標的結果，而江蘇、浙江等用藥大省也將陸續(xù)啟動招標。由于獨家專科藥物的議價能力較高，相信將繼續(xù)受益于藥品招標的加速。尤其是在基藥招標中，出于價格考慮外資普遍退出，國內的高端仿制藥廠商將繼續(xù)受益。

投資建議:

我們認為，醫(yī)藥行業(yè)今年將受益于招標加速，值得長期關注。

個股方面，我們建議繼續(xù)關注早前推薦的東瑞醫(yī)藥2348，公司心血管藥物安內真和施慧達以及多種抗生素產品在廣東省今年首批基藥招標中入選。雖然安內真和施慧達目前已經在廣東省銷售，但是相信入選基藥會進一步增加產品在廣東省的銷售量。入市價略低于零售價，但是考慮到銷售額的增加相信入選基藥將提振這兩種產品在廣東省的銷售。此外，我們認為該公司產品雷易得(恩替卡韋分散片)很可能在接下來的廣東省非基藥招標中中標，由于廣東省是肝病高發(fā)區(qū)，醫(yī)生對新藥接受能力和患者消費能力均比較強，因此如能在廣東省中標將明顯提升銷售額。

另外，被收入廣東省基藥目錄的四環(huán)醫(yī)藥0460心腦血管藥物克林澳、安捷利和源之久的價格并沒有下調。這三種藥物均為獨家品種，議價能力比較強。由于源之久目前僅在不到一半省份銷售，而克林澳在廣東省是零的突破，所以我們相信這些產品的入選將提振公司銷售。我們相信獨家高端?？扑幬飳⒊掷m(xù)受益于國內藥物招標的加速，因此四環(huán)醫(yī)藥仍然值得持有。