約會(huì)，自然充滿了神秘，也有變數(shù)，約會(huì)能否成功，取決于各個(gè)方面，縱然有周瑜的智慧，關(guān)鍵時(shí)刻也有“萬事俱備，只欠東風(fēng)”，還得請(qǐng)諸葛亮借借東風(fēng)。管理的約會(huì)，也就是在娛樂的基礎(chǔ)上，能聊則聊，能侃就侃，不要有任何非分之想，籍此來解決實(shí)際管理問題。當(dāng)然，如果遇上瞎貓碰上死老鼠那攤事，那就是你的運(yùn)氣了，當(dāng)然收獲的還是死老鼠。《趙梅陽(yáng)：我與管理的約會(huì)》系列文章，系筆者多年管理咨詢實(shí)踐，在剪刀加膠水的熏陶下，在有力參考很多“冠名大師”的啟發(fā)下，還有在……下，筆者自成體系的一系列小文。因此，在欣賞（糟蹋）文字的同時(shí)，不要有自我框架下的道德高度，長(zhǎng)期接受的意識(shí)形態(tài)，以及諸多你自我形成的一些小資情調(diào)，還有你自認(rèn)為的優(yōu)勢(shì)……，對(duì)我進(jìn)行口誅筆伐，以及口吐諸多動(dòng)物的生殖器的字眼，我一概不與你約會(huì)。約會(huì)的企業(yè)，人名，有時(shí)進(jìn)行了處理，敬請(qǐng)諒解，此為《趙梅陽(yáng)：我與管理的約會(huì)》之序。

沒有想到以前的一篇《趙梅陽(yáng)：母雞身價(jià)，如何估算》，竟然被各路媒體改裝成“母雞理論”，諸如《5分鐘讀懂企業(yè)投資估值法——母雞理論》只有作者名字變了，我獨(dú)特的錯(cuò)別字都沒有改過來，很多善意的讀者告訴我，文章里有很多錯(cuò)別字，我說謝謝，沒有關(guān)系，以后誰改了名字不改錯(cuò)別字就一目了然了。既然這樣，我就認(rèn)可你的改法“母雞理論”，人家乍聽一下，還以為和“木桶理論”齊名的管理學(xué)大理論呢，既然你先不仁，原封不動(dòng)的拷貝文章，就怪我不義了，就依了你，母雞理論我接著用了。

如很多投資銀行的邏輯，一到我們現(xiàn)實(shí)，我們的很多東西就會(huì)被顛覆。筆者舉一只母雞的故事，供大家分享。母雞背景，每天生蛋，其他情況需盡職調(diào)查方能確認(rèn)。故事發(fā)生在的那一天，母雞看到很多明星級(jí)雞物，都有明碼標(biāo)價(jià)，它很想知道自己的價(jià)值，也便有朝一日即使像朱老板賣（豬）果汁（新時(shí)代典故，不明白自己去搜索，我也不好說什么了）也好有說法。于是找來投資銀行的雞員……

投資銀行的雞員給母雞從下面道道說了說，于是出現(xiàn)了幾種價(jià)值。

第一種、賣雞肉，根據(jù)你母雞的體重，宰了，把該去掉的都去掉，看看凈重，再參考市場(chǎng)上母雞肉的價(jià)格，你的身價(jià)就是凈重與單價(jià)的乘積。對(duì)于年紀(jì)已老，但還能維持每天生蛋，身體說不定就有個(gè)三長(zhǎng)兩短，但現(xiàn)在趁著處于膘肥腿壯之時(shí)，未必不是最佳選擇，但是對(duì)于年紀(jì)輕輕的母雞，未免有點(diǎn)得不償失了，但與人類企業(yè)比起來，不會(huì)出現(xiàn)負(fù)體重，因?yàn)槿祟惖钠髽I(yè)有負(fù)資產(chǎn)，特別是有些被蛀蟲挖坑的企業(yè)，這就不好說了。

第二種、賣雞蛋，根據(jù)你的性能，說白了，就是生蛋的能力，相當(dāng)于產(chǎn)蛋機(jī)，每天要吃多少糧食，每天生的蛋的質(zhì)量，把蛋賣了扣去買糧食的錢，就是你這只雞每天創(chuàng)造的價(jià)值。但還能工作多少年，每天創(chuàng)造的價(jià)值與天數(shù)一乘積，就得到你一生創(chuàng)造的價(jià)值，當(dāng)然最后兔死狗烹之后，還有你的遺骨，也許能賣一些錢，好吧，都加起來，這就是你的身價(jià)。一般來說，當(dāng)出現(xiàn)每天吃的多，生的蛋少時(shí)，主任可能就磨刀霍霍向母雞了，但是人類社會(huì)這樣的企業(yè)多的是，生產(chǎn)成本高于產(chǎn)出的效益，當(dāng)然我不是指現(xiàn)在的危機(jī)時(shí)刻。很多亂投資，不負(fù)責(zé)任的爛攤子，還不如自己去外面直接買蛋了。這種方式很受投資銀行的雞員歡迎，后來被人類演變?yōu)槭杏剩俸髞碛盅葑兂蓜?dòng)態(tài)、靜態(tài)，反正，要收拾你時(shí)，何患無詞。

第三種、比較價(jià)，投資銀行的雞員來到雞市場(chǎng)，看看有多少類似的母雞出售，再比較有多少其他要買母雞的同行，價(jià)格你一言，我一語，討價(jià)還價(jià)就出來了，當(dāng)然剛剛過去經(jīng)濟(jì)危機(jī)，大家的糧食比較貴，家里現(xiàn)金比較少，所以價(jià)格也就比較低。一旦恢復(fù)，現(xiàn)在的房市又瘋狂了起來，看你比誰，那沒有姿色的雞價(jià)格也不菲。看來想吃雞肉的，還得等……

第四種、看雞主人定價(jià)，如果雞的主人在雞界地位高，來買母雞的大戶自然不少，一來可以與雞主人混個(gè)面熟，二來只要購(gòu)買了此母雞，家里的其他母雞下的蛋也可以進(jìn)行貼牌生產(chǎn)了。真可謂一雞得道，雞窩升天。在人類的世界里，時(shí)刻在演繹幾起幾落的故事。

由于現(xiàn)在雞界情況復(fù)雜，不能面面俱到，具體情況還看具體情況進(jìn)行具體分析，母雞越聽越糊涂，長(zhǎng)嘆一聲：我也就能生個(gè)蛋，所以活下來了……。

筆者雖然是以調(diào)侃的口氣對(duì)雞估值，但是還是有理論依據(jù)的，如果想更進(jìn)一步了解，建議好好看看后續(xù)的投資銀行的具體理論。

投資銀行有關(guān)雞的價(jià)值估值理論依據(jù)，一類是相對(duì)估值方法（如市盈率估值法、市凈率估值法、EV/EBITDA估值法等）；另一類是絕對(duì)估值方法（如股利折現(xiàn)模型估值、自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型估值等）。 相對(duì)估值方法：相對(duì)估值法簡(jiǎn)單易懂，也是最為投資者廣泛使用的估值方法。在相對(duì)估值方法中，常用的指標(biāo)有市盈率（PE）、市凈率（PB）、EV/EBITDA倍數(shù)等。絕對(duì)估值方法，股利折現(xiàn)模型和自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型采用了收入的資本化定價(jià)方法，通過預(yù)測(cè)公司未來的股利或者未來的自由現(xiàn)金流，然后將其折現(xiàn)得到公司股票的內(nèi)在價(jià)值。

約會(huì)收獲：當(dāng)你得知投資銀行有關(guān)資本估值就是這么一個(gè)玩意時(shí)，以后面對(duì)這些口吐出你不懂的東西時(shí)，你也可以理直氣壯的與他們用“雞”來解決問題。 

作者系管理咨詢專家趙梅陽(yáng)