隨著通化市國(guó)資的撒手，通化金馬（000766）可能再次陷入困境。

    10月29日，通化金馬第一大股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓的細(xì)節(jié)正式公布。通化市二道江區(qū)財(cái)政局全資控股的永信投資計(jì)劃轉(zhuǎn)讓通化金馬17.82%的股權(quán)，共計(jì)8000萬(wàn)股，轉(zhuǎn)讓價(jià)為3.6億元。

    按照10月29日通化金馬的收盤(pán)價(jià)5.21元計(jì)算，永信投資給出的折價(jià)率為86.37%。但優(yōu)惠不是無(wú)條件的，永信投資要求受讓方必須注入5億元以上的資產(chǎn)，并在3年內(nèi)不改變公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

    通化有中國(guó)藥都之稱(chēng)，本地制藥企業(yè)眾多。永信投資的條件讓很多通化企業(yè)望而卻步，當(dāng)?shù)匾患逸^大的企業(yè)負(fù)責(zé)人表示：“這公司在通化算一般，行業(yè)內(nèi)認(rèn)為它只有殼價(jià)值。我們不準(zhǔn)備接手。”

    今年上半年，通化金馬因使用鉻超標(biāo)膠囊造成業(yè)績(jī)大幅下滑。三季報(bào)顯示，今年1-9月，通化金馬凈利潤(rùn)僅為318萬(wàn)元，同比大幅下滑83.51%；三季度更是虧損583萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)不善或許是永信投資退出的主要原因。

    通化金馬受當(dāng)?shù)卣a蔽頗多，“當(dāng)?shù)卣F(xiàn)在急于找個(gè)下家”。上述人士表示。

    雪上加霜

    永信投資目前持有通化金馬22.59%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓后，永信投資僅剩4.77%的流通股份。

    由二道江區(qū)財(cái)政局100%控股的永信投資無(wú)心經(jīng)營(yíng)通化金馬，2010年5月25日，永信投資曾籌劃重組，但3天后便宣告計(jì)劃中止。當(dāng)時(shí)有傳言稱(chēng)，通化市政府有意引入首鋼作為重組通鋼的對(duì)象，順便收購(gòu)?fù)ɑ瘃R，但這一消息后來(lái)遭到否認(rèn)。

    此次永信投資再次公開(kāi)招賢，上述人士認(rèn)為，實(shí)在是因?yàn)橥ɑ姓幌氡尺@樣一個(gè)包袱。

    2010年4月8日至2010年11月29日期間，永信投資共減持了通化金馬1.22%的股權(quán)，2012年7月9日，永信投資再減持公司100萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的0.223%。

    這或許與通化金馬近年來(lái)的業(yè)績(jī)有關(guān)，2010年，公司收入1.7億元，利潤(rùn)為1202萬(wàn)元；2011年，公司收入1.81億元，利潤(rùn)1124萬(wàn)。而這兩年醫(yī)藥行業(yè)平均利潤(rùn)率都在10%以上，通化金馬業(yè)績(jī)并未符合預(yù)期。

    鉻超標(biāo)膠囊事件中，通化金馬又是首當(dāng)其沖，成為第一個(gè)被曝光使用“毒膠囊”的上市公司。隨之而來(lái)的召回、停產(chǎn)更是嚴(yán)重地影響了通化金馬的銷(xiāo)售和回款，導(dǎo)致三季度凈利潤(rùn)同比下滑224.98%。至今通化金馬仍未公告毒膠囊事件實(shí)際損失額。

    “通化金馬一直是有政府背景的，這幾年盡管經(jīng)營(yíng)不善”上述藥企人士表示，“可能是當(dāng)?shù)卣矫娌幌朐俟芰恕?rdquo;毒膠囊事件或許更加促使永信投資“去意已決”。

    永信投資開(kāi)出的對(duì)價(jià)并不優(yōu)惠，除了3.6億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款外，還要求不得改變注冊(cè)地、三年內(nèi)不變更主營(yíng)業(yè)務(wù)，需承諾注入5億元的資產(chǎn)等。記者聯(lián)系永信投資，負(fù)責(zé)此次轉(zhuǎn)讓事宜的薛立輝表示：“目前還有接到收購(gòu)意向。”

    業(yè)界猜測(cè)，同處吉林的亞泰生物藥業(yè)可能會(huì)收購(gòu)?fù)ɑ瘃R股權(quán)。

    通化金馬往事

    命運(yùn)多舛的通化金馬走到今天的地步，但它也曾有歷史上的輝煌。

    上述通化金馬前高管表示：“原來(lái)的董事長(zhǎng)閆永明卷款逃跑后，通化金馬一度接近破產(chǎn)，后來(lái)是通化市政府拿了兩個(gè)品種過(guò)來(lái)，注資才把公司救活的。”

    通化金馬前身為通化市生物化學(xué)制藥廠，1993年改制設(shè)立。設(shè)立之初，閆永明設(shè)立的三利化工出資1000萬(wàn)元，成為通化金馬的股東之一。1997年通化金馬上市后，閆永明通過(guò)一系列股權(quán)收購(gòu)，逐步成為通化金馬第一大股東，并擔(dān)任董事長(zhǎng)。通化市國(guó)資平臺(tái)永信投資讓出控股地位。

    關(guān)于閆永明如何從國(guó)資手中搶下通化金馬，這已經(jīng)無(wú)從知曉。目前知道的只是2000-年左右，他開(kāi)始從通化金馬身上套取資金，包括購(gòu)買(mǎi)“中國(guó)偉哥”奇圣膠囊遭巨虧等。到2002年，閆永明共挪用通化金馬10.8億元，隨后潛逃到澳大利亞、新西蘭等國(guó)。

    上述人士稱(chēng)：“閆至今也沒(méi)歸案。通化市政府為防止漏洞擴(kuò)大，才在那時(shí)救通化金馬。”2004年8月，永信投資以承債的方式收購(gòu)了三利化工所持的股權(quán)，成為通化金馬第一大股東，替三利化工償還了3891萬(wàn)元的債務(wù)。

    通化金馬回到了通化市政府手中，直到這次永信投資決意再次出手。

    現(xiàn)任通化金馬董事長(zhǎng)劉立成此前是通化縣副縣長(zhǎng)、計(jì)委主任；董事吳成玉曾是通化市二道江區(qū)副區(qū)長(zhǎng)、財(cái)政局局長(zhǎng)；董事劉鍔曾任通化縣人大財(cái)經(jīng)辦副主任。

    面對(duì)這樣一個(gè)歷史弊病頗多的問(wèn)題企業(yè)，很多通化當(dāng)?shù)仄髽I(yè)提不起收購(gòu)的興趣來(lái)。上述通化當(dāng)?shù)仄髽I(yè)負(fù)責(zé)人表示：“主要是金馬的方方面面關(guān)系太復(fù)雜，一般企業(yè)不敢貿(mào)然插手，怕又碰上一個(gè)黑洞。”