證監(jiān)會(huì)最新公布的發(fā)行數(shù)據(jù)顯示，有三家主營(yíng)零售藥店的民企在申報(bào)之列，分別為老百姓大藥房連鎖股份有限公司，益豐大藥房連鎖股份有限公司以及云南鴻翔一心堂藥業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司。其中前兩者目前正處于“初審”階段，而后者正處于“落實(shí)反饋意見”階段。

其實(shí)，有上市沖動(dòng)的何止這三家醫(yī)藥零售企業(yè)，資本力一直是藥品零售企業(yè)發(fā)展的軟肋，通過上市融資提高資本力，已經(jīng)成為很多醫(yī)藥零售企業(yè)的主要選擇。在2011年中國(guó)零售業(yè)態(tài)信息發(fā)布會(huì)上，中康資訊副總經(jīng)理胡永忠就曾指出，醫(yī)藥零售百?gòu)?qiáng)企業(yè)絕大部分是非上市公司，已經(jīng)上市的企業(yè)比例不到10%，但在非上市企業(yè)中，有超過69%的企業(yè)有上市計(jì)劃。醫(yī)藥零售市場(chǎng)對(duì)融資的渴望可見一斑。

除此之外，醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)重組等資本動(dòng)作也是頻頻出現(xiàn)，僅以今年為例，先有西安怡康醫(yī)藥連鎖有限責(zé)任公司并購(gòu)重組西安雙鶴醫(yī)藥股份有限公司，后有廣西一心醫(yī)藥有限公司參股朝陽(yáng)大藥房30%的股份。醫(yī)藥零售行業(yè)的資本市場(chǎng)從未有近兩三年來(lái)這般熱鬧。

眼下的艱難時(shí)刻

國(guó)內(nèi)零售藥品市場(chǎng)是除醫(yī)院市場(chǎng)之外的第二大醫(yī)藥市場(chǎng)，中國(guó)藥品零售發(fā)展研究中心（MDC）藥品零售2011年度報(bào)告指出，2010年中國(guó)藥品終端市場(chǎng)總規(guī)模7043億元，2011年上半年為3737億元，在過去的10年，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到16.3%，總體市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)保持較高水平增長(zhǎng)。

但是，自從2009年新醫(yī)改政策實(shí)施以來(lái)，醫(yī)藥零售市場(chǎng)卻在發(fā)生微妙的變化。正如業(yè)內(nèi)人士所言，零售藥店的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，整個(gè)藥品零售行業(yè)面臨著闖關(guān)。由于政策上沒有對(duì)零售藥店明顯的支持方案，在藥品降價(jià)、零售率銷售、成本上升的多重因素影響下，醫(yī)藥零售市場(chǎng)的增速正在放緩。

MDC的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，百?gòu)?qiáng)企業(yè)2010年成本較2009年有明顯上升。租金成本、人工費(fèi)用和營(yíng)銷費(fèi)用三項(xiàng)占比共計(jì)上升了2.66%，其中租金成本上升最多，占比上升1.14%；人工費(fèi)用漲幅也較大。從各地基本藥物招標(biāo)來(lái)看，去年降價(jià)幅度都在20%以上，一升一降之下，市場(chǎng)整體增幅下滑成為必然。

奇運(yùn)生集團(tuán)總裁李興乾在接受本刊記者采訪時(shí)表示：“以去年的上半年來(lái)看，零售市場(chǎng)增長(zhǎng)速度已經(jīng)出現(xiàn)了下滑趨勢(shì)，很多中小連鎖不僅缺乏發(fā)展資金，規(guī)模也難以擴(kuò)大。尤其是鑒于成本提高、盈利能力減弱等問題，很多中小型零售連鎖都認(rèn)為僅憑自身實(shí)力難以保持高增長(zhǎng)。”

老百姓大藥房連鎖股份有限公司董事長(zhǎng)謝子龍也表示，連鎖藥店行業(yè)今年來(lái)的生存狀況較為艱難。新醫(yī)改下各省基本藥物目錄的制定，對(duì)連鎖藥店來(lái)說(shuō)是個(gè)很大的打擊，“基藥無(wú)利潤(rùn)可賺，而我們還面臨稅收增加、人員工資增加等各種資金壓力，因此整個(gè)藥店行業(yè)在今年生存都較為艱難。”

醫(yī)藥零售連鎖的上市公司年報(bào)印證了以上各方觀點(diǎn)。作為一家境外上市公司，海王星辰盡管2011年四季度即全年財(cái)報(bào)要到3月28日盤前才公布，但從其第三季度財(cái)報(bào)情況來(lái)看，凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑，營(yíng)收為6.086億元（約合9540萬(wàn)美元），同比增長(zhǎng)1.9%，去年同期為5.97億元；凈利潤(rùn)為118.7萬(wàn)元（約合18.6萬(wàn)美元），同比下滑88.6%，去年同期為1043.6萬(wàn)元。無(wú)獨(dú)有偶，九洲大藥房2月14日公布Q3財(cái)報(bào)，營(yíng)收增長(zhǎng)42.1%至2564萬(wàn)美元，創(chuàng)歷史新高；但凈利潤(rùn)下降29.7%至157萬(wàn)美元。

爭(zhēng)搶市場(chǎng)規(guī)模

新醫(yī)改背景下，國(guó)家大力發(fā)展基層醫(yī)療市場(chǎng)，零售終端市場(chǎng)份額已見回落。但是資本卻從未放棄過這片市場(chǎng)。有分析人士認(rèn)為，新醫(yī)改政策、行業(yè)政策以及競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)必然推動(dòng)行業(yè)向更高的集中度發(fā)展，這也是醫(yī)藥零售市場(chǎng)資本運(yùn)作的動(dòng)力所在。

去年5月，商務(wù)部發(fā)布的《全國(guó)藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要（2011—2015年）》提出要大力推進(jìn)藥品流通企業(yè)的兼并重組，通過收購(gòu)、兼并、參股、控股和強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合等方式，使企業(yè)做強(qiáng)做大，實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域、規(guī)?；⒓s化和國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。其中藥品零售連鎖百?gòu)?qiáng)企業(yè)年銷售額占藥品零售企業(yè)銷售總額60%以上；連鎖藥店占全部零售門店的比重提高到2/3以上。

商務(wù)部這個(gè)目標(biāo)很大程度上是基于醫(yī)藥零售行業(yè)的分散現(xiàn)狀提出的。有數(shù)據(jù)顯示，截止2009年底，全國(guó)共有藥品批發(fā)企業(yè)1.3萬(wàn)多家，藥品零售連鎖企業(yè)2149家，零售單體藥店25.3萬(wàn)多家。零售前三強(qiáng)僅占零售企業(yè)銷售總額的20%，占全國(guó)零售市場(chǎng)的5.6%。

醫(yī)藥零售企業(yè)用了10年時(shí)間才奠定了今天四分市場(chǎng)有其一的局面，雖然過去10年中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)以超過20%的符合增長(zhǎng)率在成長(zhǎng)，但是零售藥店行業(yè)過分分散，集中度過低，根本形成不了規(guī)模效應(yīng)。

海王星辰連鎖藥店前總裁吳興華認(rèn)為，藥品零售行業(yè)集中度的提升，有利于行業(yè)自身的規(guī)范和持續(xù)發(fā)展。從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美國(guó)前4位零售企業(yè)占據(jù)整個(gè)行業(yè)95%以上的市場(chǎng)份額，而國(guó)內(nèi)零售連鎖的集中度卻相去甚遠(yuǎn)。盡管前5位的排名差距在縮窄，且都跨過了30億的臨界點(diǎn)，但百?gòu)?qiáng)的整體占比卻不高。這說(shuō)明提高集中度我們還有很長(zhǎng)的路要走。

從以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，醫(yī)藥零售市場(chǎng)集中度的提升有以下幾種途徑：

本土零售企業(yè)引進(jìn)外來(lái)資本。2008年，江西開心人大藥房連鎖有限公司第一個(gè)傳出融資消息。消息稱，由美國(guó)花旗銀行控股的日本日興集團(tuán)下屬創(chuàng)業(yè)投資公司于2008年初完成向開心人藥房注資1億元，后者隨之變身為一家中外合資企業(yè)。此外，海王星辰與MedicineShoppe、老百姓與瑞典殷拓集團(tuán)、湖南益豐大藥房與今日資本集團(tuán)的合作都屬于此種類型?？梢钥闯?，外資對(duì)國(guó)內(nèi)大型醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)情有獨(dú)鐘。

本土資本與零售企業(yè)之間的合作。在今年3月中旬，廣西一心醫(yī)藥有限公司對(duì)外宣稱，公司成功參股廣西南寧朝陽(yáng)大藥房連鎖有限公司30%的股份，此舉意味著后者股權(quán)發(fā)生了新的變動(dòng)。2010年10月，復(fù)興宣布旗下A股公司上海復(fù)星醫(yī)藥出資1.22億元人民幣對(duì)北京金象大藥房醫(yī)藥連鎖公司進(jìn)行增資。此次增資完成后，復(fù)星醫(yī)藥對(duì)金象大藥房的直接持股比例將由5%增至55%。國(guó)內(nèi)眾多醫(yī)藥零售之間的并購(gòu)重組基本都屬于此種類型，可以預(yù)見的是，未來(lái)這種趨勢(shì)會(huì)更加明顯。

中小型連鎖抱團(tuán)取暖。2010年以來(lái)，中國(guó)的中小型醫(yī)藥零售企業(yè)在醫(yī)改寒流以及大型醫(yī)藥流通企業(yè)不斷向下滲透的情況下，以區(qū)域聯(lián)盟為代表的“抱團(tuán)取暖”現(xiàn)象逐漸增多，這些企業(yè)在相互結(jié)盟的基礎(chǔ)上發(fā)揮各家優(yōu)勢(shì)，合理分配業(yè)務(wù)，平衡利益。先后成立了包括廣東藥店聯(lián)盟、西北中小藥店聯(lián)盟、哈爾濱工商業(yè)聯(lián)合會(huì)醫(yī)藥（零售）行業(yè)商會(huì)等多家醫(yī)藥零售聯(lián)盟。