一、中藥材流通龍頭

公司是中藥材流通龍頭企業(yè)，前期陸續(xù)收購安徽亳州，廣東普寧，廣西玉林等地中藥材專業(yè)交易市場，并在多地建設(shè)康美中藥城，目前康美中藥材交易市場占全國交易市場份額的75%左右?？得乐袊兴幉膬r格指數(shù)是國家發(fā)改委2012年部署編制的12個國家級重要商品價格指數(shù)中，首個依托大型民營企業(yè)承擔(dān)編制的全國性價格指數(shù)。

二、政策受益最大

由工業(yè)和信息化部、國家中醫(yī)藥管理局等部委聯(lián)合制定的《中藥材保護和發(fā)展規(guī)劃(2015—2020年)》4月27日由中國政府網(wǎng)正式公布。

這是我國第一個關(guān)于中藥材保護和發(fā)展的國家級規(guī)劃。

我們認為中藥材保護和發(fā)展規(guī)劃的出臺，上市公司中康美藥業(yè)[9.99% 資金 研報]最為受益。規(guī)劃所提出的中藥材流通發(fā)展方向與公司發(fā)展現(xiàn)狀契合度很高，可謂量身打造。

根據(jù)規(guī)劃，中藥材流通的規(guī)范化和現(xiàn)代化未來的主要任務(wù)，這可以看作是中藥材流通未來的發(fā)展趨勢。

近年來，由于中藥材質(zhì)量問題頻發(fā)，因此中藥材流通的規(guī)范化和現(xiàn)代化，以及為保證中藥材質(zhì)量所提出的中藥材可追溯體系的建設(shè)，得到政府及行業(yè)協(xié)會的一致認可，在此背景下，要求地方政府扶持少數(shù)龍頭企業(yè)以及中藥材流通市場向少數(shù)龍頭企業(yè)集中也成為一種必然趨勢，特別是《規(guī)劃》提出建設(shè)現(xiàn)代化中藥材倉儲物流中心，配套建設(shè)電子商務(wù)交易平臺及現(xiàn)代物流配送系統(tǒng)，這也只有少數(shù)龍頭企業(yè)具有資源支持，而康美作為中藥材流通的龍頭企業(yè)，在上述領(lǐng)域早已走在行業(yè)前列，因此受益最大。

公司前期陸續(xù)收購安徽亳州，廣東普寧，廣西玉林等地中藥材專業(yè)交易市場，在多地建設(shè)康美中藥城，并自主發(fā)展中藥物流系統(tǒng)?？得乐兴幉慕灰资袌稣既珖灰资袌龇蓊~的75%左右。

“康美中藥網(wǎng)”是商務(wù)部第一批中藥材電子商務(wù)示范平臺，匯集中藥材價格指數(shù)、藥材信息咨詢、中藥材電子交易于一體。

康美中藥材大宗交易平臺(康美e藥谷)是一個定位于中藥材大宗交易的電商平臺。2015年初，e藥谷日均成交量已經(jīng)突破10億元。

無論從規(guī)劃化還是現(xiàn)代化來看，中藥材流通領(lǐng)域，公司均具有得天獨厚的先發(fā)優(yōu)勢和龍頭優(yōu)勢，因此有望成為中藥材領(lǐng)域的阿里巴巴。

預(yù)計公司2015-2017年EPS分別為1.51、1.95、2.45元，對應(yīng)PE分別為24.0、18.6、14.8倍，目前公司估值處于行業(yè)低位，給予公司“買入”評級。