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無懼惠迪森凈資產(chǎn)為負 京新藥業(yè)1.8億謀控股

2013-06-24 10:44 來源:每日經(jīng)濟新聞 點擊:

核心提示:京新藥業(yè)公布了一項投資計劃,擬參與惠迪森藥業(yè)65%股權(quán)的競買。該公司的掛牌交易價格為4500萬元,但出讓方還要求受讓方負責清償惠迪森藥業(yè)高達1.36億元的歷史債務(wù),兩者合計1.81億元。

上周六(6月22日),京新藥業(yè)公布了一項投資計劃,擬參與惠迪森藥業(yè)65%股權(quán)的競買。該公司的掛牌交易價格為4500萬元,但出讓方還要求受讓方負責清償惠迪森藥業(yè)高達1.36億元的歷史債務(wù),兩者合計1.81億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,賬面上看,惠迪森藥業(yè)目前資不抵債,并且還虧損連連。京新藥業(yè)為何斥巨資購買其股權(quán)?綜合分析人士的說法,目前公司主營為原料藥,此舉或是為了向制劑轉(zhuǎn)型。

虧損公司估出高價

根據(jù)浙江產(chǎn)權(quán)交易所的公開信息,浙江省食品有限公司(以下簡稱浙江食品)對其持有的惠迪森藥業(yè)65%股權(quán)進行轉(zhuǎn)讓,掛牌期滿日期為2013年6月25日下午5時整止,掛牌價格為4500萬元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱公開資料后了解到,惠迪森藥業(yè)成立于2004年7月6日,注冊資本1500萬元。主要生產(chǎn)小容量注射劑、凍干粉針劑、粉針劑(含頭孢菌素類)。經(jīng)審計,惠迪森藥業(yè)截至2012年12月31日的凈資產(chǎn)為-1831.8萬元,當年營業(yè)收入為2770.50萬元,虧損697.13萬元;截至2013年4月30日,凈資產(chǎn)為-2330.43萬元,2013年1~4月營業(yè)收入為628.50萬元,虧損498.63萬元。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看,惠迪森藥業(yè)不僅資不抵債,而且近年來一直虧損。但在本次交易中,評估機構(gòu)卻給予其很高的估值。公告顯示,經(jīng)審計和評估,惠迪森藥業(yè)凈資產(chǎn)賬面價值為-3437.94萬元,評估價值為5826.52萬元。65%股權(quán)的對應(yīng)評估值為3787.24萬元。

不僅如此,惠迪森藥業(yè)本次交易的掛牌價為4500萬元,比對應(yīng)股權(quán)的評估值還要高出700多萬元。

競買還需償債

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,京新藥業(yè)想要獲得惠迪森藥業(yè)的股權(quán),不僅僅是高價競買那么簡單。轉(zhuǎn)讓方浙江食品還對受讓方提出了苛刻的轉(zhuǎn)讓條件。

浙江食品提出,產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的債權(quán)債務(wù)處置要求為:清償惠迪森藥業(yè)全部債務(wù)和利息1.36億元為本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的前提和先決條件。該筆款項分兩次付清:首筆款項9100萬元于合同訂立之日起5個工作日內(nèi)償還;剩余款項于股權(quán)變更工商登記當日償還。

此外,作為受讓方,還需承接惠迪森藥業(yè)現(xiàn)有全部職工,原有勞動合同繼續(xù)生效。此外,意向受讓方自浙江產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)出資格確認函后1個工作日內(nèi)應(yīng)交納4000萬元保證金至浙江產(chǎn)權(quán)交易所指定賬戶,獲得參與競價交易資格。

值得注意的是,浙江食品提出的清償1.36億元債務(wù),正是惠迪森藥業(yè)欠浙江食品的借款和利息。這意味著,如果京新藥業(yè)競買成功,那么其付出的代價總和將高達1.81億元(4500萬+1.36億)。

加碼制劑業(yè)務(wù)

作為一家虧損且資不抵債的公司,惠迪森藥業(yè)為何有這樣足的底氣?

惠迪森藥業(yè)官方網(wǎng)站顯示,“公司是富陽經(jīng)濟開發(fā)區(qū)2004年重點引進的國有控股企業(yè)。公司一期投資總額5000萬元,占地面積兩萬多平方米,建筑面積達7000平方米……公司擁有一整套達到GMP標準的生產(chǎn)設(shè)備、檢驗儀器和完善的質(zhì)量保證體系;擁有頭孢粉針劑、凍干粉針劑等生產(chǎn)線,已全部通過了國家食品藥品監(jiān)督管理局的GMP認證。目前主要從事抗生素類、肝病輔助類藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品有注射用拉氧頭孢鈉、注射用頭孢米諾鈉、注射用頭孢尼西鈉、注射用頭孢呋辛鈉、注射用甲硫氨酸維B1等”

京新藥業(yè)認為,參與競購惠迪森藥業(yè)有利于公司進一步完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu),擴大銷售規(guī)模,增強市場競爭力和可持續(xù)發(fā)展力,為實現(xiàn)公司的長期戰(zhàn)略規(guī)劃奠定堅實的基礎(chǔ)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,興業(yè)證券醫(yī)藥分析師項軍在其最新調(diào)研報告中提到,通過與京新藥業(yè)管理層的交流,其認為公司經(jīng)過近幾年的戰(zhàn)略調(diào)整,已由原料藥企業(yè)轉(zhuǎn)型為制劑企業(yè)。他預(yù)計,公司的原料藥難以實現(xiàn)盈利,可以說凈利潤將全部來自于制劑。

京新藥業(yè)2012年年報顯示,在去年8.25億元的主營收入中,原料藥仍占57.54%的比例,成品藥占42.46%.相比之下,惠迪森藥業(yè)則主營制劑,正好符合京新藥業(yè)轉(zhuǎn)型的方向。但惠迪森藥業(yè)去年的總收入僅2770.50萬元,尚不足京新藥業(yè)總收入的3.26%,且處于虧損狀態(tài)。京新藥業(yè)為了收購其65%的股權(quán),將付出1.81億元的代價,占其凈資產(chǎn)7.86億元的23.03%.對于本次收購,不少分析人士表示有待商榷。

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責任編輯:醫(yī)藥零距離

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