截至今日，國藥控股、華潤醫(yī)藥、九州通三大藥商已發(fā)布了2019年半年報，而作為2019年以來的最大熱點4+7帶量采購，對醫(yī)藥商業(yè)的影響深遠，一定程度上，我們可以通過這三份半年報，一窺這半年來4+7對醫(yī)藥流通領域的影響。

整體業(yè)績：仍然保持緩速增長

國藥控股、華潤醫(yī)藥和九州通都是工業(yè)、商業(yè)分銷和零售為一體的綜合型藥企，加之上海醫(yī)藥是我國醫(yī)藥流通領域的四大巨頭，研究它們的半年報，可以一定程度上看出這半年來醫(yī)藥流通領域的發(fā)展情況。

2019年上半年，三家公司都保持了較高的營收增長率，國藥控股的體量最大，營收最高，同比增長率也是三者最高，依然保持著龍頭地位。

昨日，華潤醫(yī)藥發(fā)布2019年中期業(yè)績，該集團收益同比增加8.7%至1019.23億港幣；公司凈利潤同比增加34.9%至30.35億港幣。2019年上半年集團制藥、醫(yī)藥分銷、藥品零售三個主要業(yè)務分部的收益占比分別是15.5%、81.5%以及2.9%。

國藥控股在其2019年上半年業(yè)績報告中表示，報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入2016.65億元，同比增長23.36%；凈利潤49.68億元，同比增長13.08%。

據了解，國藥控股醫(yī)藥分銷業(yè)務實現(xiàn)收入人民幣1647.01億元，同比增長22.22%；零售業(yè)務繼續(xù)取得較快增長，銷售收入達到人民幣88.42億元，較去年同期上升24.51%；而國藥控股醫(yī)療器械業(yè)務也在今年迎來了高速增長，銷售收入達到人民幣290.25億元，較去年同期上升35.96%。

中國最大的民營醫(yī)藥流通企業(yè)九州通于同一天公布了半年報，公告顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入484.29億元，同比增長14.09%，歸屬于上市公司股東凈利潤7.43億元，同比增長38.46%。

三家公司，均對4+7帶量采購作出回應

公告明確顯示，隨著兩票制、零加成、4+7帶量采購等政策的深入實施，以及按病種付費DRGs、高值醫(yī)用耗材價格治理等政策陸續(xù)出臺，醫(yī)藥流通行業(yè)增速同比有所放緩。

尤其是4+7帶量采購，直接以量換價，砍掉中間的流通環(huán)節(jié)，對于商業(yè)公司來說，由于降價明顯，如果按金額計算配送費用的話需要加大配送量，必須處理高價庫存和配送成本與利潤相平衡。

因此業(yè)內都在關注大型醫(yī)藥商業(yè)公司的對策和發(fā)展，今年上半年，4+7帶量采購的結果開始執(zhí)行，并逐漸擴面，此時，四大商業(yè)公司的半年報或許可以側面反映出一些未來的趨勢。

報告期內，國藥控股醫(yī)藥分銷業(yè)務實現(xiàn)收入人民幣1647.01億元，同比增長22.22%。同時國藥控股持續(xù)優(yōu)化業(yè)務布局，挑選合適的整合目標，補齊網絡短板，增強核心區(qū)域控制力。

針對4+7，國藥控股表示，由于試點階段產品品種和區(qū)域范圍有限，目前對本集團的影響尚不明顯，但該政策對制藥行業(yè)及分銷行業(yè)都產生深遠的影響，尤其加速了醫(yī)藥分銷企業(yè)的整合及規(guī)范化運營。像國控這樣的龍頭企業(yè)更容易在競爭中獲得上游供應商及下游客戶的認可，并在集中配送和集成服務方面獲得更大的機遇。

對此，國控成立了專項工作小組，從業(yè)務整體布局出發(fā)，走訪重點城市，與重點工業(yè)企業(yè)洽談，具體落實各項業(yè)務機會。截至報告期末，國藥控股在試點城市均有配送品種，且市場份額不斷提升。

此外，九州通在半年報中表示，其銷售占比最大的業(yè)務板塊是公司核心業(yè)務品種西藥、中成藥銷售，繼續(xù)保持快速增長，當期實現(xiàn)銷售收入377.39億元，較上年同期增長12.57%，銷售毛利率8.28%，較上年同期提升0.55個百分點。公司藥品銷售占整體銷售比例78.11%。

報告期內，九州通總代理事業(yè)部經營品規(guī)997個，實現(xiàn)對外銷售17.99億元，較上年同期增長44.71%。銷售快速增長的主要原因是市場拓展與品種增加，4+7帶量采購的執(zhí)行使得原來部分醫(yī)院銷售品種轉向零售藥店銷售，加速了公司總代理品種的增加，而總代理高毛利的特點對公司業(yè)績快速增長作出了貢獻。

華潤在半年報中表示，公司將順應政策變化及市場結構調整趨勢，積極應對帶量采購，醫(yī)?？刭M，一致性評價等政策影響，持續(xù)聚焦戰(zhàn)略重點產品和核心治療領域，進一步優(yōu)化產品結構，并持續(xù)提升產品質量，牢固制藥業(yè)務現(xiàn)有品牌。同時可繼續(xù)縱深地市業(yè)務，加速對基層醫(yī)療終端和零售終端的拓展覆蓋。

藥品零售，三家公司均有所發(fā)展

雖然4+7的市場反應還需時間的驗證，但處方外流成為藥品流通的必然趨勢，多數藥企都在考慮將處方藥零售渠道的開拓和發(fā)展提上日程，因此，院外零售市場成為未來商業(yè)流通企業(yè)的兵家必爭之地。

國藥控股早已在此布局，并且繼續(xù)取得較快增長。報告期內，銷售收入達到人民幣88.42億元，較去年同期上升24.51%。

截至2019年6月30日，公司附屬公司國藥控股國大藥房有限公司的門店覆蓋全國19個省、直轄市和自治區(qū)，擁有4593家零售藥店，規(guī)模繼續(xù)保持行業(yè)領先。此外，國藥控股的專業(yè)藥房門店已經達到1009家，網絡覆蓋全國30個省、直轄市和自治區(qū)。

九州通的好藥師零售業(yè)務也進入發(fā)展成熟期：報告期內，公司好藥師零售連鎖務實現(xiàn)營業(yè)收入 8.96 億元、較上年同期增長-10.40%；銷售占比 1.86%，較上年同期下降 0.51 個百分點。

為提升經營質量，九州通根據市場需求新開直營店的同時關閉虧損直營門店；同時加強加盟店的管理，清理并停止效益較差加盟店的合作，這一系列操作表現(xiàn)在了數據上：好藥師零售藥店1132家，較初期減少164家，其中直營店256家，較初期增加5家；加盟店876家，較初期減少169家。

華潤醫(yī)藥零售業(yè)務收益港幣29.45億港幣，同比增長19.2%，較2018年 上半年下降3.6個百分點 ，毛利率的下降主要因為利潤率相對較低的高值藥品直送業(yè)務（DTP）的快速增長。截至2019年6月30日 ，華潤醫(yī)藥共有842家零售藥房 。

在三家公司的半年報對比中，國控的龍頭位置依然沒有動搖，4+7帶量采購的不斷深入以及行業(yè)集中度的不斷提高，這三家流通巨頭的應對策略和業(yè)績表現(xiàn)，或許可以對其他流通企業(yè)起到啟示作用。