基因科技公司“貝瑞和康”擬43億元借殼“天興儀表”引發(fā)行業(yè)廣泛關注。2016年12月14日，天興儀表與貝瑞和康在深圳證券交易所召開媒體說明會，回應包括“PE估值遠高于借殼價格”等諸多敏感熱門問題。

基因科技公司“貝瑞和康”擬43億元借殼“天興儀表”引發(fā)行業(yè)廣泛關注。2016年12月14日，天興儀表與貝瑞和康在深圳證券交易所召開媒體說明會，回應包括“PE估值遠高于借殼價格”等諸多敏感熱門問題。

據(jù)媒體信息，貝瑞和康董事長、實際控制人高揚14日在媒體說明會上介紹，檢測例數(shù)方面，貝瑞和康無創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測23.76萬例差不多占中國大陸市場的40%左右。

高揚介紹，貝瑞和康目前的思路是全產(chǎn)業(yè)鏈、上中下游擴展。據(jù)國家食品藥品監(jiān)督管理總局(CFDA)數(shù)據(jù)庫信息顯示，2015年3月20日，貝瑞和康基因測序儀NextSeq CN500、胎兒染色體非整倍體(T13/T18/T21)檢測試劑盒(可逆末端終止測序法)分別獲得醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊。目前，貝瑞和康業(yè)務已經(jīng)從基因科技的基因測序服務延伸至上游測序儀和檢測試劑的研發(fā)生產(chǎn)和銷售上，實現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈的擴張和布局。

據(jù)天興儀表《草案》顯示，2015年度其檢測業(yè)務占比71.52%，為貝瑞和康最核心的業(yè)務；相對比而言，華大基因的生育健康類服務占比31.52%(2015年1-6月數(shù)據(jù))。貝瑞和康董事會秘書、財務總監(jiān)、副總王冬在說明會上介紹，相較于業(yè)務線較長的華大基因，貝瑞和康業(yè)務主要聚焦于醫(yī)療應用領域。

2015年12月，貝瑞和康進行D輪融資，投資方包括海通興泰、尚融寧波、中信錦繡、鼎鋒明德致知、鼎鋒明德正心、鼎鋒海川、珠海睿弘等，此時貝瑞和康估值達百億元。然而，日前披露的43億元的借殼價格卻與此估值有巨大出入，并且遠低于市場預期。

對此問題，貝瑞和康董事會秘書、財務總監(jiān)、副總王冬介紹：

從收購說明書披露的過程來看，近一年我們一級市場PE估值快速增長，增長的原因首先是基因測序行業(yè)由于測序成本的下降和應用項目的增加，尤其是以NIPT為代表的落地項目發(fā)展非常迅速，大家看到了基因測序這個技術在人類醫(yī)療領域、大健康領域應用的前景。

二是貝瑞和康的經(jīng)營業(yè)績，有這么好的行業(yè)，貝瑞和康的管理團隊在這個行業(yè)憑借我們的能力，把它反映出來，反映成經(jīng)營成果，收入快速增長，年化增長率超過30%。

三是行業(yè)內(nèi)對相關政策的落地有很強的預期，所以我們2013年、2014年、2015年PE估值上升速度比較快。

四是這種預期反映到二級市場上，從2014年開始，2014年、2015年二級市場相關基因概念股估值上升非?？欤旧线@些基因概念股的平均估值都在200多倍。

這四個原因使得PE階段進入貝瑞和康的股東能夠給予貝瑞和康很高的估值，前段時間(2015年12月)華大基因也披露了招股說明書，它的PE股東給它的估值也很高。

為什么我們這次以43億，比對折還要多一點的情況(價格)進入到上市公司呢？可以說這是交易目的的不同，前幾次增資股權轉讓是為了融資發(fā)展業(yè)務，本次交易目的是為了實現(xiàn)貝瑞和康的借殼上市，既然借殼上市，就要遵守證監(jiān)會和相關監(jiān)管機構的技術性要求。監(jiān)管機構對評估技術有非常明確的要求，大家可以看到2016年上半年監(jiān)管機構對這方面更加重視，所以在符合相關監(jiān)管法律法規(guī)技術性要求的情況下，要考慮對上市公司中小投資者的保護，所以在符合技術要求的前提下，跟上市公司商量，本次作價以審慎的角度出發(fā)，給予貝瑞和康比較合適的估值。