香雪制藥：員工持股完成購買 發(fā)展駛?cè)胄潞降?/h1>

2015-06-24 14:05 來源：廣發(fā)證券 點擊：

核心觀點：

公司公告稱第一期員工持股計劃已完成股票購買，總額2.41億元

截至2015年6月18日，“中信建投香雪財富1號集合資產(chǎn)管理計劃”通過二級市場購買和大宗交易方式共計買入公司股票7,810,147股，占公司總股本1.18%，購買均價為30.84元，總購入金額為240,859,050.86元。公司公告稱，第一期員工持股計劃已完成股票購買。公司第一期員工持股計劃所購買的股票鎖定期為2015年6月19日至2016年6月18日。

員工持股均價30.84元，提供較強的股價安全邊際

①2015年1月1日，公司披露第一期員工持股計劃(草案)，員工持股計劃的順利完成，標志著年初以來壓制股價的因素解除。②員工持股計劃均價30.84元，動用三倍杠桿，為股價提供較強的安全邊際。

細胞免疫治療有望成為最新一代技術(shù)上市公司第一家產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)

細胞免疫治療研發(fā)扎實推進，TCR相關(guān)技術(shù)2016年有望上市：①公司與廣州空軍醫(yī)院合作建立全國首家特異性T細胞治療中心，首選的兩個適應癥為非小細胞肺癌、乙肝病毒引起的肝癌。②一期臨床入組21例，兩個病種均進展順利，七月底揭盲，我們預計二期、三期周期不會太長。③公司TCR與納斯達克剛上市的Adaptimmune技術(shù)同源、產(chǎn)品同根，2014年6月GSK 以 3.5 億美元與其達成癌癥藥物開發(fā)協(xié)議，近期股價表現(xiàn)良好。

小核酸藥物國內(nèi)首家申報臨床，已入選國家重大新藥創(chuàng)制項目

①2015年1月7日，公司與蘇州圣諾生物合作研發(fā)的注射用科特拉尼新藥臨床注冊申請獲得受理，適應癥為加快傷口愈合，是國內(nèi)首個申報臨床的小核酸藥物。②科特拉尼入選全國21個重大新藥創(chuàng)制項目，有望成為國內(nèi)首個上市的核酸干擾藥物。③跟香港大學推進的含獨特序列的小核酸廣譜抗病毒制劑研究項目亦在順利推進。

預計15-17年業(yè)績分別為0.45元/股、0.60元/股、0.79元/股

公司飲片加速發(fā)展，已成為行業(yè)隱形整合者;傳統(tǒng)藥品保持較快增長;細胞免疫治療、小核酸等項目值得期待。我們預計公司15/16/17年EPS至0.45/0.60/0.79元(2014年EPS為0.30元)，目前股價對應PE 71/53/40倍，維持“買入”評級。

風險提示

細胞免疫治療、小核酸藥物研發(fā)風險;主導產(chǎn)品招標降價風險。

Tags：香雪 航道 制藥 員工 發(fā)展

責任編輯：露兒

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