今年以來(lái)，海王生物在資本市場(chǎng)上動(dòng)作頻頻：3月底推出30億元定增；4月底緊接著推出員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃；昨日，公司將虧損子公司轉(zhuǎn)予控股股東，同時(shí)購(gòu)入另一子公司剩余49%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥商業(yè)資源大整合。

資源大整合

根據(jù)海王生物的公告，海王集團(tuán)或其子公司擬受讓海王生物控股子公司海王童愛(ài)100%權(quán)益，受讓控股子公司海王藥業(yè)100%股權(quán)，受讓杭州海王100%股權(quán)，杭州海王實(shí)業(yè)100%權(quán)益，三亞海王100%股權(quán)。根據(jù)相關(guān)子公司本次擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)比例，確定總交易價(jià)款為4.29億元。

對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因，海王生物稱，鑒于公司部分醫(yī)藥工業(yè)控股子公司近年來(lái)持續(xù)虧損，短期內(nèi)未有明顯改善跡象；為優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升整體盈利水平，公司擬轉(zhuǎn)讓部分虧損企業(yè)股權(quán)；為支持上市公司發(fā)展，控股股東海王集團(tuán)同意受讓公司部分虧損企業(yè)股權(quán)。

值得一提的是，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓不包括海王藥業(yè)名下與知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)的無(wú)形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，如專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、在研項(xiàng)目、可轉(zhuǎn)讓的新藥證書(shū)等。同時(shí)，由于海王集團(tuán)在受讓海王藥業(yè)及海王童愛(ài)股權(quán)后，承諾將只接受海王生物及公司指定控股子公司的委托進(jìn)行研發(fā)和生產(chǎn)，不對(duì)外直接銷(xiāo)售。

根據(jù)海王生物測(cè)算，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓將會(huì)對(duì)公司2015年業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極的影響，影響數(shù)約為3.2億元。

同時(shí)，海王生物擬以2.56億元的價(jià)格收購(gòu)河南東森少數(shù)股東所持河南東森的49%股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊蠊救Y子公司銀河投資持有河南東森51%股權(quán)，公司直接持有河南東森49%股權(quán)，河南東森將成為公司全資子公司。

據(jù)了解，河南東森主要業(yè)務(wù)包括醫(yī)院純銷(xiāo)、醫(yī)院集中配送、商業(yè)劃撥、終端零售、基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)和醫(yī)療器械耗材銷(xiāo)售等六大板塊。河南東森目前已與國(guó)內(nèi)1000余家知名企業(yè)建立了代銷(xiāo)業(yè)務(wù)，與500余家醫(yī)院、藥店建立了穩(wěn)定長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作關(guān)系，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)覆蓋南陽(yáng)市十三縣市區(qū)縣級(jí)以上醫(yī)院及部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院。

除藥品陽(yáng)光集中配送業(yè)務(wù)外，河南東森已涉足醫(yī)用耗材及醫(yī)療器械的配送，以及院內(nèi)藥房延伸服務(wù)、藥事管理等業(yè)務(wù)，并已取得《藥品經(jīng)營(yíng)許可證》、新版《藥品經(jīng)營(yíng)質(zhì)量管理規(guī)范認(rèn)證證書(shū)》(GSP認(rèn)證)、以及第三方物流等相關(guān)資質(zhì)。該公司已通過(guò)參股公司投資興建南陽(yáng)市中心醫(yī)院新區(qū)醫(yī)院的建設(shè)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了海王生物體系內(nèi)投資興辦醫(yī)院第一單。

定增降低財(cái)務(wù)費(fèi)用

3月31日，公司公告向控股股東海王集團(tuán)增發(fā)3.06億股，募資不超30億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額15億元用于歸還公司銀行貸款、剩余部分全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。大股東全額認(rèn)購(gòu)定增。

4月22日，海王生物又推出針對(duì)公司核心員工的股權(quán)激勵(lì)方案，而股權(quán)激勵(lì)行權(quán)門(mén)檻高，公司股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件為，2015~2017年扣非后凈利潤(rùn)不低于1.3億、4億、8億，分別解鎖40%、30%、30%，值得注意的是，公司2012~2014年扣非后凈利潤(rùn)分別為3733萬(wàn)、-2347萬(wàn)、1783萬(wàn)。

安信證券研報(bào)指出，海王生物2014年財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)1.9億，30億資金到位后，財(cái)務(wù)費(fèi)用就能節(jié)約1億~1.5億元；公司陽(yáng)光配送業(yè)務(wù)有望快速擴(kuò)張，由于公司特殊的商業(yè)模式導(dǎo)致毛利率遠(yuǎn)高于同類(lèi)公司，凈利潤(rùn)率有望達(dá)到3-4個(gè)百分點(diǎn)，公司行權(quán)門(mén)檻雖高，但完全具備實(shí)現(xiàn)的可能性。

海王生物業(yè)務(wù)板塊主要是醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)藥工業(yè)，商業(yè)公司去年經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)達(dá)1.8億元，但工業(yè)公司虧損逾1億元，合并報(bào)表后利潤(rùn)顯得非常小。單純看醫(yī)藥商業(yè)，海王生物的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超同行業(yè)水平，商業(yè)公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)這幾年都保持50%以上的增長(zhǎng)速度。