中國(guó)醫(yī)院協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)的最新研究發(fā)現(xiàn)，大型國(guó)有集團(tuán)公司或醫(yī)院管理公司、醫(yī)藥企業(yè)、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)三類企業(yè)對(duì)醫(yī)療投資最感興趣，尤其看中回報(bào)高的連鎖專科醫(yī)院。

“在從中央到地方一系列扶持政策的刺激下，社會(huì)掀起來(lái)了民營(yíng)醫(yī)院投資熱，社會(huì)資本競(jìng)相進(jìn)入醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，但是能成功的資本并不多見(jiàn)。”10月15日，中國(guó)醫(yī)院協(xié)會(huì)民營(yíng)醫(yī)院管理分會(huì)公布了《民營(yíng)醫(yī)院藍(lán)皮書(shū)：中國(guó)民營(yíng)醫(yī)院發(fā)展報(bào)告(2014)》(下稱《報(bào)告》)，中國(guó)醫(yī)院協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)莊一強(qiáng)介紹，目前對(duì)投資醫(yī)療比較感興趣的有三類企業(yè)。

大型國(guó)有集團(tuán)公司或醫(yī)院管理公司。分析顯示，這類企業(yè)實(shí)力雄厚，投資醫(yī)院的目的主要是為了整合產(chǎn)業(yè)鏈資源，通過(guò)資源的集聚整合產(chǎn)生效益，因而醫(yī)院本身是否盈利并不是其關(guān)注的重點(diǎn)。同時(shí)由于其國(guó)有背景和與政府的關(guān)系，更容易拿下優(yōu)質(zhì)的公立醫(yī)院資源。

醫(yī)藥企業(yè)。這類企業(yè)投資醫(yī)院更多出于產(chǎn)業(yè)鏈整合的戰(zhàn)略目的，就其投資的醫(yī)院而言，盈利不是它們的第一目的。

專業(yè)投資機(jī)構(gòu)。這類機(jī)構(gòu)可分為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。這類資本均以盈利為根本目的，因而更關(guān)注回報(bào)率更高的民營(yíng)專科醫(yī)院以及高端醫(yī)療機(jī)構(gòu)，這類資本的主業(yè)集中，盈利模式清晰且容易復(fù)制。

專科醫(yī)院連鎖擴(kuò)張

莊一強(qiáng)介紹，隨著大健康產(chǎn)業(yè)的興起，醫(yī)療地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)等也吸引了投資者的關(guān)注，這類投資者以房地產(chǎn)投資者和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為代表。

養(yǎng)老地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了品質(zhì)地產(chǎn)和優(yōu)良健康管家服務(wù)的有機(jī)結(jié)合，從護(hù)理、醫(yī)療、康復(fù)、健康管理、文體活動(dòng)、餐飲服務(wù)到日常起居呵護(hù)，增加設(shè)施設(shè)備和精心打造專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)。養(yǎng)老地產(chǎn)包括保險(xiǎn)資金推出的升級(jí)版的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，如養(yǎng)老院，把養(yǎng)老地產(chǎn)視作商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng);開(kāi)發(fā)商推出的養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目等。

醫(yī)療房地產(chǎn)屬于商業(yè)房地產(chǎn)中較特殊的類別，在國(guó)外比較多見(jiàn)，而國(guó)內(nèi)較少。人口老齡化、居民收入增加、人們對(duì)保健關(guān)注度上揚(yáng)等因素帶動(dòng)醫(yī)療領(lǐng)域發(fā)展，醫(yī)療地產(chǎn)因此受到越來(lái)越多的關(guān)注。

據(jù)15日發(fā)布的《報(bào)告》，?？漆t(yī)院是我國(guó)目前醫(yī)療服務(wù)體系中重要組成部分，具有明確的市場(chǎng)空間。相比于綜合醫(yī)院，?？漆t(yī)院提供的診療服務(wù)范圍較為專注，醫(yī)療流程也相對(duì)簡(jiǎn)單，更易于實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，從而相對(duì)降低了對(duì)醫(yī)療專家的依賴程度，進(jìn)入門(mén)檻較低，是更適合社會(huì)資本進(jìn)入的領(lǐng)域。

《報(bào)告》分析，在社會(huì)資本的助力下，?？漆t(yī)院可以實(shí)現(xiàn)連鎖擴(kuò)張。一方面，便利性是居民就醫(yī)選擇的重要決定因素，特別是對(duì)于常見(jiàn)病而言。

衛(wèi)生部的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，地理位置的可及性是城市居民選擇就診單位的首要原因，占據(jù)了約50%的原因構(gòu)成，而連鎖化的發(fā)展模式能夠?yàn)閺V大患者提供網(wǎng)絡(luò)化醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)，方便患者就醫(yī)。

中國(guó)醫(yī)院協(xié)會(huì)的研究發(fā)現(xiàn)，通過(guò)建立統(tǒng)一的連鎖品牌，能夠增強(qiáng)品牌的辨別度、認(rèn)可度，有利于塑造醫(yī)療服務(wù)品牌價(jià)值。對(duì)于社會(huì)資本而言，通過(guò)集團(tuán)統(tǒng)一采購(gòu)，增強(qiáng)了議價(jià)能力，規(guī)模效應(yīng)顯著提高，同時(shí)，連鎖?？漆t(yī)院標(biāo)準(zhǔn)化程度高，集團(tuán)管控優(yōu)勢(shì)也較為明顯，最終能夠?qū)崿F(xiàn)較高的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。

警惕非營(yíng)利性醫(yī)院“偽發(fā)展”

莊一強(qiáng)說(shuō)，現(xiàn)有醫(yī)改政策明確提出了推進(jìn)公立醫(yī)院改革、鼓勵(lì)資本投資非營(yíng)利性醫(yī)院，但對(duì)資本的來(lái)源以及屬性并沒(méi)有進(jìn)行界定。

根據(jù)公開(kāi)資料統(tǒng)計(jì)，目前已并購(gòu)有醫(yī)院業(yè)務(wù)的上市公司達(dá)數(shù)十家。這部分上市公司在對(duì)醫(yī)院進(jìn)行投資時(shí)，有的直接投資了營(yíng)利性醫(yī)院，有的仍然投資非營(yíng)利性醫(yī)院，或者在投資非營(yíng)利性醫(yī)院后迅速將其轉(zhuǎn)變?yōu)闋I(yíng)利性。

以上《報(bào)告》分析說(shuō)，投資營(yíng)利性醫(yī)院可以完全運(yùn)用市場(chǎng)化的運(yùn)作手段，通過(guò)醫(yī)療資源的整合與優(yōu)化配置對(duì)醫(yī)療供求進(jìn)行調(diào)整。非營(yíng)利性醫(yī)院則與營(yíng)利性醫(yī)院不同，非營(yíng)利性醫(yī)院并非不能盈利，然而盈利絕對(duì)不是其生存和發(fā)展的主要目的，目的的純粹性與手段的市場(chǎng)化難以統(tǒng)一，使得醫(yī)院的非營(yíng)利性與資本的逐利天性之間存在著一個(gè)基本的邏輯悖論。

莊一強(qiáng)分析，從投資醫(yī)院的上市公司來(lái)看，多數(shù)公司為醫(yī)藥企業(yè)，其投資醫(yī)院的目的多為達(dá)到產(chǎn)業(yè)鏈下游的延伸，補(bǔ)充其藥品盈利能力的下降。在目前國(guó)內(nèi)藥品銷(xiāo)售市場(chǎng)上，醫(yī)院占據(jù)了80%的市場(chǎng)份額，醫(yī)院這一渠道對(duì)藥企的重要性不言而喻。同時(shí)，隨著新醫(yī)改政策對(duì)藥品價(jià)格管理越來(lái)越趨于嚴(yán)格，藥品的利潤(rùn)空間被一再擠壓，這使得許多藥企開(kāi)始轉(zhuǎn)型，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，將醫(yī)院作為其目標(biāo)，開(kāi)始積極布局投資醫(yī)院。

《報(bào)告》表示，引入社會(huì)資本將激活非公立醫(yī)院行業(yè)的活力，與公立醫(yī)院形成良性競(jìng)爭(zhēng)，打破其壟斷地位。而非營(yíng)利性醫(yī)院的公益責(zé)任如何保障?醫(yī)院投資主體的改變會(huì)對(duì)醫(yī)院屬性、盈利模式帶來(lái)根本的變化，如果不對(duì)投資主體在源頭上進(jìn)行有效的監(jiān)管，而僅關(guān)注最終的結(jié)果，勢(shì)必會(huì)帶來(lái)“掛羊頭賣(mài)狗肉”等行為。因?yàn)橘Y本具有逐利的天性，沒(méi)有動(dòng)力為了履行公益責(zé)任而長(zhǎng)期承擔(dān)偏低甚至難以回收的投資回報(bào)率。

莊一強(qiáng)認(rèn)為，如果不對(duì)逐利性資本投資非營(yíng)利性醫(yī)院進(jìn)行有效監(jiān)管和制度約束，將使得被投資的非營(yíng)利性醫(yī)院既享用了政府對(duì)于非營(yíng)利性醫(yī)院在政策、資金、管理等方面的扶持，又在實(shí)際上并沒(méi)有以公益性為基本目標(biāo)或者長(zhǎng)期目標(biāo)，僅僅在短期以持有為目的，謀求在更長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)尋找機(jī)遇以實(shí)現(xiàn)其盈利目的。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，仍然只是非營(yíng)利性醫(yī)院的“偽發(fā)展”：醫(yī)院在經(jīng)濟(jì)上發(fā)展了，而其公益性被損害，最終損害公眾的利益。