上市4年后，央企國藥集團下核心資產(chǎn)國藥控股(01099.HK)的平臺轉(zhuǎn)型“地圖”終于正式打開。

醫(yī)療投資第一單

借由一樁合作投資，中國最大醫(yī)藥保健品分銷商國藥控股正式進入了此前從未涉足的醫(yī)療領(lǐng)域。

“昆山東方綠地醫(yī)院是國藥控股投資的第一個醫(yī)療項目，它既是我們對醫(yī)療產(chǎn)業(yè)嘗試的第一步，也是國藥控股整體業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的開始。”國藥控股執(zhí)行董事、總裁李智明日前接受《第一財經(jīng)日報》記者專訪時透露。

昆山東方綠地醫(yī)院位于江蘇省昆山市，由上海吳孟超醫(yī)學(xué)科技基金會和國藥控股共同投資，項目整體投資在4億元上下，其中國藥控股持股51%。

“一期門急診大樓已經(jīng)建設(shè)完成并在這個月投入使用，二期病房大樓和醫(yī)技樓今年5月份開工建設(shè)，房屋土地由綠地集團配套提供，無償使用20年，因此我們的資金壓力并不大。”項目合作方中國科學(xué)院院士、“中國肝膽外科之父”吳孟超向《第一財經(jīng)日報》記者介紹。

根據(jù)國藥控股方面提供的信息，該醫(yī)院目前批準(zhǔn)設(shè)置床位600張，以腫瘤診斷、治療及康復(fù)為特色，是經(jīng)江蘇省衛(wèi)計委預(yù)批準(zhǔn)設(shè)立的營利性三級醫(yī)院，同時兼顧常見病、多發(fā)病、門(急)診和住院治療，并已成為江蘇省醫(yī)保定點醫(yī)療機構(gòu)。

不僅如此，吳孟超向記者透露，“國家肝癌研究中心”也將很快在東方綠地醫(yī)院落地——在這一國家級研究機構(gòu)的學(xué)術(shù)支撐下，民營的東方綠地醫(yī)院已經(jīng)從“出身”上具有了與其他民營醫(yī)院明顯區(qū)隔的技術(shù)籌碼。

而對上市4年后才謹慎進入已經(jīng)被市場熱捧的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，李智明反復(fù)強調(diào)，從昆山項目開始，國藥控股在這一領(lǐng)域正式開始“長遠投資”，“希望在未來建立一個產(chǎn)權(quán)清晰、全國連鎖的醫(yī)療集團。”李智明告訴記者。

這也是國藥控股首次公開就醫(yī)療領(lǐng)域投資釋放明確信號。

但李智明并未透露這一產(chǎn)業(yè)格局最終形成的時間表——“對李智明來說，很多業(yè)務(wù)都還是剛剛開展，我們只能邊做邊調(diào)整，但大的方向不會改變。”李智明強調(diào)。

記者在采訪中獲悉，在昆山項目后，國藥控股會在醫(yī)療領(lǐng)域展開更大規(guī)模的投資建設(shè)，盡管拒絕向記者透露資金分配情況，但這一部分的工作將確定成為未來幾年內(nèi)國藥控股幾個主攻方向之一。

“我們一直在看其他合適的項目，未來的合作肯定都是以營利性醫(yī)院作為標(biāo)的，那些產(chǎn)權(quán)清晰、盈利模式成熟的醫(yī)院會最先進入選擇范圍，以合作模式為主，短期內(nèi)國藥控股不會直接投資建設(shè)醫(yī)院。”李智明向《第一財經(jīng)日報》記者透露。

分銷商轉(zhuǎn)型

對國藥控股來說，分銷業(yè)務(wù)占比過重已經(jīng)是一個必須直面的問題。

根據(jù)國藥控股2013年年報，其醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)較2012年增長23.26%，占公司收入比例達94.46%，而對這一絕對的“倚重”，年報認為，“主要是由于集團分銷業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢良好及分銷網(wǎng)絡(luò)進一步擴展所致”。

“作為央企國藥集團的分銷平臺，國藥控股在全國的分銷網(wǎng)絡(luò)很健全，基礎(chǔ)很好，而2009年上市后，通過募集的資金并購企業(yè)，也迅速在全國擴大了規(guī)模。”李智明坦言。

2009年9月23日，國藥控股港股上市，總市值87.3億港元，創(chuàng)造了全球醫(yī)藥行業(yè)2003年后最大規(guī)模的公開發(fā)行紀錄。

隨著成功上市，國藥控股開始迅速跑馬圈地，在全國重金收購地區(qū)性商業(yè)龍頭公司——2011年，國藥控股成為國內(nèi)首家醫(yī)藥商業(yè)流通業(yè)務(wù)超千億元的企業(yè)，并完成了全國范圍內(nèi)由一線城市向二三線城市的大致排兵布陣。

這一點在其2013年年報中也有清晰體現(xiàn)——“截至2013年12月31日，本集團通過收購、新設(shè)等手段將下屬分銷網(wǎng)絡(luò)擴張至中國31個省、直轄市及自治區(qū)，形成總數(shù)達51個分銷中心的強大網(wǎng)絡(luò)，除繼續(xù)鞏固在一線城市的優(yōu)勢地位外，進一步加大對二三線城市的覆蓋力度，實際覆蓋城市數(shù)量為197個。”

而在占據(jù)藥品銷售八成的醫(yī)院市場，這一數(shù)據(jù)的體現(xiàn)更為直接——“直接客戶包括11552家醫(yī)院(包括最大型最高級別的三級醫(yī)院1614家)，另有小規(guī)模終端客戶87634家，零售終端57399家。”年報中如此顯示。

“行業(yè)內(nèi)，分銷的毛利長期穩(wěn)定在6%左右，這種利潤水平對企業(yè)的進一步發(fā)展會有一定障礙，所以我們必須得多元化發(fā)展和轉(zhuǎn)型。”李智明告訴《第一財經(jīng)日報》記者。

商務(wù)部日前剛剛發(fā)布的《2013年藥品流通行業(yè)運行統(tǒng)計分析報告》印證了這一點：“全國藥品流通直報企業(yè)主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)利潤總額202億元，同比增長16%，增幅回落0.5個百分點；平均毛利率6.7%，同比下降0.2個百分點。”

而同樣是在這份報告中，“2013年，藥品流通上市公司的投資并購活動仍然十分活躍，并購企業(yè)數(shù)量達到66個，涉及金額54億元，在醫(yī)藥類上市公司兼并重組數(shù)量上連續(xù)4年居首位。”

“未來我們對主業(yè)分銷的定位不會繼續(xù)前兩年的大規(guī)模并購策略了，而是從規(guī)模效益向效益導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，通過提升個體公司的管理能力和盈利能力，拉高利潤水平。”李智明向記者透露。

采訪中記者獲悉，下一階段國藥控股將從目前以分銷和零售為主的業(yè)務(wù)向八個業(yè)務(wù)板塊布局——包括分銷、零售、工業(yè)，以及正在和即將進入的醫(yī)療、PBM(醫(yī)藥福利管理)、電商、營銷推廣以及金融租賃板塊。