因與中恒集團(tuán)有過一段“熱熱鬧鬧卻不歡而散的婚姻”而被市場知曉的山東步長制藥股份有限公司，如今終于踏上獨立上市之途。公司近日發(fā)布了擬首次公開發(fā)行股票接受輔導(dǎo)公告，顯示公司已經(jīng)接受中信證券的輔導(dǎo)。

昨日，記者聯(lián)系步長制藥董秘蒲曉平，他表示，公司目前正在靜默期不便接受采訪。但據(jù)知情人透露，公司擬于2013年在上交所上市，募資金額或?qū)⒔咏?00億元。資料顯示，步長制藥專注于中藥專利藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主要生產(chǎn)經(jīng)營以心腦血管病藥為主的口服固體制劑、口服液制劑、注射劑，抗癌藥注射劑；以婦科藥為主的口服制劑、外用藥制劑等。2011年公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入75億元，納稅10.8億元。其中，丹紅注射液是全國銷量最大的中藥注射劑之一。

與中恒的“恩怨”

據(jù)悉，步長制藥最受業(yè)內(nèi)認(rèn)可的是其成熟的市場運作優(yōu)勢，山東步長醫(yī)藥銷售公司擁有的銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國1.5萬個醫(yī)院和13萬家零售藥店。

回過頭去看，當(dāng)初中恒集團(tuán)與步長的合作，打的就是“銷售牌”，中恒集團(tuán)并借此描述了一個后來被證實是“畫餅”的“高增長神話”：2010年11月，雙方協(xié)議約定將山東步長醫(yī)藥銷售公司作為中恒集團(tuán)旗下梧州制藥產(chǎn)品在中國內(nèi)地唯一總經(jīng)銷商的合作關(guān)系，履行期限為2010年12月1日起至2015年11月30日止，共計5年。中恒集團(tuán)表示，預(yù)計山東步長醫(yī)藥銷售公司2011年度將完成梧州制藥含稅銷售收入約23億元；2012年度完成梧州制藥含稅銷售收入約30億元；以后三年每年均有遞增。屆時，步長醫(yī)藥銷售公司將實現(xiàn)年銷售收入過百億元，利稅20億元。這個數(shù)據(jù)對中恒集團(tuán)來說無異于“放了一顆衛(wèi)星”，引發(fā)了市場對中恒集團(tuán)的熱捧。

然而，這段“婚姻”只維系了9個來月，就宣告結(jié)束。在“離婚書”中，中恒集團(tuán)羅列了步長“三宗罪”：一是銷售不利，失去大量市場；二是山東步長管理不到位，尤其是忽視了血栓通與丹紅是同類產(chǎn)品，在銷售的過程中容易形成自我競爭，相互排斥，同樣無法實現(xiàn)銷售的增長；三是山東步長沒有按照協(xié)議約定，投入必要的費用，開展學(xué)術(shù)推廣活動，提高血栓通等產(chǎn)品的知名度。

最終，中恒集團(tuán)實現(xiàn)的業(yè)績比預(yù)期大幅縮水，同時因在與步長合作和解除合作后的信息披露中出現(xiàn)內(nèi)容前后不一致等問題，中恒集團(tuán)受到交易所的公開譴責(zé)。

這一事件使得步長制藥遭遇了不小的“信用危機”和“管理危機”。步長制藥在A股市場的“首秀”也黯然收場。

眾PE搶籌

如今看來，在與中恒集團(tuán)合作的同時，步長制藥也在潛心籌謀IPO.

2010年12月，有消息稱公司創(chuàng)始人趙步長家族計劃進(jìn)一步減持老股，包括摩根士丹利、德同資本、漢能投資、凱雷、高盛、黑石等機構(gòu)在內(nèi)，超過十家境內(nèi)外知名機構(gòu)參與，將估值直接推高到17倍市盈率左右。據(jù)稱，此輪步長集團(tuán)的私募融資總額估計將達(dá)到2億至3億美元，估計涉及股份在6%至8%左右，其中摩根士丹利對山東步長的投資為8000萬美元。是月底，步長集團(tuán)證券辦人士表示：“目前公司融資已經(jīng)完成。”從而證實了這次融資。

在此之前，即2009年底到2010年初，步長集團(tuán)也曾進(jìn)行過私募融資，對象包括張江高科、雅戈爾、天津利天、北京大中、香港華濤、無錫尚德、深圳中南投資、領(lǐng)航資本等。2009年9月，張江高科曾宣布擬對全資子公司上海浩成創(chuàng)業(yè)投資有限公司增資4800萬元，用于從深圳中歐創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)手中收購山東步長制藥有限公司0.4%股權(quán)，投資市盈率為2010年預(yù)期凈利潤的11.5倍。而且，雙方還簽訂了一份“對賭”協(xié)議，約定若山東步長未能在2010年底完成資產(chǎn)整合，或2013年底前未獲中國證監(jiān)會批準(zhǔn)其首次公開發(fā)行等，則浩成創(chuàng)投有權(quán)要求深圳中歐回購該股權(quán)。

2012年3月12日，菏澤日報報道稱，2012年3月11日，山東步長制藥股份有限公司創(chuàng)立大會暨第一次股東大會在山東菏澤中國步長醫(yī)藥工業(yè)園召開，至此，步長制藥股份制改造圓滿完成。根據(jù)該報道，步長制藥的股東數(shù)或為48家，除了前述PE，還有步長（香港）控股有限公司、首誠國際（香港）有限公司、大中宏宇、蔚豐控股等。