隨著三季報地雷一一浮出水面,績優(yōu)股當(dāng)仁不讓地成為資金的寵兒。其中,醫(yī)藥類公司表現(xiàn)極為搶眼,用不俗的業(yè)績回報了“吃藥”不停的投資者,再次成為市場中的“常青樹”。11月2日,麗珠集團(tuán)(000513)一度攀升至37.48元的高價創(chuàng)出近幾個月的新高。即使昨日有所回調(diào),但其收盤價仍高達(dá)36.5元。

　　市場人士表示,公司股價走強的背后,主要在于業(yè)績大幅扭轉(zhuǎn)。2012年第三季度的靚麗報表,已經(jīng)說明了公司的產(chǎn)品和銷售實力,良好的銷售態(tài)勢有望在第四季度延續(xù),而部分一類新藥產(chǎn)品也有望進(jìn)一步增強公司盈利能力。

　　三季度業(yè)績大逆轉(zhuǎn)

　　麗珠集團(tuán)可謂今年醫(yī)藥板塊的又一牛股。繼上半年紅日藥業(yè)(300026)節(jié)節(jié)高升股價翻番之后,麗珠股價也悄然上漲,并最終大獲市場關(guān)注。按照4月10日公司股價的最低紀(jì)錄19.03元計算,到上周五盤中所創(chuàng)最高價37.48元,期漲幅已達(dá)96%,接近翻番。

　　最新公布的三季報數(shù)據(jù)顯示,公司1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入29.09億元,同比增長28.50%;凈利潤34363萬元,同比增長22.35%.其中第三季度單季實現(xiàn)凈利潤11492萬元,比去年同期增長91.54%,業(yè)績表現(xiàn)極為搶眼。

　　醫(yī)藥公司良好業(yè)績早在市場意料之中,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,相較于其他行業(yè),醫(yī)藥板塊仍然是防御性較強、相對收益偏高的品種,穩(wěn)定的成長和明確的業(yè)績增厚都是該板塊的獨特優(yōu)勢。通過各個公司的三季報情況,也可看出整個行業(yè)在保持優(yōu)質(zhì)增長的基礎(chǔ)上,部分公司業(yè)績已明顯好轉(zhuǎn),全年業(yè)績更加明確。

　　東莞證券行業(yè)研究員皮勁松在接受記者采訪時表示:“麗珠集團(tuán)各個產(chǎn)品的良好銷售情況共同促成了三季度的業(yè)績爆發(fā),豐富多樣的產(chǎn)品儲備使公司有較強的抗風(fēng)險能力,可以最大程度地化解市場風(fēng)險,保證業(yè)績的穩(wěn)定。”

　　醫(yī)藥行業(yè)成長的確定性使其大受資金青睞,相對于事件性因素帶來的上漲驅(qū)動力,業(yè)內(nèi)人士更看好業(yè)績增長穩(wěn)定的白馬股和基本面改善估值處于低位的標(biāo)的。國海證券行業(yè)研究員萬民遠(yuǎn)告訴記者:“去年受限抗令(限制抗生素使用)的影響,麗珠部分產(chǎn)品銷售受到?jīng)_擊,股價和估值都向下調(diào)整,今年公司經(jīng)過策略轉(zhuǎn)變,目前已經(jīng)從這種沖擊中恢復(fù)過來,基本面的穩(wěn)定增長帶動了估值的修復(fù),促使公司估值維持在相對正常的水平。”

　　營銷改革效果顯著

　　2011年,麗珠集團(tuán)子公司珠海合成廠受“限抗”影響,全年虧損超過4700萬元,今年4月以來,隨著抗生素原材料價格的反彈,該子公司虧損額已經(jīng)大幅下降,并有望在下半年扭虧為盈。隨著公司寧夏產(chǎn)業(yè)園的建成投產(chǎn),原料藥產(chǎn)能將出現(xiàn)釋放,抗生素的影響將日漸淡化,第三季度凈利潤大增便是直接結(jié)果。

　　麗珠集團(tuán)證券部經(jīng)理王曙光告訴記者,仔細(xì)分析財務(wù)數(shù)據(jù),即可得出公司業(yè)績環(huán)比穩(wěn)定增長的結(jié)論:“麗珠是綜合類的制藥商,中成藥、生物制藥都有涉及,公司獲批生產(chǎn)的藥品有400多種,在產(chǎn)藥品接近一百六十種,有較強的抗風(fēng)險能力,市場因素所導(dǎo)致的波動也比較有限。”至于第三季度同比超過90%凈利潤增長,王曙光認(rèn)為很大程度上是因為公司去年同期受“限抗”令影響致使業(yè)績下滑,基數(shù)太低才造成今年同期增長率驚人的局面。

　　皮勁松表示,從具體銷售情況看,麗珠的傳統(tǒng)高盈利產(chǎn)品前三季度都保持了較高的增長速度:“參芪扶正注射液作為癌癥輔助治療的主力用藥品種,市場占有率一直比較穩(wěn)定,受益于中藥注射劑的高景氣度,后市維持30%的銷售增速仍是大概率事件,年內(nèi)有望成為超過10億的大品種。此外,鼠神經(jīng)生長因子、艾普拉唑等藥物定位高端,隨著市場的培育和終端用藥的升級,產(chǎn)品的銷售推廣也能促進(jìn)公司業(yè)績增厚。”

　　另外,公司奉行多年的營銷改革深化已明顯見效。萬民遠(yuǎn)表示,銷售問題曾是制約公司發(fā)展的一大瓶頸,自公司完成代理銷售向自銷模式的轉(zhuǎn)變后,前三季度銷售毛利率已提高到60%以上。“處方藥針對醫(yī)院銷售,有較高的毛利水平,公司轉(zhuǎn)變后以自銷為主,有力地控制了中間費用,藥品出場價格也可適當(dāng)提高,對于公司業(yè)績的影響十分直接。”萬民遠(yuǎn)補充道。