醫(yī)藥市場從來不缺資本籌劃。在國藥控股（01099.HK）、上海醫(yī)藥（02607.HK）相繼登陸港股市場之后，重慶化醫(yī)集團(tuán)（下稱“化醫(yī)集團(tuán)”）旗下醫(yī)藥資產(chǎn)的香港上市也箭在弦上。

　　“原本定的（上市）日子是（今年）12月26日，現(xiàn)在的說法是最遲明年一季度完成。”11月7日，化醫(yī)集團(tuán)內(nèi)部人士對記者表示，化醫(yī)將把旗下的醫(yī)藥資產(chǎn)整合到化醫(yī)醫(yī)藥股份這個(gè)平臺，并推動后者赴港上市。

　　今年3月，重慶市市長黃奇帆在重慶金融工作會議上表示，2010年重慶國資委資產(chǎn)證券化率為52.2%，到“十二五”末，國資委資產(chǎn)證券化率目標(biāo)要達(dá)到100%。這也是全國首個(gè)提出證券化率達(dá)到100%的省市。

　　重慶化醫(yī)控股的資本大幕，正是在這一背景下展開。

　　科瑞接盤漢華

　　11月5日，建峰化工（000950.SH）公告稱，根據(jù)公司實(shí)際控制人化醫(yī)集團(tuán)整合旗下醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的統(tǒng)一部署，公司擬將持有的漢華制藥51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給化醫(yī)集團(tuán)控股子公司重慶科瑞制藥有限責(zé)任公司（下稱“科瑞”），交易價(jià)格1896.25萬元。

　　漢華制藥于2008年9月成立，注冊資本3500萬元。主要生產(chǎn)片劑、硬膠囊劑、顆粒劑。截至2011年3月31日，漢華制藥資產(chǎn)總額1303.68萬元，2011年前三季度實(shí)現(xiàn)營收113.18萬元，凈利潤-104.50萬元。目前，漢華制藥股東有三位：建峰化工持股51%、化醫(yī)集團(tuán)持股30%、重慶浩康醫(yī)藥化工集團(tuán)有限公司持股19%，而科瑞制藥將依次購買它們分別持有的漢華制藥全部股權(quán)，最終100%控股漢華制藥。

　　漢華制藥是建峰化工2008年參與組建，原本打算投產(chǎn)“奧利司他”這一非處方藥類減肥藥。但2008年以來，國內(nèi)外關(guān)于減肥藥的負(fù)面消息不斷，太極集團(tuán)生產(chǎn)的“曲美”也因此被迫退市，國內(nèi)減肥藥品產(chǎn)業(yè)面臨著嚴(yán)重危機(jī)。在此情況下，漢華制藥的“奧利司他”項(xiàng)目被迫下馬。

　　那么，重慶化醫(yī)又為何愿意接過這個(gè)“燙手山芋”呢？

　　“化醫(yī)的思路很清楚，就是要把科瑞打造成旗下醫(yī)藥制造資產(chǎn)的整合平臺，把盡量多的醫(yī)藥資產(chǎn)注入給科瑞，把科瑞做強(qiáng)做大。”重慶科瑞集團(tuán)內(nèi)部人士告訴記者，科瑞主要以藥品制造業(yè)務(wù)為主，這幾年來通過對外擴(kuò)張業(yè)務(wù)增長很快，陸續(xù)在集團(tuán)內(nèi)外收購了數(shù)家醫(yī)藥企業(yè)，銷售額在逐步增大。

　　上述人士指出，這一發(fā)展思路正是重慶國資委為科瑞設(shè)定的，把科瑞作為發(fā)展醫(yī)藥工業(yè)的平臺，通過并購重組將其做大做強(qiáng)。按照重慶市委市政府打造“千億化醫(yī)”的要求，科瑞計(jì)劃到2012年，實(shí)現(xiàn)原料藥10億元，制劑收入20億元，商業(yè)30億元的目標(biāo)。而科瑞制藥去年的營業(yè)收入接近18億，化醫(yī)集團(tuán)持有其82.63%的股權(quán)。

　　化醫(yī)醫(yī)藥上市先行

　　化醫(yī)集團(tuán)是重慶市政府2000年8月出資組建的國有獨(dú)資大型控股集團(tuán)公司，旗下?lián)碛歇?dú)資、控股、參股子公司42家，橫跨化工、醫(yī)藥和商貿(mào)流通三大板塊。不過，和化工資產(chǎn)相比，化醫(yī)旗下的醫(yī)藥資產(chǎn)規(guī)模并不大，所占的比例也較小。

　　前述集團(tuán)人士告訴記者，目前化醫(yī)旗下的醫(yī)藥資產(chǎn)基本分屬2個(gè)平臺，分別是以制造業(yè)為主的科瑞，以及以醫(yī)藥商業(yè)銷售為主的重慶醫(yī)藥股份。

　　重慶醫(yī)藥股份是其中規(guī)模最大的企業(yè)。2008年，重慶醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)銷售收入79億元，是西南最大的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)，利稅位列全國醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)銷售排名第七位，在當(dāng)?shù)氐尼t(yī)藥商業(yè)市場也占據(jù)了半壁江山。

　　該人士表示，在重慶加速國資證券化的背景下，化醫(yī)集團(tuán)作為第二批試點(diǎn)企業(yè)，正在加速推進(jìn)旗下醫(yī)藥資產(chǎn)香港上市。具體計(jì)劃是，將集團(tuán)下屬的重慶醫(yī)藥股份公司、科瑞制藥等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打包，一起裝入化醫(yī)醫(yī)藥股份這個(gè)平臺。根據(jù)初步測算，融資規(guī)模預(yù)計(jì)可達(dá)10億港元，所籌集的資金將用于醫(yī)藥物流、新建藥廠等方面的投入。

　　重慶市2009年8月20日出臺的《重慶市人民政府關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)重慶市國有重點(diǎn)企業(yè)整體上市工作的指導(dǎo)意見》中明確提出：從2009年開始，重慶市19家國有重點(diǎn)企業(yè)將分兩批實(shí)現(xiàn)整體上市，其中，首批10戶企業(yè)集團(tuán)中還未上市的7戶，要力爭在2010年前實(shí)現(xiàn)上市；另外新推出12戶企業(yè)作為第二批重點(diǎn)推進(jìn)對象，要在2012年前完成相關(guān)工作。而化醫(yī)集團(tuán)正是第二批企業(yè)之一。

　　“上市工作在順利推進(jìn)中。之所以選擇香港上市，而不是在A股市場IPO，主要是考慮港股上市的進(jìn)程會更快，對醫(yī)藥行業(yè)的估值也不錯(cuò)。”該人士強(qiáng)調(diào)說，化醫(yī)集團(tuán)旗下資產(chǎn)龐雜，首先將醫(yī)藥資產(chǎn)剝離單獨(dú)上市是集團(tuán)資產(chǎn)證券化的第一步。今后，化醫(yī)集團(tuán)要實(shí)現(xiàn)從控股集團(tuán)向產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的轉(zhuǎn)變，并在“十二五”期間實(shí)現(xiàn)銷售收入上千億，利潤上百億的目標(biāo)。