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藥明康德作價(jià)過超出超過售平息 將獲2億人民幣抵償

2010-08-03 13:56 來源：　2010-08-03　第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 我要評(píng)論 (0) 點(diǎn)擊：

核心提示：藥明康德作價(jià)過超出超過售平息 將獲2億人民幣抵償

　只管否認(rèn)在現(xiàn)金流上面臨題目，但曾經(jīng)高調(diào)宣布揭曉的16億美元收購(gòu)案被俄然中斷后，藥明康德或者還得想步伐給自己“找錢”。
 
　　昨日，藥明康德（（WX.NYSE））公告稱，按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，2010年第二季度凈利潤(rùn)較去年同期下滑6%，至1375.8萬美元。
 
　　 “game over”
 
　　北京時(shí)間7月30日，總部位于美國(guó)馬薩諸塞州的藥物研究公司Charles River Laboratories International Inc（CRL.NYSE，下稱“查爾斯河”）宣布揭曉，已與中國(guó)制藥外承服務(wù)（CRO）公司無錫藥明康德殺青共鳴，雙方將住手此前殺青的16億美元收購(gòu)方案。
 
　　作為抵償，查爾斯河將支出藥明康德3000萬美元，約合2億元人民幣。
 
　　此時(shí)，間隔雙方高調(diào)宣布揭曉并購(gòu)，剛剛已往3個(gè)月。4月26日，查爾斯河與藥明康德連系宣布揭曉，前者將以每股21.25美元、總價(jià)16億美元收購(gòu)藥明康德。合并后的公司仍以Charles River Laboratories命名，并將為跨國(guó)醫(yī)藥公司、政府及科研機(jī)構(gòu)提供外承服務(wù)及產(chǎn)品。
 
　　當(dāng)時(shí)，雙方預(yù)計(jì)將在今年歲尾前完成買賣營(yíng)業(yè)，而一旦并購(gòu)樂成，將很有也許成為外國(guó)公司對(duì)華企業(yè)最大局限的并購(gòu)案。
 
　　但時(shí)隔3個(gè)月，查爾斯河方面勾銷了這單有望革新業(yè)界并購(gòu)數(shù)字的案例，理由是“股東攔截”。
 
　　 “此刻game over了”——7月31日上午，百度藥明康德貼吧里，有帖子對(duì)這一被中斷的并購(gòu)云云感傷。
 
　　高作價(jià)質(zhì)疑
 
　　畢竟上，查爾斯河內(nèi)部對(duì)付藥明康德的收購(gòu)，一向都有攔截的聲音。
 
　　6月7日，持股查爾斯河7%的股東JANA Partners暗示，收購(gòu)提議對(duì)查爾斯河不是最理想的，并暗示將攔截其發(fā)行股票完成這次收購(gòu)，
 
　　6月17日，持股6.26%的Neuberger Berman暗示，該并購(gòu)“對(duì)查爾斯河財(cái)務(wù)及運(yùn)作危害，以及是以激發(fā)的投資危害，被晉升至不能接管的水平”。
 
　　隨后媒體報(bào)道稱，“在已往的兩周內(nèi)，持有該公司股票的三大股東攔截完全的收購(gòu)”，且“自買賣營(yíng)業(yè)發(fā)布起CRL的股價(jià)已經(jīng)跌了9%”。
 
　　 “買賣營(yíng)業(yè)本身沒有題目，只是持股較多的人發(fā)動(dòng)了其他股東攔截。”昨日，一家投資咨詢機(jī)構(gòu)的醫(yī)藥行業(yè)研究員接管《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)暗示，“雖然查爾斯河有股東以為收購(gòu)價(jià)值過高，可是也有不雅概念以為，藥明康德著實(shí)可以賣得更高。”
 
　　公然資料表現(xiàn)，創(chuàng)立9年的藥明康德，去年凈利潤(rùn)已打破1億美元，環(huán)球排名前10大藥廠中，9家為其客戶——海外新藥審批和研發(fā)門檻的進(jìn)步，以及海內(nèi)技能團(tuán)隊(duì)的厚實(shí)儲(chǔ)蓄和相對(duì)低廉的人力本錢，都為藥明康德這樣的CRO公司提供了發(fā)展的天時(shí)地利。據(jù)2009年年報(bào)，藥明康德2009年凈業(yè)務(wù)收入同比增添7%，到達(dá)2.7億美元。其中中國(guó)營(yíng)業(yè)為1.85億美元，同比增添26%，美國(guó)營(yíng)業(yè)為6410萬美元，同比增添11%。而查爾斯河2009年的營(yíng)銷額是12億美元。
 
　　暫不思量探求新買家
 
　　2007年8月，藥明康德成為中國(guó)首家上岸紐交所的生物科技及醫(yī)療保健研發(fā)公司，傾成本和技能的雙重助力下，藥明康德險(xiǎn)些被業(yè)內(nèi)公以為今朝海內(nèi)最樂成的制藥外承服務(wù)公司。但也恰是從其時(shí)起頭，藥明康德的攤子鋪得越來越大。
 
　　2007年9月，藥明康德在姑蘇投資2.5億元的GLP類型嘗試中央起頭動(dòng)工，籌劃之初，這一中央不只留神成為中國(guó)最大的當(dāng)代藥品安適測(cè)評(píng)中央，也將使藥明康德?lián)碛袕幕瘜W(xué)試驗(yàn)、工藝流程設(shè)計(jì)、產(chǎn)品出產(chǎn)到毒性毒理測(cè)試的新藥研發(fā)流程悉數(shù)服務(wù)項(xiàng)目。
 
　　半年后的2008年1月，為擴(kuò)大在美顧主基本和市場(chǎng)份額，藥明康德1.51億美元全資收購(gòu)了美國(guó)艾普科技嘗試室服務(wù)公司。只管此舉當(dāng)時(shí)被評(píng)價(jià)為“開創(chuàng)了中國(guó)醫(yī)藥（15.23，0.62，4.24%）研發(fā)外包外洋擴(kuò)張的先河”，但在這樁收購(gòu)中，藥明康德不得不為艾普科技送還1170萬美元的債務(wù)。
 
　　有業(yè)內(nèi)人士隨后流露，因?yàn)楣锰KGLP類型嘗試中央投入過大，采取數(shù)額有限，加之在美并購(gòu)的公司對(duì)實(shí)際營(yíng)業(yè)發(fā)展孝敬并不凸起，藥明康德在現(xiàn)金流上受到兩個(gè)項(xiàng)目的扳連。而從2009年起頭徐徐在醫(yī)藥行業(yè)閃現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)危急，使其“即便沒有遭遇現(xiàn)金題目，增添乏力也成肯定?！痹摌I(yè)內(nèi)人士暗示。
 
　　正因云云，當(dāng)今年4月宣布揭曉16億美元的并購(gòu)動(dòng)靜時(shí)，業(yè)界普遍猜度，在賣出一個(gè)好價(jià)錢的同時(shí)，藥明康德也但愿借此找到一個(gè)好買家，緩解其面臨的“經(jīng)濟(jì)題目”。
 
　　 “雖然海內(nèi)的CRO市場(chǎng)看似火爆，但在環(huán)球研發(fā)的比例中，始終是個(gè)非主流的市場(chǎng)?！敝袊?guó)醫(yī)藥科技成就轉(zhuǎn)化中央主任芮國(guó)忠博士昨日暗示，即等于藥明康德這樣的海內(nèi)一線CRO公司，每年的盈余也僅在1億美元上下，而海外一線公司營(yíng)收均在10億美元以上。他以為，這樁半途短命的買賣營(yíng)業(yè)，或者對(duì)海內(nèi)CRO行業(yè)來講并不是壞事，“終究化學(xué)合成這樣的營(yíng)業(yè)，在藥物研發(fā)的鏈條中仍處于低端，低端營(yíng)業(yè)不成能有高的收益，我們的藥物研發(fā)回是必要一個(gè)越發(fā)理性的市場(chǎng)。”
 
　　資料表現(xiàn)，藥明康德董事長(zhǎng)李革個(gè)人私家今朝在公司持股比例為3.79%，基金公司美國(guó)富達(dá)投資整體（FidelityInvestmentGroup）持股16.58%，另有其他三家機(jī)構(gòu)分袂持股8.83%、6.72%、5.65%。
 
　　市場(chǎng)紛紛展望因?yàn)楦髯誀I(yíng)業(yè)發(fā)展的必要，此后查爾斯河和藥明康德將各自探求得當(dāng)器材。而藥明康德常務(wù)副總裁劉曉鐘在接管本報(bào)采訪時(shí)則暗示，在今朝收購(gòu)中斷的情形下對(duì)下一步契合買家的探求“將且則不會(huì)有所思量”。（作者：王蔚佳）

Tags：藥明康德

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