10月28日，河南羚銳制藥股份有限公司（羚銳制藥，600285）發(fā)布的2022年三季報(bào)顯示，報(bào)告期中，羚銳制藥營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)。截至本報(bào)告期末，公司營(yíng)業(yè)總收入22.77億元，同比上升10.91%，歸母凈利潤(rùn)4.05億元，同比上升24.06%。

圖1：羚銳制藥2016-2022年核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)

一、貼膏劑是羚銳制藥核心業(yè)務(wù)

羚銳制藥的骨科類(lèi)產(chǎn)品包括通絡(luò)祛痛膏（原骨質(zhì)增生一貼靈）、活血消痛酊、壯骨麝香止痛膏、傷濕止痛膏、關(guān)節(jié)止痛膏、麝香壯骨膏、丹鹿通督片、通爾其聯(lián)苯乙酸凝膠、吲哚美辛貼片等。

其中，通絡(luò)祛痛膏是獨(dú)家產(chǎn)品。米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，近幾年在中國(guó)城市實(shí)體藥店終端，通絡(luò)祛痛膏銷(xiāo)售額快速增長(zhǎng)，2020年突破2億元，2021年銷(xiāo)售額2.1億元，2022年銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)3%。

本期，天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)就從通絡(luò)祛痛膏涉及原料角度，對(duì)企業(yè)的中藥原料成本壓力進(jìn)行簡(jiǎn)單評(píng)析。

二、通絡(luò)祛痛膏核心原料

表1：通絡(luò)祛痛膏核心原料

通絡(luò)祛痛膏能活血通絡(luò)，散寒除濕、消腫止痛，用于腰部、膝部骨性關(guān)節(jié)炎屬瘀血停滯，寒濕阻絡(luò)證，癥見(jiàn)關(guān)節(jié)刺痛或鈍痛，關(guān)節(jié)僵硬，屈伸不利，畏寒肢冷。

三、通絡(luò)祛痛膏核心原料漲跌

表2：通絡(luò)祛痛膏核心原料漲跌表（單位：元/公斤）

通絡(luò)祛痛膏核心原料在2021年1月-2022年11月期間，5種原料品種價(jià)格上漲，占比36%，7種原料價(jià)格下跌，占比50%，2種原料價(jià)格走平，占比14%。

四、通絡(luò)祛痛膏部分原料行情分析

當(dāng)歸，岷縣當(dāng)歸城在疫情恢復(fù)后，當(dāng)歸上貨量基本穩(wěn)定，有零星外地客商采購(gòu)剪頭貨，本地加工戶及經(jīng)營(yíng)戶按需少量購(gòu)進(jìn)。當(dāng)歸中大條貨源走動(dòng)正常。整體交易平緩，成交價(jià)格基本穩(wěn)定。當(dāng)歸藥廠成交價(jià)格在49-51元（公斤價(jià)，下同）；當(dāng)歸小條成交價(jià)格52-54元；當(dāng)歸中條成交價(jià)格在54.5-57元；當(dāng)歸大條成交價(jià)格在57.5-60元。今年新貨行情較高，前期持貨商均有利可圖，密切關(guān)注后市整體消化情況。

川芎，產(chǎn)地庫(kù)存有量，行情小幅下滑，近日市場(chǎng)價(jià)格保持穩(wěn)定，但因需求不旺，貨源走動(dòng)依然遲緩，目前市場(chǎng)多要價(jià)在36-37元，且交易量不大。

紅花，市場(chǎng)貨源處于正常消化之中，近期總體走動(dòng)不及前期，行情平淡運(yùn)行，現(xiàn)新疆貨價(jià)格在155元上下，云南貨150元左右。目前行情在高位運(yùn)行，商家均保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

山柰，近期市場(chǎng)庫(kù)存充足，貨源走動(dòng)不暢，商家積極出售，行情穩(wěn)中顯滑，現(xiàn)進(jìn)口小圓片統(tǒng)貨價(jià)格在20.5元左右，較好的統(tǒng)片價(jià)格22元。商家關(guān)注度不高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)行情疲軟運(yùn)行。

花椒，市場(chǎng)貨源顯足，近期銷(xiāo)勢(shì)略顯遲緩，行情疲軟運(yùn)行，現(xiàn)大紅袍價(jià)格在45-50元之間，青花椒在40元上下。該品種庫(kù)存量大，后市看平。

黑胡椒，行情不高，近日有商家關(guān)注，但整體走銷(xiāo)未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，行情暫時(shí)波動(dòng)有限，目前市場(chǎng)統(tǒng)貨多要價(jià)在23元左右。

丁香，近期商家關(guān)注度不高，市場(chǎng)貨源走動(dòng)也不快，行情保持平淡運(yùn)行，現(xiàn)統(tǒng)貨價(jià)格在65-66元之間，短期后市看平。

樟腦，市場(chǎng)需求不旺，近日商家購(gòu)進(jìn)量偏小，且貨源銷(xiāo)勢(shì)不是很理想，受此影響，行情未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，目前市場(chǎng)多要價(jià)在50元左右。

五、綜合點(diǎn)評(píng)

1、當(dāng)歸、丁香等品種采購(gòu)成本壓力較大  原料壓力測(cè)試顯示，目前通絡(luò)祛痛膏原料從供應(yīng)量壓力上看，主要來(lái)自于當(dāng)歸、丁香、川芎、蓽茇、胡椒等；而從質(zhì)量壓力上看，主要來(lái)自于當(dāng)歸、紅花、薄荷和干姜等。

2、謹(jǐn)防紅花明年上半年減產(chǎn) 減產(chǎn)原因有以下幾點(diǎn)：第一，2015年開(kāi)始，每年都能聽(tīng)到新疆因?yàn)樘鞖庠驕p產(chǎn)的消息；第二，受旱情、花期縮短和采摘不及等因素影響，產(chǎn)地有棄采現(xiàn)象；第三，內(nèi)地來(lái)新疆打工的農(nóng)民數(shù)量大為減少，這兩年不到前幾年的三成；第四、近幾年，紅花包地種植收益有限，很多包地大戶紛紛轉(zhuǎn)行，只有農(nóng)戶還在苦苦支撐。紅花連續(xù)兩年高價(jià)，加上云南、新疆錯(cuò)峰產(chǎn)新，明年是否能繼續(xù)維持高價(jià)？我們拭目以待。

綜上所述，今年美元強(qiáng)勢(shì)加息，導(dǎo)致受到疫情影響剛剛恢復(fù)需求的香料又遭遇價(jià)格下滑，對(duì)于羚銳制藥來(lái)說(shuō)，通絡(luò)祛痛膏原料采購(gòu)成本大幅降低，利潤(rùn)上漲。