“虧損面提高，醫(yī)藥產(chǎn)量下降，利潤減少，毛利率提升，醫(yī)藥價格上漲，出口規(guī)模減少，銷售費用減少。”近日，由中商產(chǎn)業(yè)研究中心撰寫的《中國醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)濟運行月度報告（2020年1-2月）》發(fā)布，一系列數(shù)據(jù)得以讓我們一窺疫情下的2020年，中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)究竟處于一個什么樣的運行狀態(tài)。

越來越多的藥企開始呈現(xiàn)出虧損的面相，盡管其他指標看起來表現(xiàn)還不錯。

近日，中商產(chǎn)業(yè)研究中心發(fā)布了《中國醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)濟運行月度報告（2020年1-2月）》，其中發(fā)布的不少數(shù)據(jù)讓我們得以一窺疫情下的2020年中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展真實狀態(tài)。最突出的一點表現(xiàn)，是虧損藥企數(shù)量及占比的增多：截至2020年2月底，我國醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)中虧損的數(shù)量達到了2238家，虧損面（即占規(guī)模以上企業(yè)比例）為30.5%，而2019年全年虧損企業(yè)數(shù)量僅為1151家，虧損面為15.6%，虧損企業(yè)數(shù)量和虧損面都提高了近乎兩倍。

圖片來源：《中國醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)濟運行月度報告（2020年1-2月）》

但值得注意的是，在其他方面，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)并沒有如此慘淡。從成本上來看，銷售費用、管理費用、財務(wù)費用等均有顯著降低，從毛利潤上也看也有輕微提升，顯示了醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力，醫(yī)藥價格指數(shù)也有所上漲。但醫(yī)藥產(chǎn)量和利潤兩個指標則都處于下滑狀態(tài)。

01 虧損企業(yè)創(chuàng)新高

縱觀過去三年的數(shù)據(jù)，由于春節(jié)假期等原因，一二月原本就是醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)濟運行情況相對低谷的月份。

2018年和2019年1-2月的虧損企業(yè)數(shù)量分別為1096個、1437個，虧損面分別為19.2%、23.2%，這在當年的月份數(shù)據(jù)中都是最高的，但在2020年1-2月，疊加疫情等因素，醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)虧損面上升到了30.5%，虧損總額達到58.7億元，而去年1-3月的虧損總額也僅為45.1億元。

此外，上述報告也顯示，2020年1-2月我國醫(yī)藥行業(yè)營業(yè)收入達到3124.2億元，同比減少8.6%，行業(yè)實現(xiàn)利潤總額達到414.9億元，同比減少10.9%。而去年中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的利潤整體還是增長的勢頭。

但相對其他行業(yè)來說，醫(yī)藥行業(yè)的情況可能相對較好。中商產(chǎn)業(yè)研究中心同期的零售消費行業(yè)經(jīng)濟運行月度報告顯示，1-2月份，社會消費品零售總額52130億元，同比名義下降20.5%，而過去一年增幅基本穩(wěn)定在8%。居家政策雖使互聯(lián)網(wǎng)電商受益，但網(wǎng)絡(luò)零售額仍然下降了3%，而服裝、家具、建材、家電的零售額下降幅度都在30%以上。

博瞻智庫認為，疫情下，短期醫(yī)療健康領(lǐng)域企業(yè)的盈利和短期償債能力承壓。新冠疫情爆發(fā)期間，財政部等相關(guān)部門出臺一系列政策，支持醫(yī)用物資相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)，但醫(yī)療健康領(lǐng)域的其他企業(yè)或?qū)⒂龅綘I收、現(xiàn)金流等方面的重創(chuàng)，部分企業(yè)進入生產(chǎn)經(jīng)營難的困境。

隨著各地政府相繼出臺延遲復工、集中觀察等防控措施，大部分行業(yè)在一季度采取遠程辦公的方式。博瞻智庫認為，由于醫(yī)療健康領(lǐng)域的特殊性，其對于大型機械設(shè)備、數(shù)據(jù)等具有強依賴性，難以在遠程辦公期間達到預(yù)期成效。此外，新研制的產(chǎn)品難以進行后續(xù)的跟進研究并投入生產(chǎn)，老產(chǎn)品由于物流管控等原因，也難以到達消費者手中。企業(yè)前期投入的大量研發(fā)基金，難以收回，恐出現(xiàn)現(xiàn)金流問題。

盡管進入三四月后，全球的疫情趨勢使得醫(yī)藥物資需求大幅增長，國內(nèi)疫情的緩解也使得擠兌的醫(yī)療資源逐步得到釋放，但一位上市藥企總裁向E藥經(jīng)理人表示，不少大型企業(yè)已經(jīng)開始壓貨，即使進入二季度，業(yè)績也不一定能夠恢復原有水平。他表示，一些小型醫(yī)藥企業(yè)，例如研發(fā)型微小企業(yè)過得“十分艱難”。

02 產(chǎn)量、出口雙雙下降

由于1-2月的防疫措施，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量也大幅下降。上述報告援引國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2020年1-2月，化學藥品原藥產(chǎn)量達37.9萬噸，累計減少22.2%；中成藥產(chǎn)量達28.9萬噸，累計減少33.3%，而2019年的整體狀況是化藥原料產(chǎn)量有3.1%的小幅增長，中成藥產(chǎn)量有2.9%的小幅下降。而在2020年頭兩個月，由于疫情疊加假期，化藥原料藥和中成藥產(chǎn)量都大幅下降。

同時，出口量也受到影響。國家統(tǒng)計局顯示，2020年前兩個月，醫(yī)藥行業(yè)出口交貨值178.0億元，同比減少10.6%，一改2019年持續(xù)增長的勢頭。

而疫情停工導致的產(chǎn)量下降，也一定程度上造成了供應(yīng)鏈問題。美國《財富》雜志4月8日的報道指出，美國部分藥品出現(xiàn)短缺，而原因在于印度的出口禁令，然而，美國的進口不僅取決于印度的出售意愿，還有賴于印度供貨商能否確保從中國獲得生產(chǎn)該藥品的原料。

2019年美國對該藥47%的需求由印度藥企滿足，而印度用于生產(chǎn)此藥的90%API直接來自中國?？傮w看，印度藥企70%的API需求依賴中國供貨商。中國的疫情封鎖措施創(chuàng)傷了藥品供應(yīng)鏈，多家API工廠2月和3月初生產(chǎn)一度中斷。多家印度藥企表示，來自中國的API供應(yīng)若干周“實際上陷入停滯”。

盡管后來FDA局長哈恩在接受?？怂闺娨暸_采訪時稱：“我們沒有任何證據(jù)表明，某種藥物的短缺是因為有人正在阻止藥物中的活性藥物成分出口到美國。”但中國原料藥在全球市場的份額不容小覷。

疫情期間，白宮貿(mào)易顧問彼得·納瓦羅推動出臺行政命令“要求醫(yī)藥生產(chǎn)鏈遷往美國”。而在疫情之前，美國對中國進口的醫(yī)藥產(chǎn)品已有警惕。2019年12月12日，美國參議院民主黨領(lǐng)袖查克·舒默要求以國家安全名義調(diào)查對中國原料藥的依賴程度。疫情或加劇美國在此方面的擔憂，中美在醫(yī)藥生產(chǎn)領(lǐng)域，正面臨人為割裂的長期風險。

此外，2020年1-2月，我國醫(yī)藥行業(yè)銷售費用、管理費用、財務(wù)費用分別減少11.7%、8.5%和21.2%。而2019年，銷售費用和財務(wù)費用整體幾乎是兩位數(shù)的增長速度。

疫情期間，德勤生命科學與醫(yī)療團隊對104名內(nèi)外資企業(yè)人士所作的調(diào)研也顯示，76%的人表示疫情給企業(yè)帶來的最大挑戰(zhàn)是市場和銷售活動受限而無法展開，其次是分別是需求不穩(wěn)定和倉庫與物流限制下的產(chǎn)品配送問題。這也直接導致了醫(yī)藥行業(yè)的銷售費用出現(xiàn)下降。

盡管醫(yī)藥行業(yè)短期內(nèi)受疫情影響而出現(xiàn)負面效應(yīng)，但隨著國內(nèi)疫情形勢好轉(zhuǎn)，部分企業(yè)業(yè)績有望逐步恢復，而國外疫情的進展也使部分防疫產(chǎn)品短期業(yè)績迅速提升。但長遠看來，業(yè)內(nèi)普遍認為不論是在此次疫情刺激下、在國家戰(zhàn)略及政策支持下、在近年來高速增長的勢頭下，還是在中國人口基數(shù)龐大老齡化問題愈加嚴重的國情下，醫(yī)藥行業(yè)長期向好的邏輯不會改變。

波士頓咨詢也認為，疫情之后疫苗、血液制品、部分中藥有望提升滲透率和市場增速、基層診斷能力將提升、求醫(yī)購藥的線上閉環(huán)加速打通等等趨勢將愈發(fā)明顯。