年報(bào)披露即將展開，從己經(jīng)公布業(yè)績預(yù)告的情況來看，醫(yī)藥行業(yè)是目前兩市為數(shù)不多的不受經(jīng)濟(jì)增速放緩困擾的行業(yè)之一。數(shù)據(jù)顯示，在58家已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的醫(yī)藥類公司中，49家公司預(yù)喜(預(yù)增、略增、續(xù)盈和扭虧)，比例達(dá)到了84.48%.分析認(rèn)為，隨著市場的投資熱點(diǎn)由低估值向低漲幅逐漸過渡，此前“跑得太慢”的醫(yī)藥股存在補(bǔ)漲要求，己站上“風(fēng)口”。

行業(yè)年報(bào)逾八成公司預(yù)喜

據(jù)根上交所和深交所公布的年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間表，上市公司2014年報(bào)披露將在1月15日也就是本周四正式拉開。隨著年報(bào)披露的漸行漸近，市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向中報(bào)行情。在此背景下，行業(yè)及個(gè)股業(yè)績表現(xiàn)備受關(guān)注。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止至1月12日，滬深兩市有1079家公發(fā)布了2014年報(bào)業(yè)績預(yù)告，這其中722家公司實(shí)現(xiàn)預(yù)增、略增、續(xù)盈和扭虧，預(yù)喜比例達(dá)66.91%。從行業(yè)個(gè)股預(yù)增情況來看，醫(yī)藥是目前兩市為數(shù)不多的不受經(jīng)濟(jì)增速放緩等困擾、業(yè)績持續(xù)保持明顯勢頭的行業(yè)之一。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在58家已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的醫(yī)藥生物行業(yè)公司中，49家公司實(shí)現(xiàn)預(yù)增、略增、續(xù)盈和扭虧，預(yù)喜比例達(dá)84.48%。并且，當(dāng)中有30公司最大預(yù)增幅度達(dá)到30%或以上，醫(yī)藥生物行業(yè)中超過五成的公司2014年報(bào)凈利潤增幅有望達(dá)到或超過30%。

分析指出，雖然目前已經(jīng)公布的中報(bào)預(yù)告只是冰山一角，但依然可以“管中窺豹”。一般來說，同一行業(yè)中出現(xiàn)多家公司同時(shí)預(yù)告業(yè)績增長，就有一定的代表性。醫(yī)藥生物行業(yè)預(yù)喜公司較多，說明這個(gè)行業(yè)的的整體成長性相當(dāng)不錯(cuò)。

業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，對(duì)生物醫(yī)藥產(chǎn)品的需求日益增加，生物醫(yī)藥行業(yè)具有確定的成長性。此外，隨著醫(yī)療改革和國家基本藥物制度的快速推進(jìn)，衛(wèi)生總費(fèi)用的投入也將延續(xù)快速增長趨勢，為生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

“中長期看我國醫(yī)藥行業(yè)擁有巨大發(fā)展空間。我國醫(yī)療支出明顯低于發(fā)達(dá)國家。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和健康意識(shí)的提高，醫(yī)療支出將迅速加大。另外，人口老齡化等原因也將繼續(xù)提升醫(yī)藥行業(yè)的需求。”安信證券研究員指出。

我國老齡化趨勢提速，必定會(huì)增強(qiáng)醫(yī)藥生物行業(yè)的成長空間。專家預(yù)計(jì)到2025年60歲以上的老齡人數(shù)量將達(dá)到29100萬人，2050年則有望達(dá)到44000萬人，龐大的老齡人口也將為我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)注入增長的動(dòng)力。

部分呈現(xiàn)出高成長性

己經(jīng)公布業(yè)績預(yù)告的58家醫(yī)藥生物行業(yè)公司中，除有超八成的公司超高預(yù)喜比例外，部分公司還呈現(xiàn)出了高成長的特性，有多家公司業(yè)績同比和環(huán)比增長超過100%。

其中，福瑞股份、亞太藥業(yè)、中源協(xié)和、康芝藥業(yè)、上海萊士、沃華醫(yī)藥、信邦制藥、海翔藥業(yè)和東北制藥等9家公司預(yù)告凈利潤增幅至少也超過1倍。此外，億帆鑫富、海南海藥和譽(yù)衡藥業(yè)3家公司最大預(yù)增幅度也超過了100%。

而按相關(guān)公司發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，海翔藥業(yè)、紫鑫藥業(yè)、億帆鑫富、貴州百靈、葵花藥業(yè)、雙成藥業(yè)、東北制藥、亞太藥業(yè)、漢森制藥、新和成、海思科、奇正藏藥、桂林三金和沃華醫(yī)藥等14家公司2014年報(bào)實(shí)現(xiàn)凈利潤將環(huán)比增長超過100%。

值得一提的是，這還是在2014年醫(yī)藥行業(yè)增速放緩產(chǎn)生的。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，由于中成藥降價(jià)預(yù)期、招標(biāo)慢于預(yù)期等因素影響，醫(yī)藥行業(yè)2014年增速放緩。國信證券最新的研報(bào)顯示，2014年1-11月，醫(yī)藥工業(yè)收入增長12.8%，仍維持在底部平穩(wěn)增長;但1-11月利潤增速為12.0%，較1-10月的12.9%有所下滑。

不過，從去年二季度后，行業(yè)的收入、利潤增速已止跌企穩(wěn)，自7月以來逐月回升明顯.興業(yè)證券分析師表示，醫(yī)藥行業(yè)在度過醫(yī)改紅利時(shí)代后已逐步回歸穩(wěn)定增長，預(yù)計(jì)全年醫(yī)藥行業(yè)整體有望延續(xù)10%-15%左右的穩(wěn)定增長。國信證券認(rèn)為，隨著醫(yī)?；緦?shí)現(xiàn)全覆蓋，醫(yī)保支付壓力日益嚴(yán)峻，未來醫(yī)?？刭M(fèi)是大勢所趨，預(yù)計(jì)未來5年-10年，行業(yè)將進(jìn)入12%-15%增速的“新常態(tài)”。

“老齡化加速、政府支出比例提升、居民收入增加、城鎮(zhèn)化持續(xù)、健康惡化和環(huán)境代價(jià)等多種合力的作用下，未來國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)增幅長期保持高于GDP以上的增長速度基本上不容置疑。”業(yè)內(nèi)人士指出。

招商證券分析師徐列海表示，人口老齡化、環(huán)境變化推動(dòng)發(fā)病率提升及疾病譜變化，國家對(duì)全民醫(yī)保的持續(xù)投入提高就診的可及性，確保醫(yī)藥行業(yè)的長期成長空間。

醫(yī)藥藍(lán)籌存補(bǔ)漲要求

剛剛過去的2014年，醫(yī)藥板塊漲幅16.84%!這相對(duì)于同期上證指數(shù)近53%的漲幅而言，醫(yī)藥板塊顯然還是“漲得太少”了。分析認(rèn)為，隨著市場的投資熱點(diǎn)由低估值向低漲幅逐漸過渡，跑得太慢的醫(yī)藥股存在補(bǔ)漲要求，有望重新獲得資金關(guān)注。

“隨著指數(shù)的持續(xù)上漲，券商、銀行、保險(xiǎn)、基建等大盤藍(lán)籌股估值逐步修復(fù)到位后，醫(yī)藥股的估值優(yōu)勢重新體現(xiàn)出來。”業(yè)內(nèi)人士指出，目前可積極配置醫(yī)藥傳統(tǒng)白馬股。近期藍(lán)籌股云南白藥、同仁堂的走強(qiáng)，意味著2014年以來醫(yī)藥板塊的階段調(diào)整己經(jīng)結(jié)束。

國泰君安近日發(fā)表的醫(yī)藥行業(yè)月投資策略報(bào)告表示，醫(yī)藥指數(shù)在最近2個(gè)月內(nèi)下跌4.6%，大幅跑輸上證綜指。短急行情不是常態(tài)、也不會(huì)是長態(tài)?？焖僬{(diào)整后，估值和持倉的雙高壓力得到釋放，但結(jié)構(gòu)性估值差異仍突出，部分穩(wěn)健藍(lán)籌和真正的成長股已有中線布局的機(jī)會(huì)。

興業(yè)證券分析師項(xiàng)軍指出，前期醫(yī)藥表現(xiàn)不如人意，主要是受到市場對(duì)流動(dòng)性放松及宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型改革的預(yù)期使得資金配臵偏好傾向于低估值大市值權(quán)重板塊的影響，醫(yī)藥板塊被機(jī)構(gòu)持續(xù)減持所致。但經(jīng)過兩個(gè)月的大幅回調(diào)，醫(yī)藥估值溢價(jià)率已回落至2010年中期水平，大部分白馬股已具有較高安全邊際，行業(yè)比較優(yōu)勢有望重新確立。

“醫(yī)藥藍(lán)籌2014年全年表現(xiàn)滯后，前期市場整體經(jīng)過一輪大幅上漲，醫(yī)藥藍(lán)籌估值溢價(jià)率明顯下降，藍(lán)籌股是各細(xì)分子領(lǐng)域龍頭公司，未來將分享行業(yè)集中度提升的盛宴。”申銀萬國分析師錢正昊指出。

錢正昊稱，1月醫(yī)藥持股向一線白馬股集中，恒瑞醫(yī)藥、康美藥業(yè)、云南白藥、天士力、東阿阿膠、華潤三九、同仁堂等均有望獲得明顯超額收益。

個(gè)股點(diǎn)將臺(tái)

◆恒瑞醫(yī)藥

公司為國內(nèi)研發(fā)能力最強(qiáng)的醫(yī)藥企業(yè)之一，上市以來，業(yè)績經(jīng)歷了從高成長到穩(wěn)健成長的轉(zhuǎn)變.公司及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，從過去的“仿制向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型”改為“仿制和創(chuàng)新并重”，大量新的仿制藥儲(chǔ)備品種進(jìn)入審批通道。

去年11月初，公司歷經(jīng)十年研發(fā)的重磅1.1類新藥甲磺酸阿帕替尼片正式獲批。

分析指出，恒瑞是業(yè)內(nèi)少有的實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長的公司，并擁有強(qiáng)勁的現(xiàn)金流及極低的杠桿率，印證其穩(wěn)健經(jīng)營的風(fēng)格。在經(jīng)過十余年的研發(fā)投入后，公司若干重磅新品種預(yù)計(jì)將開始放量，海外市場亦將釋放，推動(dòng)業(yè)績提速成長，有較高的投資價(jià)值。

◆康美藥業(yè)

公司是一家以中藥飲片生產(chǎn)為核心，業(yè)務(wù)涵蓋中藥全產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)代化大型醫(yī)藥資源型企業(yè)。目前己經(jīng)形成“中藥材-中藥飲片-醫(yī)院和零售終端”的產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展模式，和“資源壟斷-產(chǎn)地合作-贏得定價(jià)權(quán)”的中藥材貿(mào)易盈利模式。

券商研報(bào)稱，公司擁有貫穿中藥材上下游全產(chǎn)業(yè)鏈，中藥材貿(mào)易業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，飲片產(chǎn)能瓶頸逐步消除，下游消費(fèi)品正快速增長，電商平臺(tái)助力公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)更上層樓，持續(xù)成長可期，公司2015-16年合理市值估值在512億和714億億元，對(duì)應(yīng)股價(jià)22.97元和32.03元。按此算，公司股價(jià)未來兩年有(目前股價(jià)17.06元)超過八成的上漲空間。

◆東阿阿膠

公司是全國最大的阿膠生產(chǎn)企業(yè)，公司8月中旬開始上調(diào)阿膠漿最高零售價(jià)，幅度不超過53%，出廠價(jià)將做相應(yīng)調(diào)整.分析認(rèn)為，未來阿膠塊量價(jià)齊升的很難有有，但隨著復(fù)方阿膠漿與桃花姬阿膠糕等衍生品增長，公司業(yè)績已經(jīng)不再僅僅依靠阿膠塊，而且小分子阿膠上市，也為后續(xù)增長注入新動(dòng)力。

國泰君安分析師表示，阿膠塊量價(jià)齊升的業(yè)績高增長時(shí)期已經(jīng)過去，公司進(jìn)入平穩(wěn)增長階段，依靠阿膠塊的穩(wěn)步提價(jià)，衍生品上量和新產(chǎn)品拓展，短期內(nèi)支撐未來10-20%的穩(wěn)定增長是足夠的。從估值對(duì)比來看，市場對(duì)提價(jià)導(dǎo)致短期銷量影響已經(jīng)有較為充分反映。未來阿膠塊銷售只要能保持相對(duì)平穩(wěn)，衍生品和新產(chǎn)品能夠有所突破，估值具備進(jìn)一步修復(fù)的空間。

◆同仁堂

公司創(chuàng)建于1669年，為成功經(jīng)營數(shù)百年的“百年老店”，是我國傳統(tǒng)中藥業(yè)的金字招牌，在傳統(tǒng)中醫(yī)藥領(lǐng)域具有不可撼動(dòng)的代表地位。分析普遍認(rèn)為，同仁堂作為中藥瑰寶，品牌價(jià)值極大，目前經(jīng)營尚未反應(yīng)公司潛力，公司存在低價(jià)藥政策利好預(yù)期以及未來國企改革預(yù)期，長期空間仍大。

銀河證券近日發(fā)表的研報(bào)指出，受整體外部環(huán)境的影響，同仁堂業(yè)績增速有較大下滑，短期來看增速在15%左右。從長期來看，公司擁有極強(qiáng)的品牌力，有800多個(gè)生產(chǎn)批號(hào)，但日常銷售的僅有400多個(gè)品種，產(chǎn)品潛力遠(yuǎn)沒有釋放出來。隨著國企改革進(jìn)程的推動(dòng)，公司的潛力將逐步釋放。