“過(guò)去幾年的"改革"我認(rèn)為是在為真正的改革做準(zhǔn)備，他們都是市場(chǎng)改革派派來(lái)臥底的。”對(duì)于近年來(lái)頻繁出臺(tái)的多項(xiàng)針對(duì)民營(yíng)醫(yī)院改革的政策，賴(lài)紅昌教授的一句總結(jié)頗具亮點(diǎn)。那么，改革是否真的即將來(lái)臨或是已經(jīng)來(lái)臨？面對(duì)政策的助推，資本與民營(yíng)醫(yī)院之間正處在一個(gè)怎樣的形態(tài)？通過(guò)一組相關(guān)的數(shù)據(jù)能看出端倪。

中國(guó)醫(yī)院協(xié)會(huì)民營(yíng)醫(yī)院管理分會(huì)發(fā)布《民營(yíng)醫(yī)院藍(lán)皮書(shū)：中國(guó)民營(yíng)醫(yī)院發(fā)展報(bào)告》顯示，2013年全國(guó)民營(yíng)醫(yī)院已經(jīng)發(fā)展到10166所，比2012年同期增加1302所，同比增長(zhǎng)了14.69%；全國(guó)民營(yíng)醫(yī)院機(jī)構(gòu)數(shù)量占全國(guó)醫(yī)院數(shù)量的比例由2012年同期的39.60%提高到43.24%，已然呈現(xiàn)公立醫(yī)院數(shù)量在逐漸減少、民營(yíng)醫(yī)院迅速增加的發(fā)展趨勢(shì)。

數(shù)據(jù)研究員給記者的數(shù)據(jù)則更為直觀：“2012年以來(lái)，短短兩年的時(shí)間里市場(chǎng)中不斷涌現(xiàn)出一些涉足醫(yī)院產(chǎn)業(yè)的上市公司。從A股的表現(xiàn)可以看出，前兩年的寂靜冷清已經(jīng)悄然升溫，目前有20多家上市公司在該領(lǐng)域中表現(xiàn)活躍。”可見(jiàn)，資本對(duì)這一行業(yè)的鐘情。

政策的導(dǎo)向、資本的踴躍和制度的改革煽動(dòng)著醫(yī)療健康領(lǐng)域概念的快速推進(jìn)。藥企、民企和PE競(jìng)相逐鹿，誰(shuí)才是最大的贏家？

藥企看好腫瘤醫(yī)院

在醫(yī)藥行業(yè)摸爬滾打的各大藥企，憑借最靈敏的嗅覺(jué)，開(kāi)啟民營(yíng)醫(yī)院投資或并購(gòu)的先例。由于他們?cè)卺t(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，也具備更犀利的投資眼光。

據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，復(fù)星醫(yī)藥、康美藥業(yè)，貴州百靈和華潤(rùn)三九等幾家重磅藥企都在今年又有了新的獵物。對(duì)各類(lèi)綜合性或?qū)？菩葬t(yī)院進(jìn)行了部分甚至100%的控股。

復(fù)星藥業(yè)在該領(lǐng)域堪稱(chēng)鼻祖，此番收購(gòu)南洋腫瘤醫(yī)院，激起行業(yè)內(nèi)的又一次廣泛關(guān)注。

國(guó)藥控股的一位高層向記者透露，“早在2013年10底，業(yè)內(nèi)就透露出復(fù)星藥業(yè)的收購(gòu)意向，最后的成交標(biāo)的是50%的股權(quán)。事實(shí)上，多年前，就有一些資本在接近這家廣東省直屬的公費(fèi)醫(yī)療民營(yíng)醫(yī)院，但都以時(shí)機(jī)不夠成熟為由紛紛退出。”是什么原因讓復(fù)星選擇與一家腫瘤醫(yī)院牽手？

在記者的追問(wèn)下，該人士承認(rèn)腫瘤醫(yī)院的確是一個(gè)壁壘很高的板塊，不少資本都不敢輕易涉足。隨即他向記者透露《2013-2017年中國(guó)腫瘤醫(yī)院行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，從數(shù)據(jù)來(lái)看，在2012年中國(guó)腫瘤醫(yī)院中，國(guó)有性質(zhì)的占比為56.45%。

“目前民營(yíng)醫(yī)院涉及的多為專(zhuān)科醫(yī)院，且以整形美容專(zhuān)科醫(yī)院、婦產(chǎn)科專(zhuān)科醫(yī)院、口腔專(zhuān)科醫(yī)院、眼科專(zhuān)科醫(yī)院、骨科專(zhuān)科醫(yī)院等幾類(lèi)為主，而在腫瘤醫(yī)院的比重較小。”

“恰是由于壁壘的存在，才孕育出了更大的投資空間。僅2013全年，腫瘤醫(yī)院診療人次數(shù)增幅為43.3%，而醫(yī)院數(shù)增幅僅為6.2%。顯然，投資價(jià)值明顯高于其他專(zhuān)科醫(yī)院。”

復(fù)星醫(yī)藥在投資醫(yī)院的項(xiàng)目中累積了相當(dāng)成熟的經(jīng)驗(yàn)及評(píng)估團(tuán)隊(duì)，對(duì)腫瘤醫(yī)院存在的人才壁壘和資金壁壘的風(fēng)險(xiǎn)能很好的把控。而南洋腫瘤醫(yī)院也將借助復(fù)星在全國(guó)收購(gòu)的醫(yī)院網(wǎng)點(diǎn)，構(gòu)建起全國(guó)性的腫瘤醫(yī)療信息互動(dòng)平臺(tái)和醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)，從而實(shí)現(xiàn)南洋的全國(guó)性市場(chǎng)擴(kuò)張。

而2013年與梅河口市政府頻繁接觸的康美藥業(yè)也最終完成了對(duì)梅河口市婦幼保健院、友誼醫(yī)院、中醫(yī)院的整體收購(gòu)。

康美藥業(yè)一邊著力于民營(yíng)醫(yī)院，一邊迎合大健康概念體系，建立健康管理領(lǐng)域。正在起步階段的康美中醫(yī)院也旨在進(jìn)一步拓展其在民營(yíng)醫(yī)院的地圖。

獨(dú)一味也在去年下半年分別以1500萬(wàn)元和2500萬(wàn)元收購(gòu)了德陽(yáng)美好明天醫(yī)院有限公司及資陽(yáng)建順王體檢醫(yī)院有限公司。此番收購(gòu)，建順王也給出了三年內(nèi)凈利潤(rùn)不低于400萬(wàn)的承諾。

PE專(zhuān)注服務(wù)型細(xì)分領(lǐng)域

相較于藥企的激進(jìn)，PE顯得保守，甚至是遲緩很多。

紅杉、鼎暉、同創(chuàng)偉業(yè)、深創(chuàng)投等幾家成熟的PE機(jī)構(gòu)都在近兩年內(nèi)同時(shí)將目光鎖定了醫(yī)療領(lǐng)域。

“看好該領(lǐng)域是有多重因素綜合的結(jié)果，隨著我國(guó)人口老齡化越來(lái)越嚴(yán)重、生活水平的提高，對(duì)生活品質(zhì)的追求更高，健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展前景很樂(lè)觀。”一位跨國(guó)PE醫(yī)藥研究員在采訪中表示。

今年初，紅杉又一輪注資給予“安琪兒”。這家定位于高端婦產(chǎn)醫(yī)院先后獲得鼎暉和紅杉的兩輪投資。而莆系出身，“賣(mài)狗皮膏藥”的傳說(shuō)加上多年來(lái)“偽劣形象”或多或少給人留下一些疑問(wèn)。

“莆田系正在極力擺脫多年來(lái)累積的灰色形象，安琪兒目前有三家醫(yī)院在運(yùn)營(yíng)，從產(chǎn)科到月子會(huì)所的一站式醫(yī)療服務(wù)，與大健康概念的模式相接軌，也是未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)，所以資本會(huì)看好。當(dāng)然，也與其對(duì)品牌和醫(yī)療質(zhì)量的重視分不開(kāi)。”上述人士表達(dá)了自己對(duì)今日莆田系的看法。

鼎暉的投資相對(duì)紅杉涉獵更廣，包括產(chǎn)科、整形美容、兒童醫(yī)院和精神病院。可以看出，所有的醫(yī)院都是專(zhuān)科型的，并且較迎合市場(chǎng)特點(diǎn)。王暉曾公開(kāi)表示,鼎暉的團(tuán)隊(duì)瞄準(zhǔn)了中產(chǎn)階級(jí)，以消費(fèi)類(lèi)和服務(wù)類(lèi)為前提。

顯然，這是PE的投資邏輯，也是相較于藥企而言的最大差異。

該P(yáng)E人士隨即透露了資本進(jìn)入民營(yíng)醫(yī)院時(shí)的謹(jǐn)慎態(tài)度。“藥企的投資，更關(guān)注的是專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)和現(xiàn)有的醫(yī)療水平。在這一點(diǎn)上，PE的專(zhuān)業(yè)性不強(qiáng)。我們更關(guān)注的是運(yùn)營(yíng)理念和方式，從廣泛的健康服務(wù)概念去切入，找到屬于PE想要的標(biāo)的。”

這樣的投資邏輯讓鼎暉扶持了康寧精神病醫(yī)院的上市計(jì)劃。目前康寧正在籌備IPO，上市后康寧的路徑也很清晰——建成擁有20多家連鎖精神病專(zhuān)科醫(yī)院的醫(yī)療集團(tuán)。

資本過(guò)于強(qiáng)勢(shì)

不知不覺(jué)，民營(yíng)醫(yī)院背負(fù)起政策利好后的多重角色。一方面，它承擔(dān)起公立醫(yī)院所分?jǐn)偝龅木驮\量，另一方面，它又為民營(yíng)資本提供了一大缺口。更重要的是，它為藥企打通產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建醫(yī)藥王國(guó)建立了通道。

記者從仁濟(jì)醫(yī)院管理層了解到醫(yī)院對(duì)變革的看法，“事實(shí)上，不少民營(yíng)醫(yī)院成為了資本接近政策的"利器"。資本收購(gòu)民營(yíng)醫(yī)院的目的，決定了它的不同命運(yùn)。當(dāng)初的莆田幫，"借殼"民營(yíng)醫(yī)院獲得了不少政策上的利好，卻未給醫(yī)院以長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展空間。”

目前，A股市場(chǎng)中的不少醫(yī)藥概念股也充斥著炒作的意味。只有民營(yíng)醫(yī)院能提供業(yè)績(jī)，才能真正實(shí)現(xiàn)開(kāi)拓藥企終端資源的能力。