醫(yī)藥行業(yè)迎招標大年

龍頭公司業(yè)績彈性顯現(xiàn)

近期龍頭醫(yī)藥股紛紛走強。在市場存在多種不確定因素條件下，今年醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)定的剛性需求和偏暖的政策機遇，使得這類公司具備穩(wěn)定的發(fā)展前景和可期待的業(yè)績增幅，得到投資界青睞。

一般來講，醫(yī)藥行業(yè)上市公司的業(yè)績主要受剛需和政策兩方面因素影響。剛需因素包括人口老齡化、城鎮(zhèn)化、保健消費升級等，此類因素變動緩慢，而趨勢性較強。在我國現(xiàn)階段條件下，老齡化、城鎮(zhèn)化、保健消費升級等均是拉動醫(yī)藥品消費的正向因素，這些因素共同構(gòu)成了醫(yī)藥行業(yè)中長期向前發(fā)展的根本驅(qū)動力，醫(yī)藥類公司具備了中長期業(yè)績穩(wěn)健發(fā)展的優(yōu)勢。

在剛需因素中長期向好的條件下，短期政策措施就成了影響市場對醫(yī)藥股業(yè)績預(yù)期的重要因素。展望2014年，原研藥降價、各地的基藥招標啟動、基藥使用比例提升等政策因素，一直牽動著市場的神經(jīng)。依據(jù)歷史經(jīng)驗來看，新一輪招標政策的取向，很有可能決定著未來3至5年醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的業(yè)績格局。在上一輪基藥超標的大周期中，中恒集團、天士力等公司的核心品種快速放量，推升公司市值大幅躍升；而在原研藥降價、各地的基藥招標啟動、招標注重質(zhì)量因素以及基藥使用比例提升等利好因素的共同作用下，醫(yī)藥行業(yè)今年的業(yè)績增長優(yōu)勢明顯。

上證報資訊在最近六個月里對上述政策因素進行了持續(xù)的跟蹤分析，部分醫(yī)藥公司在疊加政策利好因素作用下，業(yè)績存在較大彈性空間。一方面，考慮到醫(yī)保支付壓力的存在，原研藥降價政策的出臺勢在必行，這將為本土優(yōu)質(zhì)仿制品種帶來一次市場放量的機遇，例如，信立泰的泰嘉或?qū)钠湓懈偁幤贩N波立維的降價中顯著獲益；另一方面，基藥在三級醫(yī)院使用比例的大幅提升，使得大型醫(yī)院的市場空間進一步放大，對相關(guān)公司的業(yè)績拉動效應(yīng)更加顯著。

此外，有核心品種新入選基藥目錄的公司，在2014年也將迎來業(yè)績騰飛的機遇，精華制藥、眾生藥業(yè)等原本僅在區(qū)域性市場中銷售的細分品種龍頭中藥公司，隨著核心品種進入國家基藥目錄和招標大年的到來，將分享全國基藥市場擴容的商機。