10月26日，上海醫(yī)藥公布了公司前三季度的業(yè)績。

上海醫(yī)藥三季報顯示，公司1月至9月實現(xiàn)營業(yè)收入580億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.7億元，同比增長8.46%.同時，公司的應收賬款卻高達166億元，年初該值為126億元，這意味著今年公司新增的應收賬款為40億元，變動幅度為32%，是公司凈利潤的2.3倍。

此外，上海醫(yī)藥前三季度經營性現(xiàn)金流量僅為5.52億元。有分析人士認為，這意味著公司前三季度收到的真金白銀遠低于賬面上的數額。對此，有會計師表示，過多的應收賬款不但增加企業(yè)的管理成本和資金成本，也嚴重影響了企業(yè)的資金流動性，一家良性發(fā)展的企業(yè)應該嚴格控制應收賬款的數額。

然而，在10月28日舉行的業(yè)績說明會上，有投資者向公司管理層提出應收賬款過高這一問題。上海醫(yī)藥相關人士回應稱，公司的應收賬款都保持著一定的水平，公司對其有合理的控制。

應收賬款增幅高

據數據，截止到9月30日，上海醫(yī)藥的應收賬款數額是已發(fā)布三季報的醫(yī)藥生物上市公司中應收賬款最多的公司。

上海醫(yī)藥三季報顯示，數據顯示，公司總資產為549億元，同比增長7.69%；凈資產為253億元，同比增長3%.而公司的應收賬款卻高達166億元，去年同期該值為148億元，這意味著上海醫(yī)藥今年的應收賬款同比增長12%，公司應收賬款的漲幅明顯高于業(yè)績的增長。

對此，公司在三季報中表示，主要是因為報告期內主營業(yè)務增長所致。

值得注意的是，從2011年開始，上海醫(yī)藥的應收賬款就上升到百億元的水平。據數據，上海醫(yī)藥2011年的應收賬款為106億元，總資產為476億元，應收賬款占其總資產的比例為22%；2012年該值為126萬元，總資產為510億元，應收賬款占其總資產的比例為24%，而2013年前三季度，上海醫(yī)藥的應收賬款占公司總資產的比例已上升至30%，占凈資產的比例為65%.

在10月28日舉行的三季度業(yè)績說明電話會議中，上海醫(yī)藥回應稱，公司的應收賬款最近幾個季度一直保持在百億元以上，波動性較小，目前公司的應收賬款問題都在控制之中。

然而，公司的半年報顯示，上半年，公司的應收賬款為168億元，其中，壞賬準備為7.87億元。公司應收賬款的賬齡分別為：三年以上賬齡的應收賬款為6.27億元，二年到三年賬齡的應收賬款為5402萬元，一年到二年賬齡的應收賬款為2.75億元，一年以內的應收賬款為159億元。

存貨不斷增長

除了面對應收賬款的壓力，上海醫(yī)藥還需面臨的是不斷增長的存貨的壓力。

在公司的半年報里，記者了解到，公司的存貨包括原材料、在途物資、周轉材料、產成品、在產品、自制半成品、委托加工物資和消耗性生物資產等。

公司2013年半年報顯示，1月至6月，公司的存貨為94.7億元。其中產成品的存貨約為83億元，占存貨的比例達88%.

今年三季度，公司的存貨繼續(xù)增加。數據顯示，今年前三季度，公司的存貨額度為97.69億元，是目前已公布業(yè)績的醫(yī)藥生物公司中存貨額度最多的上市公司。

另外，去年同期公司的存貨為87.8億元，2011年該值為74億元。2012年和2013年公司存貨的增長比率分別為17%和11%，同樣也超過了凈利潤的增長速度。

讓投資者關心的是，公司前三季度的應收賬款和存貨連續(xù)多年上漲，且二者占公司總資產的比例較高。這一算來，前三季度，公司的存貨和應收賬款總計超263億元，占公司總資產的比例為47%，而遠超了公司的凈資產近10億元。

在三季報中，公司表示，未來醫(yī)藥服務業(yè)務將加強應收賬款和兩項費用管理，降低庫存。