俗話說(shuō)，病從口入，縱觀A股市場(chǎng)，與“口”緊密相關(guān)的醫(yī)藥、食品、飲料板塊總是特別容易發(fā)生黑天鵝事件。2011年，有華蘭生物血漿站被關(guān)停、重慶啤酒乙肝疫苗研究失利、康芝藥業(yè)尼美舒利顆粒被加強(qiáng)使用管理等，如果說(shuō)去年的黑天鵝事件更多是個(gè)體行為，那今年則呈現(xiàn)出“一損俱損”的慘烈畫面，其中打擊面最廣的膠囊鉻超標(biāo)事件，嚴(yán)重影響了整個(gè)膠囊產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)形象。

可以預(yù)見(jiàn)的是，在醫(yī)藥板塊，黑天鵝事件將會(huì)“年年歲歲花相似”，總有一些令人猝不及防的事件擾亂這池平靜的湖水。

對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)頻頻飛出黑天鵝的原因，卓創(chuàng)資訊醫(yī)藥行業(yè)分析師趙鎮(zhèn)認(rèn)為這首先跟醫(yī)藥行業(yè)本身的性質(zhì)有關(guān)系。“一是大家對(duì)這個(gè)行業(yè)敏感度比較高。食品醫(yī)藥跟老百姓的身體健康有直接的關(guān)系，再加上國(guó)內(nèi)這兩個(gè)行業(yè)的口碑目前還不算太好，一旦有點(diǎn)事情很容易發(fā)酵。二是醫(yī)藥天天跟老百姓打交道，相對(duì)來(lái)說(shuō)，藥品被使用的概率較高，那么出事故的概率也會(huì)增加。第三，我們現(xiàn)在的醫(yī)藥技術(shù)、生命技術(shù)還不能完全保證安全問(wèn)題。”

中投顧問(wèn)醫(yī)藥行業(yè)研究員蔣華陽(yáng)認(rèn)為信息披露隱蔽性是一個(gè)方面：“醫(yī)藥行業(yè)具有技術(shù)含量高、準(zhǔn)入門檻高的特點(diǎn)，而且該行業(yè)的結(jié)構(gòu)關(guān)系復(fù)雜，導(dǎo)致了信息披露具有隱蔽性。投資者普遍對(duì)該行業(yè)的了解不深，在發(fā)生重大質(zhì)量事件又沒(méi)有具體信息披露的情況下難以把握其中的利害關(guān)系，避之不及。”

基藥招標(biāo)方式也被認(rèn)為是導(dǎo)致醫(yī)藥事故頻發(fā)的“禍根”。“國(guó)內(nèi)的醫(yī)藥行業(yè)小散亂，藥品質(zhì)量良莠不齊。之前基藥的招標(biāo)方式，過(guò)于偏向 低價(jià)論 ，對(duì)藥品的質(zhì)量的要求比較低。這也造成這幾年醫(yī)藥事故頻發(fā)。”趙鎮(zhèn)分析。

“由于醫(yī)藥行業(yè)的特殊性質(zhì)， 黑天鵝 事件的引發(fā)要素可以來(lái)自各個(gè)方面，如國(guó)家醫(yī)藥政策、外企競(jìng)爭(zhēng)及科研結(jié)果失敗等等，缺乏創(chuàng)新有被超越的風(fēng)險(xiǎn)，加大創(chuàng)新投入有研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，將醫(yī)藥行業(yè)列入 高風(fēng)險(xiǎn) 領(lǐng)域不足為奇。”蔣華陽(yáng)認(rèn)為，總體來(lái)說(shuō)，醫(yī)藥行業(yè)屬于朝陽(yáng)企業(yè)，投資者只有真正把握其本質(zhì)才能獲得較好的收益。

事實(shí)上，黑天鵝事件所暴露出的問(wèn)題也給藥企改進(jìn)自身指明了方向。“毒膠囊”事件令部分企業(yè)聲譽(yù)受損，比起短期銷售收入損失，無(wú)形的損失更大。不過(guò)，從另一個(gè)角度看，經(jīng)過(guò)此次事件，藥企將會(huì)嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，對(duì)原材料、生產(chǎn)部門監(jiān)管力度將加大，重塑公司品牌形象。

但不管怎么說(shuō)，投資者一旦遇上這些黑天鵝實(shí)在很折磨人，如何才能盡可能躲開(kāi)黑天鵝呢？

除去人為因素、政策因素導(dǎo)致的黑天鵝，不良反應(yīng)因素的黑天鵝是不是可控？不良反應(yīng)事件是不同的，一般出事比較多的是注射劑、中藥注射劑，另外生物制藥也是。從避免風(fēng)險(xiǎn)的角度說(shuō)，應(yīng)該盡量避免以這些產(chǎn)品為主打產(chǎn)品的公司。但是生物制藥，尤其是那些新藥，往往會(huì)給公司帶來(lái)不菲的利潤(rùn)。只是說(shuō)監(jiān)管措施完善后，不良反應(yīng)的群體性危害、嚴(yán)重性危害、藥源性危害會(huì)減少。醫(yī)藥本身就存在風(fēng)險(xiǎn)性。