近日，在清科集團主辦的“第二屆中國醫(yī)療健康投融資高峰論壇”上公布了《2012中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資趨勢展望》。該報告指出，從投資機遇上看，在利好政策出臺后，越來越多的民間資本涌入醫(yī)療服務領域進行投資并取得進展，投資領域主要趨于新建專科醫(yī)院、高端醫(yī)療及收購企業(yè)廠礦醫(yī)院。

來自清科數(shù)據(jù)庫的統(tǒng)計顯示，從2011年起，我國醫(yī)療行業(yè)的投資所趨向的細分醫(yī)療科室主要集中于齒科、體檢、美容等?？漆t(yī)療服務機構(gòu)。

雖然民營醫(yī)療的投資日益火熱，但是對于市場的長期前景，投資人士則普遍不看好。談及政策多變對機構(gòu)投資的影響，建銀國際財富管理有限公司總經(jīng)理許小林表示：“中國醫(yī)改任重道遠，政策制定者和市場人士需要站在不同的立場看問題。很多公立醫(yī)院都有投資機會，但很難投資下去。”

對于民營醫(yī)療在政策上面對的挑戰(zhàn)，九鼎醫(yī)藥基金負責人禹勃也深有感觸，他指出：“醫(yī)療行業(yè)的產(chǎn)業(yè)化和市場化都剛剛起步，而國家政策和宏觀層面并不明朗和清晰，我感覺是一種深水區(qū)的‘游泳’，沒有很深的功底，要進入這個行業(yè)做投資，特別不容易。”

投入之后盈利過程不暢

談起投資醫(yī)療領域，NEA全球合伙人、中國董事總經(jīng)理蔣曉冬指出：“醫(yī)療行業(yè)和TMT行業(yè)（電信、媒體和科技）投資的不同之處是，醫(yī)療行業(yè)是一個高度監(jiān)管的行業(yè)，政策對產(chǎn)業(yè)投融資的影響非常大。”

對于在醫(yī)療健康領域有過很多投資的君聯(lián)資本來說，盈利模式成為其最擔心的問題。據(jù)記者了解，君聯(lián)資本自5年前開始在醫(yī)療健康領域投資，已經(jīng)完成了涉及14家公司1億美元的投資，目前有2～3家公司正在準備上市。君聯(lián)資本投資總監(jiān)蔡大慶透露，君聯(lián)資本已經(jīng)投資兩家醫(yī)院，一家是婦產(chǎn)醫(yī)院，另外一家是整形醫(yī)院伊美爾。

這個行業(yè)整體前景非常好，也開始有上市的通道，但這個行業(yè)還是良莠不齊，現(xiàn)在有真正比較好的盈利醫(yī)院，但要真正完成投資、上市、退出的過程還有很多困難。

顯然，資本在醫(yī)療領域運用投資企業(yè)的那種盈利模式是很難的，只能開拓新的思路。蔡大慶指出，對民營醫(yī)院投資，如果只是用股權(quán)投資成本很高，需要借助貸款和夾層投資等方式，才能將連鎖醫(yī)院推到比較大的規(guī)模。

不過，產(chǎn)業(yè)資本對于醫(yī)院投資的前景則更有信心。馬應龍藥業(yè)副總經(jīng)理李加林表示：“從我的體會來看，現(xiàn)在辦醫(yī)院，包括民營資本和社會資本辦醫(yī)院，還是應該從?？漆t(yī)院入手，在一個細分的領域把它做大。”對于力圖打造肛腸?？频谝坏鸟R應龍來說，未來的前景似乎已經(jīng)清晰。

“醫(yī)院投資的回報期比較慢，要耐得住寂寞，如果投資人實力不強，一旦效果不好他就會急功近利，希望趕快收回成本，可能會出現(xiàn)一些不規(guī)范的經(jīng)營，最后醫(yī)院的品牌可能就沒有了，也就做不下去了。”李加林如是建議投資者。

政策多變難言長期利好

“中國醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的太陽已展現(xiàn)一點曙光，但是投資醫(yī)院，一定要看清楚我們賺的是什么錢，由于時空錯位今天能賺錢，明天就沒有了，甚至明天能否生存都是一個很大的問題。”怡德醫(yī)療投資管理集團的董事長周大為如是認為。

周大為的擔心并非危言聳聽，很多投資于該領域的人士都有此擔心，一旦民營資本大規(guī)模進入，就會遭遇公立醫(yī)院的圍剿，進而失去有限的機遇。

在許小林看來，一定要選一個好的投資方向才能實現(xiàn)盈利。“真正有投資機會的，一是民營醫(yī)院，二是?？漆t(yī)院。這些與目前的醫(yī)療改革大方向一致，從短期看更有經(jīng)濟回報。”

在與會投資人士看來，人才缺乏已經(jīng)是社會資本辦醫(yī)長期發(fā)展的最大瓶頸。蔣曉冬表示，無論是就醫(yī)和辦醫(yī)，都要以人為本，希望政府能夠解決公立醫(yī)院人才禁痼的問題，讓人才能夠更自由地流動。

蔡大慶也表示：“人才缺乏是比較大的瓶頸。最終問題的解決需要國內(nèi)醫(yī)療教育和再教育水平提高到一定程度。對于醫(yī)療機構(gòu)，如果有比較標準的專業(yè)程序，就會比較容易融入這個系統(tǒng)。”

愛康國賓董事長兼CEO張黎剛對此更為擔憂，他認為，在醫(yī)改政策里面，最能改變中國命運的，就是允許醫(yī)生多點執(zhí)業(yè)。“如果這個問題不解決，我覺得私人醫(yī)療機構(gòu)在中國的發(fā)展會非常困難。”

他進而指出，全面與公立醫(yī)院競爭的時候未到，私人醫(yī)院目前只能作為一個補充，不可能去搶公立醫(yī)院的“飯碗”。“國家要想真正去支持私人醫(yī)療機構(gòu)，那么，必須從這兩個方面入手，一是私人機構(gòu)進社保，二是讓醫(yī)生自由流動。”

投資趨向新建?？漆t(yī)院、高端醫(yī)療及收購廠礦醫(yī)院，但對于投資者而言，目前真正完成投資、上市、退出的過程還有很多困難。