我們主要對統(tǒng)一定價(jià)藥品的調(diào)價(jià)情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析。統(tǒng)一定價(jià)藥品共涉及了85個(gè)藥物品種的363個(gè)品規(guī)，其中91個(gè)品規(guī)是首次定價(jià)。此次涉及降價(jià)的藥品種類主要是激素、內(nèi)分泌調(diào)節(jié)類和神經(jīng)系統(tǒng)用藥，涉及的治療領(lǐng)域主要包括糖尿病用藥、生長激素類藥物、骨質(zhì)疏松類藥物、更年期藥物和帕金森治療藥物等等。其中我們注意到，大部分內(nèi)分泌調(diào)節(jié)用藥和激素類藥物的上一次調(diào)價(jià)/定價(jià)是在2006年。

    降幅在1%-60%.發(fā)改委此次價(jià)格調(diào)整，對日費(fèi)用高的藥品加大了降價(jià)力度、對日費(fèi)用低的藥品少降價(jià)或不降價(jià)，目的是在減輕患者負(fù)擔(dān)的同時(shí)，保證價(jià)格相對低廉藥品的生產(chǎn)供應(yīng)。從降價(jià)幅度來看，降幅最大的超過60%，降幅最小的在1%左右。

    糖尿病用藥涉及較多;此次調(diào)價(jià)總體影響較小。總體而言，我們認(rèn)為這次調(diào)價(jià)涉及面比較窄，除阿卡波糖、胰島素和二甲雙胍等糖尿病用藥，以及生長激素以外，其余藥品基本未包括能對上市公司業(yè)績產(chǎn)生重大影響的品種。

    價(jià)格密集調(diào)整時(shí)期已至。發(fā)改委于2011年3月7日發(fā)布了今年的第一次降價(jià)通知，降低部分主要用于治療感染和心血管疾病的抗生素和循環(huán)系統(tǒng)類藥品最高零售價(jià)格，共涉及160余種藥物，1000余種品規(guī)。調(diào)整后的價(jià)格比現(xiàn)行規(guī)定價(jià)格平均降低21%，預(yù)計(jì)每年可減輕群眾負(fù)擔(dān)近100億元。

    此次調(diào)價(jià)是第二次調(diào)價(jià)，我們在2011年年度策略和2011年中期策略中明確提出，從我國目前的醫(yī)療改革形勢和政治形勢兩方面來看，目前開始，到未來2、3年，將是我國藥品價(jià)格密集調(diào)整的時(shí)期，醫(yī)藥行業(yè)將面臨比較大的降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是心腦血管、抗生素、抗腫瘤和內(nèi)分泌等大病種用藥。

    投資策略與風(fēng)險(xiǎn)提示。我們維持2011年中期策略的觀點(diǎn)，下半年重點(diǎn)看好業(yè)績增長穩(wěn)定、成本控制能力強(qiáng)、受調(diào)價(jià)影響較小的品種，包括仁和藥業(yè)、天士力、云南白藥和同仁堂。主要風(fēng)險(xiǎn)包括費(fèi)用率上升和基本藥物制度完善低于預(yù)期。