醫(yī)藥企業(yè)該如何拓展融資渠道?
核心提示: 從2009年開始,醫(yī)療健康行業(yè)各路資本紛紛跑馬圈地,開始加速對中國市場的投資布局,大量的國際跨國制藥公司也加快了對中國市場的滲透。中國醫(yī)療健康行業(yè)的投資與整合正蓄勢待發(fā)。
從2009年開始,醫(yī)療健康行業(yè)各路資本紛紛跑馬圈地,開始加速對中國市場的投資布局,大量的國際跨國制藥公司也加快了對中國市場的滲透。中國醫(yī)療健康行業(yè)的投資與整合正蓄勢待發(fā)。
那么,醫(yī)藥企業(yè)該如何拓展融資渠道、構(gòu)筑資本平臺?
私募股權(quán)拓展融資渠道從上世紀(jì)90年代至今,中國醫(yī)藥行業(yè)的增長與變化相當(dāng)驚人。從投資者的角度來看,即使是10年前剛剛跨入新世紀(jì)的時(shí)候,醫(yī)療健康市場也遠(yuǎn)沒有像現(xiàn)在這樣多的投資機(jī)會,尤其是近兩年伴隨金融危機(jī),醫(yī)療健康行業(yè)的投資表現(xiàn)出了非常良好的抗跌性,投資者的熱情也一度超過其他傳統(tǒng)與高科技行業(yè)。而不管是消費(fèi)者層面——中國擁有超過13億的人口,但其目前所占世界醫(yī)療健康行業(yè)的消費(fèi)卻又是極低的;還是政策層面——新一輪醫(yī)改的出臺與相關(guān)的政策在很多方面為投資者鋪平了路,都讓大家看到非常誘人的投資機(jī)會。
在對近五年醫(yī)療健康行業(yè)(包括生物、醫(yī)藥、臨床、醫(yī)療器械等細(xì)分行業(yè))國內(nèi)發(fā)生的私募股權(quán)投資、兼并收購與上市案例的統(tǒng)計(jì)也顯示,盡管經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生和市場的不確定性導(dǎo)致2009年的投資活動有所減少,但隨后,行業(yè)的熱度很快就有了大幅提高。在此趨勢下,醫(yī)藥企業(yè)若要抓住機(jī)遇構(gòu)筑資本平臺可從以下方面入手:
對于想要拓展融資渠道的企業(yè)來說,私募股權(quán)是一種非常有效的方式。對于投資人來講,其將在以下幾個(gè)方面尋找機(jī)會:一是企業(yè)有高增長和清晰的市場機(jī)會;二是有相對較高的壁壘的進(jìn)入;三是有強(qiáng)大的銷售渠道與經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò);四是有健康的運(yùn)營指標(biāo);五是有可預(yù)見的退出方式,如上市或者被兼并收購。當(dāng)然,一個(gè)經(jīng)驗(yàn)豐富且具有實(shí)力的管理團(tuán)隊(duì),也是投資人非常看重的。
具體來說,對于醫(yī)藥企業(yè),私募股權(quán)投資將主要在以下幾方面有投資機(jī)會:
一、主要受益于政府采購的增加和市場擴(kuò)增的原料藥、仿制藥與基本診斷或治療設(shè)備的企業(yè);二、擁有獨(dú)立知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新的醫(yī)藥企業(yè)或醫(yī)療設(shè)備企業(yè);
三、醫(yī)療設(shè)備、產(chǎn)品在質(zhì)量上等同于或接近相關(guān)進(jìn)口產(chǎn)品,但同時(shí)價(jià)格相對于進(jìn)口產(chǎn)品有明顯優(yōu)勢的企業(yè)。當(dāng)然,除卻醫(yī)藥與醫(yī)療器械行業(yè),那些專門服務(wù)于醫(yī)療健康行業(yè)的服務(wù)企業(yè),如在經(jīng)銷渠道、物流、IT或其它具有相對獨(dú)特的商業(yè)模式的企業(yè)也會引起投資商的注意。
案例:北京某生物技術(shù)有限公司是一家專業(yè)生產(chǎn)體外診斷設(shè)備與試劑的高新技術(shù)企業(yè),其擁有很強(qiáng)的技術(shù),且在產(chǎn)品的價(jià)格上具有很大的優(yōu)勢。為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)下一階段的銷售,該公司決定在戰(zhàn)略上效仿國際商業(yè)模式,即以非常低的補(bǔ)貼價(jià)格提供設(shè)備,并從試劑的銷售上獲得盈利。因此,該公司既需要融資來生產(chǎn)設(shè)備,同時(shí)還需要資金來發(fā)展其銷售和經(jīng)銷渠道。
最終其吸引了中經(jīng)合、軟銀、西門子創(chuàng)投和中國健康醫(yī)療合伙基金等機(jī)構(gòu)的融資,這主要是因?yàn)樵摴揪哂袠O強(qiáng)的競爭力、多樣的診斷產(chǎn)品線與優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì),僅這幾點(diǎn)就是競爭對手需要多年的努力才能趕上的。同時(shí),產(chǎn)品的強(qiáng)大市場潛力、成功的商業(yè)模式、被投資人認(rèn)可的管理團(tuán)隊(duì),也使得該公司獲得了一個(gè)吸引融資并鑄造企業(yè)快速增長的機(jī)會。
兼并與收購整合資本平臺在醫(yī)療健康行業(yè)的兼并與收購中,買方往往是為了兩個(gè)目的:一是進(jìn)行市場整合;二是獲得相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)和執(zhí)照。其中,市場整合的目的通常包括三方面:減低成本和獲得更好的規(guī)模經(jīng)濟(jì);消滅競爭者并且獲得更大的市場份額;業(yè)務(wù)的多樣化或者快速進(jìn)入到某一個(gè)特定市場。而獲得相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)和執(zhí)照則是一個(gè)非常常見的兼并收購目的。
目前,有很多中國醫(yī)藥企業(yè)其自身有很好的市場占有率、盈利率,并且擁有充沛的現(xiàn)金流,但未來的增長卻受到限制,究其原因,往往是因?yàn)楫a(chǎn)品線單一。而企業(yè)內(nèi)部研發(fā)能力需要長時(shí)間建設(shè)并且耗費(fèi)很多資源,因而,最快的方式就是并購。另外一種豐富產(chǎn)品線的方式就是尋找投資或被跨國制藥企業(yè)收購,這樣跨國公司可以把一些相對較老的產(chǎn)品帶到中國,同時(shí)企業(yè)自身也可以拓展更多的國外經(jīng)銷渠道。而當(dāng)更多的跨國企業(yè)開始在中國尋找他們的增長點(diǎn)的時(shí)候,投資人也相應(yīng)地會有更多的退出機(jī)會。目前,也有很多跨國企業(yè)在考慮并購那些相對低端,卻具有很大市場的產(chǎn)品,同時(shí)也會考慮收購那些有可能威脅到自己產(chǎn)品的知識產(chǎn)品,以保持產(chǎn)品在市場上的占有率。
案例:有這樣一家公司,公司的創(chuàng)始人在過去十幾年時(shí)間里,把該企業(yè)發(fā)展成了行業(yè)的領(lǐng)先者之一,他現(xiàn)在決定退休,卻沒有一個(gè)明確的繼承人選。因此,這位創(chuàng)始人最后決定把他的企業(yè)賣給一家美國跨國企業(yè)。
目前,涉及這個(gè)交易的跨國企業(yè)在中國只出口產(chǎn)品,且其產(chǎn)品只在一線城市的三甲醫(yī)院銷售。如果這家跨國企業(yè)希望在中國銷售更多的產(chǎn)品的話,它的產(chǎn)品就必須通過完整的臨床試驗(yàn)和審批過程,而這個(gè)過程所需的時(shí)間將會是好幾年。因此,該跨國企業(yè)對兼并收購這家企業(yè)有著很大的興趣,一是可以在本地生產(chǎn)價(jià)格相對較低的產(chǎn)品并進(jìn)入到二三線城市;二是可以通過并購,獲得一支本地團(tuán)隊(duì);三是可以拓展到其他經(jīng)銷商渠道;四是可以加速其在市場的開拓。同時(shí),這家跨國企業(yè)也可以利用目標(biāo)公司的產(chǎn)品來覆蓋其他國外的市場,如俄羅斯、印度、東南亞和南美。
責(zé)任編輯:露兒
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