幾乎沒有醫(yī)藥板塊，但這兩年一定要收購來一塊兒醫(yī)藥資產(chǎn)，掛靠這個行業(yè)。”

這塊兒醫(yī)藥資產(chǎn)正是目前停牌中的天方藥業(yè)。2008年，通用集團在接受天方藥業(yè)股權時曾作出承諾，會在此后的3到5年內(nèi)實現(xiàn)向公司注資總額達30億元的目標。

然而截至上半年，這個央企大股東在并購之初投入的5億元現(xiàn)金，累加其在2010年天方藥業(yè)增發(fā)時注入的資本，其注資的總額仍不足10億元，但此時距離2008年的承諾時點已有3年之遙。此次停牌重組，是否開啟了通用技術集團如約注資的閘門？

新金融記者發(fā)現(xiàn)，在通用系藥業(yè)停牌前夕，通用集團并購醫(yī)藥資產(chǎn)的步伐已經(jīng)在加快。今年8月，天方藥業(yè)披露，其出資1800萬元增資了上海華中藥業(yè)，獲得了該公司的實際控制權。其后9月15日，公司再發(fā)公告，稱再次斥資1800萬元收購北京德科瑞醫(yī)藥科技有限公司的新型藥物制劑技術。

另外值得關注的是，根據(jù)通用技術集團自身提出的“十二五”戰(zhàn)略目標，集團層面正在爭取到2013年實現(xiàn)整體上市。

但根據(jù)新金融記者的了解，這個年度營收突破千億，主營涉獵先進制造、地產(chǎn)建筑等五大產(chǎn)業(yè)的航母型央企體內(nèi)，目前卻僅僅包含兩個A股“殼資源”——正是此刻處于停牌狀態(tài)的天方藥業(yè)和中國醫(yī)藥，這兩只醫(yī)藥股未來是否還將擔綱更大重任呢？

華潤系：北伐之局

當通用系還在為如何入圍三強而“閉關整合”的時候，其“保級”路上的另外兩位勁敵——華潤醫(yī)藥集團和上海醫(yī)藥集團卻在為“醫(yī)藥業(yè)第二把交椅”而南征北戰(zhàn)。巧合的是，就在通用系重組前一周，華潤和上藥的整合大局分別收官。

11月8日，華潤旗下的雙鶴藥業(yè)披露，公司將以股權置換的方式獲得華潤北藥公司所持有的長富金山控股權。經(jīng)評估，長富金山2011年-2013年的凈利潤預計將達2561.88萬元。華潤北藥承諾表示，長富金山的盈利能力一旦低于預期，公司將以現(xiàn)金補足。

對于長富金山的注入，中信證券研究部李朝將其形容為“華潤北藥內(nèi)部合并同類項的重要步驟”，并認為此舉標志著華潤內(nèi)部輸液資產(chǎn)的整合已經(jīng)完成。

事實上，如此一筆資產(chǎn)注入交易實則是華潤醫(yī)藥并購北藥資產(chǎn)的收官動作。根據(jù)新金融記者的了解，同樣是央企出身的華潤集團，其醫(yī)藥板塊的建設速度明顯快于通用。在2006年控股東阿阿膠、2007年收購三九制藥后，公司將目標投向了體量龐大的首都市場。

“華潤只要拿到北京市場，一年創(chuàng)收五六百個億肯定沒有問題。”前述業(yè)內(nèi)人士向新金融記者表示。

2010年7月30日，華潤集團攜旗下醫(yī)藥資產(chǎn)與北藥集團和北京市國資委簽署了重組協(xié)議，以實現(xiàn)對北藥集團的絕對控股。時隔一年，2011年6月27日，北京國資委將北藥集團最后1%的股權無償劃轉給中國華潤總公司，華潤正式成為“首都市場霸主”北藥集團的控股股東。

 屆時，這位新東家對北藥旗下兩處上市平臺雙鶴藥業(yè)和萬東醫(yī)療作出承諾，未來3年內(nèi)，分別與兩家公司存在同業(yè)競爭關系的長富金山和上海醫(yī)療器械集團的資產(chǎn)都將被注入上述兩家公司的體內(nèi)。時至如今，雙鶴藥業(yè)已經(jīng)喜迎長富金山，萬東醫(yī)療距離收購上海醫(yī)療器械集團還會遙遠嗎？

值得一提的是，與通用出身相似的華潤醫(yī)藥，正是借助此次“北伐”之舉動搖了醫(yī)藥業(yè)的競爭格局。申銀萬國證券醫(yī)藥生物研究組曾明確表示，重組北藥集團后，華潤醫(yī)藥將進入中國醫(yī)藥行業(yè)第一陣營，其營業(yè)收入和營業(yè)利潤的規(guī)模均將成為行業(yè)第二。

然而，面對此局，定位于“整體規(guī)模居全國第二位”的上藥集團不會坐以待斃。2010年下半年，已經(jīng)完成集團整合的上藥集團開始向港股市場發(fā)起沖擊。

新上藥：榜眼之志

事實也證明，華潤系的強勢出擊并沒能徹底撼動上海醫(yī)藥的榜眼地位。2010年，上藥集團醫(yī)藥工業(yè)的收入雖退至行業(yè)第三，但醫(yī)藥商業(yè)領域的營收仍保持著行業(yè)第二名的優(yōu)勢。

上海醫(yī)藥的保級之戰(zhàn)則取道于集團的整體上市。在華潤出擊北藥的同時，上海醫(yī)藥也完成了對集團的打包整合，并于去年3月重新掛牌于上海證券交易所。

今年前三季度，實現(xiàn)整體上市的新上藥以接近403億元的主營業(yè)務收入問鼎175家醫(yī)藥A股，其盈利規(guī)模已經(jīng)占據(jù)A股醫(yī)藥公司總體營收的13%。當然，地方藥業(yè)的強勢崛起使得3家央企集體入圍行業(yè)三甲的愿景漸行漸遠。

“高層最初是希望3家央企國藥、華潤和通用成為行業(yè)三甲，但目前來看，上海醫(yī)藥的實力和決心都比較大。”張宏斌告訴新金融記者，“上海醫(yī)藥特別從國際投行挖來資產(chǎn)并購方面的高手，甚至公司副總裁葛建秋本人就出身于投資銀行，非常熟悉資本運作。”

據(jù)了解，上海醫(yī)藥目前已完成了對華東市場的布局，并將目光投向了華南和華北地區(qū)。2010年10月和11月，公司先后宣布獲得北京地區(qū)愛心偉業(yè)和中信醫(yī)藥的控股權，與華潤集團實現(xiàn)了在北京市場的正面對抗。

緊接著，管理層又將目光投向海外市場。今年6月，上海醫(yī)藥在港成功掛牌，四大基礎投資者（全球最大的醫(yī)藥公司美國輝瑞、新加坡主權投資基金淡馬錫、亞洲知名財務投資人國浩以及中銀國際）共對公司H股實現(xiàn)了5.5億美元的巨額認購。

　H股的發(fā)行不僅為上藥日后的擴張攢足了成本，也為其并購路徑從醫(yī)藥商業(yè)轉入醫(yī)藥工業(yè)鋪就了道路。在港上市前夕，上海醫(yī)藥與美國輝瑞公司簽署協(xié)議，雙方將就輝瑞公司生產(chǎn)的一種創(chuàng)新藥品在中國市場進行合作。

當然，眼前這場由醫(yī)藥股掀起的“重組熱劇”自然少不了上海醫(yī)藥的倩影。11月9日，在華潤系雙鶴藥業(yè)資產(chǎn)注入方案發(fā)布次日，上海醫(yī)藥終于對集團重組路上的最后一塊兒資產(chǎn)作出處理——新上藥剝離新華聯(lián)的公告正式問世。

至此，上海醫(yī)藥集團重組的戲碼也畫上了圓滿的句號。此時此刻，已借重組實現(xiàn)破繭重生的新上藥無疑是各路藥企征戰(zhàn)途中最難應付的對手。

特別是對于通用系而言，前有華潤和上藥圍堵，后有哈藥、廣藥等地方龍頭追擊，其“十二五”的保級之戰(zhàn)必是一場血雨腥風的硬仗。

“和上藥以及華潤相比，通用的質(zhì)地還差距很遠。除非國家政策能給通用更多的支持，并且企業(yè)從內(nèi)部整合到外延擴張均能實現(xiàn)突破性發(fā)展，否則很難擠入行業(yè)三甲。”張宏斌坦言。

值得欣慰的是，這支不得不打硬仗的隊伍，目前至少糧草充足。上周一，通用技術集團對外宣布，截至10月末，集團年度營收已經(jīng)突破1000億大關。通用系藥企能否借助強大的后方力量，再造一場如“華潤北伐”或“上藥整合”一般的傳奇之戰(zhàn)，甚至借此翻身晉級？新金融記者將對此持續(xù)關注。

重組后進一步注資的預期，或許才是天方藥業(yè)與中國醫(yī)藥的亮點所在，也是通用系實現(xiàn)“保級”的真正砝碼。