日前，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者瀏覽招聘網(wǎng)站時(shí)發(fā)現(xiàn)，武漢人福醫(yī)藥[20.40 -2.35% ]集團(tuán)(600079，收盤(pán)價(jià)20.89元)在大量招工。

記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，除醫(yī)藥代表、醫(yī)藥銷售人員等崗位招聘人數(shù)為若干外，其它崗位人數(shù)合計(jì)68人。而早在今年3月份，該集團(tuán)也進(jìn)行了一次較大規(guī)模的招聘。

在目前股票市場(chǎng)普遍低迷的情況下，此次大規(guī)模招聘是否能讓投資者對(duì)公司未來(lái)充滿信心呢?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，隨著近年來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展，人福醫(yī)藥人員數(shù)量在2010年出現(xiàn)大幅增加。而公司證券部一位工作人員也告訴記者，近三年來(lái)公司一直都有比較大規(guī)模的招聘。

值得注意的是，公司傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)麻醉鎮(zhèn)痛藥業(yè)務(wù)，市場(chǎng)空間巨大，且有著超過(guò)50%的毛利率，有望為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供強(qiáng)力支撐。

2010年員工人數(shù)增26.6%

針對(duì)網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)的人福醫(yī)藥大量招聘現(xiàn)象，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電該公司董秘辦，一位工作人員介紹稱，公司近三年來(lái)一直保持著較大的招聘規(guī)模，并通過(guò)校園招聘、社會(huì)招聘等不同方式進(jìn)行。員工人數(shù)的大幅增長(zhǎng)跟公司發(fā)展有關(guān)。

記者從人福醫(yī)藥近三年來(lái)的年度報(bào)告中發(fā)現(xiàn)，其員工人數(shù)確實(shí)每年都有較大增幅。值得一提的是，去年其員工人數(shù)猛增1000人左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò) 2009年的增幅。人福醫(yī)藥財(cái)報(bào)顯示，2008年至2010年的三年時(shí)間內(nèi)，人福醫(yī)藥員工總數(shù)分別為3078人、3656人、4627人。其中2009 年、2010年的增幅分別為18.8%、26.6%，也就是說(shuō)，其2010年的員工人數(shù)增幅超過(guò)2009年7.8個(gè)百分點(diǎn)。

從同期業(yè)績(jī)看，人福醫(yī)藥2010年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2009年。2009年，人福醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)29.86%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)增幅為43.40%;相比之下，2010年其營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)65.75%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)增幅達(dá)85.58%。

另外從員工結(jié)構(gòu)上分析，也可以發(fā)現(xiàn)人福醫(yī)藥在2010年銷售人員的數(shù)量增長(zhǎng)最為明顯。2010年人福醫(yī)藥銷售人員總數(shù)達(dá)1637人，比2009年增長(zhǎng)643人。此外增長(zhǎng)人數(shù)較多的技術(shù)人員，從2009年的280人增至609人。

麻醉藥產(chǎn)品毛利超50%

在毛利率方面，人福醫(yī)藥麻醉鎮(zhèn)靜藥產(chǎn)品也一直保持著較高毛利率優(yōu)勢(shì)。

記者查閱公司公告發(fā)現(xiàn)，2009年、2010年全年和2011年中期醫(yī)藥產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入分別為9.48億元、16.51億元和12.91億元，毛利率分別為61.58%、50.14%和43.23%，而麻藥方面的毛利率要比藥品的毛利率高。

人福醫(yī)藥董秘辦工作人員吳女士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“近兩年，公司醫(yī)藥產(chǎn)品的平均毛利率在50%以上，而麻藥的毛利率比醫(yī)藥產(chǎn)品的平均毛利率還要高。而且公司的麻藥目前主要是內(nèi)銷，并沒(méi)有出口，作為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要麻藥生產(chǎn)商，其目前的毛利率和市場(chǎng)占有率能夠得到保持。”

此外，人福醫(yī)藥有望使用舒芬太尼和瑞芬太尼替代芬太尼的市場(chǎng)份額，而公司正增加營(yíng)銷人員，預(yù)計(jì)在理順?shù)N售結(jié)構(gòu)后，公司的麻醉鎮(zhèn)痛藥將繼續(xù)高增長(zhǎng)。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上分析，具有更好麻醉效果、成癮性低的舒芬太尼和瑞芬太尼比芬太尼有較高的價(jià)格和增長(zhǎng)率。據(jù)東方證券李淑花測(cè)算，2010年舒芬太尼、瑞芬太尼的增長(zhǎng)率分別為63%、39%，但芬太尼的增長(zhǎng)率甚微，僅為4%;公司2011年上半年麻醉鎮(zhèn)痛藥收入約3.8億元，其中芬太尼6700萬(wàn)元左右，舒芬太尼1.55億元左右，瑞芬太尼1.45億元左右，另外米達(dá)唑侖約有1000萬(wàn)元。

但有市場(chǎng)資深人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，“麻醉鎮(zhèn)痛藥市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度大于預(yù)期，而且芬太尼納入基本藥物范疇，麻醉藥品政策性降價(jià)，可能收窄該市場(chǎng)的毛利率。”

麻醉鎮(zhèn)痛市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容麻醉鎮(zhèn)痛藥一直是住院手術(shù)必不可少的一種藥物。隨著我國(guó)住院手術(shù)人數(shù)逐年增加，麻醉鎮(zhèn)痛市場(chǎng)將得到持續(xù)擴(kuò)容。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，從手術(shù)人數(shù)增長(zhǎng)比例來(lái)看，2010年、2009年、2008年和2007年住院人數(shù)增長(zhǎng)率分別為16.62%、 10.88%、12.29%和17.45%，如果將這幾個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行平均的話，手術(shù)人數(shù)平均增長(zhǎng)率約為14.31%。按此估計(jì)，2011年手術(shù)人數(shù)將突破 3000萬(wàn)人。

醫(yī)院手術(shù)人數(shù)逐年遞增，也將帶來(lái)麻醉鎮(zhèn)靜藥品需求量的增加。

而在國(guó)外，麻醉鎮(zhèn)痛藥在政策放開(kāi)后表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。據(jù)了解，法國(guó)在獲得國(guó)家政策支持后，阿片類鎮(zhèn)痛劑的使用量在十年間翻了5倍，達(dá)到國(guó)際麻管局“充分而適當(dāng)”的標(biāo)準(zhǔn)。

目前，中國(guó)的阿片類鎮(zhèn)痛劑使用量?jī)H為法國(guó)起步前的1/15，一旦我國(guó)政策放開(kāi)，麻醉鎮(zhèn)痛藥將有巨大的使用空間。

上述董秘辦吳女士告訴記者，公司的麻醉藥是國(guó)內(nèi)獨(dú)家產(chǎn)品，并且在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上已經(jīng)占據(jù)較大的市場(chǎng)份額，而在舒芬太尼、瑞芬太尼麻藥的生產(chǎn)方面，國(guó)內(nèi)一些同類產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)廠家依然處于研發(fā)階段，估計(jì)對(duì)公司的麻藥市場(chǎng)占有率影響不大。

世紀(jì)證券研究員鄧聰認(rèn)為，芬太尼系列屬于嚴(yán)格管制類，國(guó)內(nèi)原料藥定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)最多兩家，制劑定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)最多三家。就算芬太尼系列產(chǎn)品有其他廠商獲批，也只能有指定數(shù)量的生產(chǎn)廠家，競(jìng)爭(zhēng)程度遠(yuǎn)小于其他普藥品種，因此宜昌人福將長(zhǎng)期受益于我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的成長(zhǎng)。

龐大銷售隊(duì)伍 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難及

人福醫(yī)藥旗下麻醉藥業(yè)務(wù)市場(chǎng)排名一直保持第一的位置。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解發(fā)現(xiàn)，這種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要來(lái)自于政府對(duì)麻醉藥物的嚴(yán)格管制，其使得較早獲相關(guān)批文的人福醫(yī)藥具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。但這種優(yōu)勢(shì)在未來(lái)能夠繼續(xù)保持嗎?

記者了解到，目前市場(chǎng)上恩華藥業(yè)[18.26 0.05% ](002262,收盤(pán)價(jià)18.25元)和國(guó)藥順義兩家公司正在報(bào)批生產(chǎn)相關(guān)麻醉藥產(chǎn)品，且據(jù)恩華藥業(yè)2011年8月24日公告稱，該公司鹽酸右美托咪定原料藥及其注射劑(麻醉類系列藥物之一)獲批，而國(guó)藥順義有望在一年內(nèi)獲批。

這是否會(huì)對(duì)人福醫(yī)藥造成潛在威脅呢?有業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》分析，首先產(chǎn)品獲批需要一段時(shí)間，獲批之后申請(qǐng)GMP標(biāo)準(zhǔn)的廠房批準(zhǔn)，仍需要一段時(shí)間;而在這些都完成之后，也需要時(shí)間進(jìn)行市場(chǎng)推廣。因此，人福醫(yī)藥面臨的短期競(jìng)爭(zhēng)威脅不大。而在應(yīng)用領(lǐng)域，醫(yī)生對(duì)該類藥品的選擇比較慎重，一般會(huì)傾向于使用較為熟悉的廠家產(chǎn)品。

但恩華藥業(yè)大部分銷售收入并不來(lái)自麻醉藥產(chǎn)品，并且今年上半年該公司麻藥類制劑產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例也出現(xiàn)了下降。據(jù)記者查閱恩華藥業(yè) 2011年中期報(bào)告發(fā)現(xiàn)，麻醉藥類制劑僅占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的20.11%，而去年同期，該產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例稍高，為21.63%，而其主營(yíng)業(yè)務(wù)主要來(lái)源于其他業(yè)務(wù)產(chǎn)品，占54.37%。此外，麻藥類制劑今年上半年銷售收入較去年同期增長(zhǎng)也較為緩慢，僅為13.33%，而營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)最快的來(lái)自其它制劑，達(dá)到84.24%。

鄧聰認(rèn)為，恩華藥業(yè)的主要優(yōu)勢(shì)區(qū)域在華東，而人福的主要區(qū)域在華中、西南等，短期內(nèi)市場(chǎng)重疊并不大，而國(guó)內(nèi)麻醉鎮(zhèn)痛市場(chǎng)還相對(duì)比較小，估計(jì)在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)將與人福共同做大麻醉鎮(zhèn)痛市場(chǎng)。而國(guó)藥也擁有宜昌人福的20%股權(quán)，另外國(guó)藥缺乏自己的銷售隊(duì)伍，因此世紀(jì)證券分析推測(cè)國(guó)藥在兩個(gè)品種的推廣上會(huì)比較猶豫以及力不從心。

此外，人福醫(yī)藥已有的龐大銷售隊(duì)伍也是其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以企及的。據(jù)了解，2010年底，宜昌人福的銷售隊(duì)伍達(dá)500人左右，全部用于推廣公司麻醉藥產(chǎn)品。

值得一提的是，宜昌人福在研品種也集中在麻醉藥領(lǐng)域。近年的重點(diǎn)培育品種包括非手術(shù)鎮(zhèn)痛的鹽酸二氫嗎啡酮、阿芬太尼等，都具有非常大的市場(chǎng)潛力。