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    政策導(dǎo)讀

    日前發(fā)改委發(fā)布了調(diào)整部分抗微生物類(lèi)和循環(huán)系統(tǒng)類(lèi)藥品最高零售價(jià)格的通知，主要涉及青霉素、頭孢等抗微生物類(lèi)以及心腦血管藥品的最高零售價(jià)。點(diǎn)評(píng)：降價(jià)是醫(yī)藥行業(yè)今年最大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，在兩會(huì)期間發(fā)改委調(diào)整了抗微生物和循環(huán)系統(tǒng)最高零售價(jià)格的通知也拉開(kāi)了藥品降價(jià)的序幕，但我們認(rèn)為投資者并不需要過(guò)份擔(dān)心調(diào)價(jià)，從過(guò)去二十多年的調(diào)價(jià)影響看，相關(guān)企業(yè)不僅業(yè)績(jī)沒(méi)有下降，反而還持續(xù)增長(zhǎng)，醫(yī)改目標(biāo)之一就是實(shí)現(xiàn)基本藥物的全覆蓋，雖然價(jià)格下降但藥品銷(xiāo)售量卻在大幅度增加，而且此次降價(jià)受影響最大的依然是外資的原研產(chǎn)品，這也有利于我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的健康發(fā)展。

    一周市場(chǎng)概述

    上周上證綜指下跌0.29個(gè)百分點(diǎn)，東海醫(yī)藥指數(shù)[1390.22-0.72%]上漲1.53個(gè)百分點(diǎn)，跑贏上證綜指1.82個(gè)百分點(diǎn)。子版塊中，醫(yī)療器械走強(qiáng)，上漲4.26個(gè)百分點(diǎn)，化學(xué)制劑走弱；風(fēng)格板塊中，題材股走強(qiáng)，上漲2.02個(gè)百分點(diǎn)，臨床股走弱。

    個(gè)股方面，迪康藥業(yè)[18.82-5.81%股吧]因發(fā)布10轉(zhuǎn)15高送轉(zhuǎn)方案繼續(xù)領(lǐng)漲，本周上漲20.86個(gè)百分點(diǎn)；長(zhǎng)春高新[49.25-3.03%股吧]下跌6.71個(gè)百分點(diǎn)。

    本周研判

    盡管上周一發(fā)改委出臺(tái)了藥品降價(jià)文件，但上周醫(yī)藥板塊在大盤(pán)調(diào)整的情況下，表現(xiàn)出了良好的防御性，跑贏大盤(pán)，熱點(diǎn)依舊集中在癌癥概念和高送轉(zhuǎn)題材的個(gè)股上，我們認(rèn)為相關(guān)個(gè)股已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，投資風(fēng)險(xiǎn)較大，股價(jià)已經(jīng)透支未來(lái)幾年的收益，短期來(lái)看，醫(yī)藥板塊可能繼續(xù)維持震蕩走勢(shì)，投資者可以關(guān)注受降價(jià)影響較小的一二線醫(yī)藥企業(yè)，原料藥特別是維生素類(lèi)生產(chǎn)企業(yè)以及具有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的優(yōu)質(zhì)中小盤(pán)醫(yī)藥個(gè)股。

    原料藥

    本周的維生素價(jià)格保持穩(wěn)定，但正如我們近一個(gè)月來(lái)每周提示VC的投資機(jī)會(huì)，二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)提前反映VC提價(jià)預(yù)期，東北制藥[19.83-4.94%股吧]大幅攀升，華北制藥[14.23-0.42%股吧]蓄勢(shì)待發(fā)，建議投資者近期保持關(guān)注。