國家發(fā)展改革委發(fā)出通知,決定從9 月1 日起降低部分激素、調(diào)節(jié)內(nèi)分泌類和神經(jīng)系統(tǒng)類等藥品的最高零售價(jià)格,共涉及82 個(gè)品種、400 多個(gè)劑型規(guī)格,平均降價(jià)幅度為14%.

　　單獨(dú)定價(jià)主要針對外資及合資企業(yè)

　　此次降價(jià)共降低單獨(dú)定價(jià)品規(guī)96 種,其中,外資及合資企業(yè)占75 種,內(nèi)資企業(yè)占21 種。取消了原諾和諾德公司生產(chǎn)的重組人生長激素注射劑、英國羅素有限公司生產(chǎn)的孕三烯酮膠囊、拜耳公司生產(chǎn)的氯膦酸二鈉片劑和輝瑞公司生產(chǎn)的尼麥角林注射劑等產(chǎn)品單獨(dú)定價(jià)的價(jià)格;由于停止生產(chǎn)銷售,取消了阿米三嗪蘿巴新的統(tǒng)一定價(jià)和單獨(dú)定價(jià)的價(jià)格。

　　中標(biāo)價(jià)普遍低于最高零售價(jià),對相關(guān)上市公司影響有限

　　我們對單獨(dú)定價(jià)部分涉及到的上市公司品種,做了分析后發(fā)現(xiàn),本次價(jià)格降幅一般在6-15%左右。各地相關(guān)品種中標(biāo)價(jià)一般都低于本次制定的最高零售價(jià),因而雖然降價(jià)壓力存在,但對企業(yè)實(shí)體的影響比較有限。對于一些省招標(biāo)價(jià)高于最高零售價(jià)的品種,估計(jì)會(huì)調(diào)整中標(biāo)價(jià)格,以符合此次降價(jià)通知規(guī)定。

　　降價(jià)常態(tài)化,不改行業(yè)長期增長趨勢

　　我們延續(xù)之前觀點(diǎn),認(rèn)為國家對藥品降價(jià)將呈現(xiàn)常態(tài)化,但醫(yī)藥行業(yè)長期增長趨勢不會(huì)改變。由于各地中標(biāo)價(jià)普遍低于最高零售價(jià),短期對企業(yè)實(shí)體的影響不大,醫(yī)藥企業(yè)依然能夠維持相對合理的利潤水平。

　　我們依然相對看好下半年醫(yī)藥股的表現(xiàn),盈利增長和估值切換是板塊上行的核心驅(qū)動(dòng)因素。下半年,全行業(yè)成本特別是中藥材價(jià)格逐步回落是大概率事件。我們推薦業(yè)績成長確定、有可能超預(yù)期的海翔藥業(yè)、恩華藥業(yè);中藥材成本大幅回落、業(yè)績彈性大的武漢健民、江中藥業(yè);繼續(xù)推薦優(yōu)秀中藥企業(yè)同仁堂、天士力。(喬洋)