目前市場正處于弱勢震蕩格局中，中藥作為防御型較強(qiáng)、抗周期的板塊有望成為避險資金的選擇，而中藥價格受干旱等因素影響出現(xiàn)持續(xù)上漲，也激發(fā)了該板塊的投資熱情；　　

　　干旱推動又一輪中藥漲價潮

　　今年以來，長江中下游地區(qū)降水與多年同期相比偏少四至六成，為1961年以來同期最少年份，全國耕地受旱面積在1億畝左右，其中作物受旱面積超過3000萬畝，主要分布在湖北、甘肅、江西、湖南等省。

　　中國成都中藥材價格指數(shù)上周為128.37，周漲幅為4.44%，再創(chuàng)近年來新高。以該指數(shù)的基期算起，至今中藥材指數(shù)上漲約16.2%，而監(jiān)測期內(nèi)最低值與最高值間相差幅度達(dá)到38.7%。多種因素推動了中藥材價格的上漲，首先自2000年以來國內(nèi)中藥材種植面積呈現(xiàn)大幅減少的局面，全國大部分地區(qū)自然災(zāi)害頻繁，尤其是西南旱災(zāi)，使得中藥材產(chǎn)量逐年減少，供求縮緊是中藥材價格上漲的重要因素。其次，中藥材種植和收割的人工成本以及運輸成本均逐年提高，直接導(dǎo)致了中藥材貿(mào)易成本上升。此外，人們對中藥需求的增長以及部分游資炒作現(xiàn)象也助推了中藥材價格上漲。

　　由于中成藥零售價屬政府定價范圍，企業(yè)不能自行調(diào)整，因此中藥材雖價格普漲，但以中藥材為原料的中成藥漲幅并不顯著，中藥材價格上漲給產(chǎn)業(yè)鏈下游增加的生產(chǎn)成本只能靠企業(yè)內(nèi)部消化。在中藥材價格上漲的趨勢下，中藥產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)或?qū)@著受益。中藥產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括中藥材種植和貿(mào)易、中藥飲片或中藥配方顆粒。其次，產(chǎn)品多元化，對稀缺中藥材資源依賴性小的企業(yè)在此輪中藥材漲價中影響較小。此外，產(chǎn)業(yè)鏈完善，掌握上下游資源的中藥企業(yè)也可能有較好表現(xiàn)。

　　中藥行業(yè)盈利保持快速增長

　　中藥行業(yè)包括中藥飲片及中成藥，中藥飲片收入利潤增長速度快于中成藥行業(yè)。2011年1-3月中藥飲片營業(yè)收入、利潤總額分別為170.88億元、13.68億元。2011年第一季度營業(yè)收入、利潤總額的增速分別為47.52%、55.99%，毛利率19.92%。毛利率維持比較穩(wěn)定的狀況，近幾年中藥材的漲價迅猛，黨參、黃芪、麥冬這些常用的中藥漲幅從2010年5月至今已經(jīng)漲價超過了100%。中藥材的漲價對中藥飲片的毛利率影響不大，對中成藥企業(yè)毛利率構(gòu)成了很大的壓力。

　　中成藥2011年4月產(chǎn)量為21.06萬噸，同比增長25.72%。中成藥產(chǎn)量從2007年以來一直處于上升趨勢，從2007年1月的7.45萬噸增長到2011年4月的21.06萬噸，與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系不大。中藥的確切療效以及相對比較小的副作用使得中藥的使用者越來越多，而且隨著高新科技在中藥領(lǐng)域的不斷應(yīng)用，中藥現(xiàn)代化水平越來越高，新產(chǎn)品新劑型的不斷出現(xiàn)，以及基本藥物制度和新醫(yī)改的推進(jìn)將促進(jìn)中藥的持續(xù)快速發(fā)展。

　　2011年一季度，中成藥制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入646.9億元，同比上漲32.71%。利潤總額66.55億元，同比增長37.06%。2011年2月的毛利率為33.37%，較2010年1-11月的毛利率34.23%有所下降，較2010年1-8月的32.67%有所上升。毛利率下降的原因是中藥材的價格上漲。