中美處方藥市場橫向比較，一個可以參考的未來。從1985 年開始，美國處方藥市場一直保持10%以上的平均增速，這主要得益于眾多新藥上市的推動作用，而我國目前尚未邁入專利藥時代，處于較低級的發(fā)展階段，市場增速正以20%以上的速度逐步加快，未來發(fā)展空間巨大。

　　我國處方藥市場增長的推動力十足。首先，居民衛(wèi)生支出持續(xù)高增長，奠定處方藥需求增長基石，其次，老齡化趨勢將會中長期內(nèi)激發(fā)處方藥消費需求，再次，疾病譜的變化有望培育新的大病種用藥市場，另外，政府衛(wèi)生投入加大，將會大大釋放受壓抑的處方藥需求，對處方藥領(lǐng)域的專利藥、輔助用藥等最為明顯。

　　我們的觀點一：處方藥主導整個醫(yī)藥市場。處方藥居于整個醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的中樞環(huán)節(jié)，起主導作用。其需求直接決定了原料藥行業(yè)的景氣度；專利到期的處方藥可轉(zhuǎn)為OTC 產(chǎn)品延長壽命；處方藥也可與醫(yī)療器械組成聯(lián)合治療方案。處方藥占據(jù)了我國藥品銷售近75%的份額，在我國藥品銷售的主渠道醫(yī)療終端機構(gòu)處方藥銷售占80%-90%，實際上掌握了得天獨厚的優(yōu)勢。

　　我們的觀點二：處方藥大發(fā)展時代即將到來。隨著今后三年全球大量專利藥的到期、以及跨國藥企在新產(chǎn)品研發(fā)上遇到瓶頸，我們預測今后十年我國處方藥企業(yè)將迎來相對寬松的市場競爭環(huán)境，走在前面的處方藥龍頭企業(yè)將迎來黃金發(fā)展期： 第一桶金來自于大量專利藥的到期，2009年~2011 年全球陸續(xù)將有價值數(shù)百億美元的專利藥失去專利保護，第二桶金來自大量國家一類新藥將陸續(xù)進入市場，處方藥未來的黃金十年就是專利藥的黃金十年。

　　我們的觀點三：專利藥可助醫(yī)藥板塊跑贏大盤。在日本政府鼓勵藥品研發(fā)、社會民眾逐步偏愛專利藥等因素的推動下，20 世紀70 年代到80 年代日本醫(yī)藥企業(yè)迎來黃金時期，最終實現(xiàn)仿制藥向?qū)＠幍娘w躍，同期日本醫(yī)藥板塊在牛市行情中顯著跑贏大盤，這一案例為我國投資者進行判斷提供了非常好的依據(jù)。

　　投資建議：我們的投資思路為選擇戰(zhàn)略處方藥品種在目前處方藥行業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)折點進行配置，一方面行業(yè)的升級為其帶來安全的投資邊際，另一方面可充分享受未來專利藥時代帶來的豐厚收益，為此我們推薦恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、雙鷺藥業(yè)、一致藥業(yè)。