近一個月的兇猛下挫使得板塊高估值壓力暫緩，但熊市中醫(yī)藥板塊防御性本色未變，一時之“棄兒”或將再度成為“寵兒”

    上周，受A股暴跌與歐美股市大幅走低的雙重影響，大盤圍繞2400點向下跳空，兩市成交明顯萎縮，滬市成交額再度跌到500億元的數(shù)量級。自去年起，憧憬新醫(yī)改的利好消息致使醫(yī)藥股累計不少升幅，經(jīng)歷近一個月的猛烈補跌后，從近兩天的盤面看，跌勢漸緩。

    6月的最后一個交易日，醫(yī)藥股盤中反彈明顯，成為A股狂泄風潮中不容忽視的亮點：四環(huán)生物逆勢漲停，安科生物、華神集團、云南白藥等個股漲幅在5%以上，萊茵生物、千金藥業(yè)、東阿阿膠、第一醫(yī)藥、達安基因、*ST生物、雙鷺藥業(yè)及南京醫(yī)藥等個股亦漲幅居前。

    “作為前期強勢板塊，醫(yī)藥股在回調后有望繼續(xù)活躍?！庇行袠I(yè)研究員認為，盡管申萬統(tǒng)計顯示，醫(yī)藥生物指數(shù)是6月份跌幅最大的行業(yè)指數(shù)，但急速的調整在一定程度上釋放了醫(yī)藥板塊的短線利空，預計在市場弱勢下行的格局下，醫(yī)藥等防御性行業(yè)將逐步顯露出相對的安全邊際。

    淪為棄兒？仍備受機構偏愛！

    據(jù)統(tǒng)計，6月份申萬醫(yī)藥指數(shù)整體跌幅高達13.67%，成為跌幅最大的行業(yè)指數(shù)。其中6月11～29日板塊跌勢最兇，累計跌幅達16.84%，而同期上證綜指跌幅度僅5.29%。從絕對估值的角度來看，目前醫(yī)藥板塊的估值還遠遠低于近5年的平均水平，仍處于安全邊際。

    分析人士認為，6月份醫(yī)藥板塊的大幅補跌，一方面源于前期過度上漲后的調整需求，另一方面，藥價調控消息的公布又加劇了該板塊的補跌幅度。不過，在急速補跌后，醫(yī)藥板塊短線壓力得到了一定程度的緩解，從而為后市表現(xiàn)打下了基礎。《醫(yī)藥經(jīng)濟報》記者發(fā)現(xiàn)，從6月30日盤面表現(xiàn)看，具有“安全標的”之稱的醫(yī)藥股仍是各大機構的寵兒，在震蕩熊市中尤為明顯。

    統(tǒng)計顯示，6月30日，機構資金與私募資金在兩市的凈買量均為負數(shù)，其中滬深兩市機構資金凈流出21.45億元，私募資金凈流出13.07億元，主力資金全天合計凈流出34.51億元。醫(yī)藥板塊中的生物和西藥子行業(yè)則成為資金新寵，機構資金凈流入數(shù)量可觀：生物子板塊機構買入金額88764.69萬元，流出金額74277.95萬元，凈買入金額為14486.74萬元；西藥子板塊機構買入金額為58733.83萬元，流出金額為56080.25萬元，凈買入金額為2653.58萬元。

    “醫(yī)藥股是當之無愧的抗跌牛股。之所以抗跌，主要還是大多數(shù)上市公司基本面良好，并且醫(yī)藥股的流通盤通常不大，利于市場資金操作?！庇行袠I(yè)研究員向記者表示，醫(yī)藥股作為防御類個股，業(yè)績表現(xiàn)出良好的穩(wěn)定增長性，不論熊市還是牛市，醫(yī)藥股良好的基本面決定了其良好的抗跌性，因此備受機構偏愛。

    記者發(fā)現(xiàn)，近期多家醫(yī)藥類上市公司紛紛開始發(fā)布今年上半年業(yè)績預告和業(yè)績修正公告，而截至目前，已經(jīng)發(fā)布2010上半年業(yè)績的醫(yī)藥類上市公司中，有80%宣布公司凈利潤增長超過20%，其中云南白藥、東阿阿膠、海正藥業(yè)、人福醫(yī)藥二季度凈利潤超預期，科倫藥業(yè)、康芝藥業(yè)等公司亦均實現(xiàn)不同程度的業(yè)績增長。

    記者發(fā)現(xiàn)，雖然前段時間185只基金打新醫(yī)藥股浮虧過億元，4月以來發(fā)行的9只醫(yī)藥行業(yè)新股已有5只跌破發(fā)行價，但機構“吃藥”熱情未減。有基金業(yè)內人士稱，醫(yī)藥股破發(fā)，一來是受到醫(yī)藥板塊自6月中旬以來持續(xù)走弱的拖累，亦因機構2009年相對看好醫(yī)藥股導致行業(yè)新股整體發(fā)行市盈率偏高，部分醫(yī)藥股如未來無良好的業(yè)績支撐，破發(fā)亦屬正常。

    估值太高？經(jīng)調整或更受關注！

    “雖說‘物以稀為貴’，但目前醫(yī)藥股補跌態(tài)勢已有時日，板塊中的‘稀物’并不都是‘貴價’?！睎|興證券醫(yī)藥行業(yè)分析師陳恒認為，新醫(yī)改擴容和專利藥專利到期高峰是醫(yī)藥股成長的兩大機會，同時高成長支撐了高估值，醫(yī)藥股引領反彈行情絕非偶然。

    申銀萬國報告認為，醫(yī)藥仍是消費中最好的行業(yè)之一，其中一些有潛力快速成長的公司，經(jīng)過調整后已具備很好的中長期投資價值。目前一線醫(yī)藥股2010年PE在30～35倍之間，一些優(yōu)質的二線醫(yī)藥股PE在25倍附近，與其成長性相比，估值開始具備吸引力。從上周的操作可以看出，醫(yī)藥行業(yè)仍然是市場關注的焦點。