目前全部60家基金公司旗下621只基金披露完2010年1季報(bào)。我們據(jù)此分析比較基金2010年1季度和2009年4季度持有重倉股中醫(yī)藥股的增減變化情況。

    超配比例增大

    根據(jù)證監(jiān)會(huì)行業(yè)的分類，基金持有醫(yī)藥、生物制品行業(yè)的總市值占基金全部持股市值的比例為6.85%（醫(yī)藥、生物制品行業(yè)流通市值占A股上市公司總流通市值比重為3.64%），超配比例為3.21%，較2009年4季度上升了1.25個(gè)百分點(diǎn)。

    從持股數(shù)量上來看，截至1季度末，基金重倉持股總數(shù)比2008年4季度末上升了16.07%，漲幅較大；從市值方面來看，基金公司重倉持有的醫(yī)藥股市值合計(jì)為473.86億元，與2009年4季度末相比上升了26.05%。從持股結(jié)構(gòu)上來看，被重倉持有的醫(yī)藥股由4季度末的56家增加到65家?；鸸局貍}的持股數(shù)和持股市值同時(shí)增加，醫(yī)藥股被大幅超配。

    我們認(rèn)為基金大幅超配醫(yī)藥股主要原因有以下兩點(diǎn)：一是醫(yī)藥行業(yè)具有抗周期性。去年4季度以來，加息和通脹預(yù)期的存在，以及國務(wù)院對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行超出預(yù)期的調(diào)控，使得市場(chǎng)悲觀情緒濃郁，市場(chǎng)普遍看淡房地產(chǎn)板與房地產(chǎn)板塊關(guān)聯(lián)度較高的銀行、建筑業(yè)、鋼鐵等周期性行業(yè)，而作為對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和政策不太敏感的剛性較強(qiáng)的醫(yī)藥行業(yè)具有明顯的抗周期性，所以關(guān)注度明顯提高。二是醫(yī)藥行業(yè)具有良好的成長性。醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)處于快速發(fā)展中的朝陽行業(yè)，2009年受甲流、新醫(yī)改的推進(jìn)等因素的影響，醫(yī)藥行業(yè)增長速度明顯快于GDP增速。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2010年1-2月，醫(yī)藥制造業(yè)收入同比增長28.35%，利潤總額同比增長45.70%。已披露年報(bào)上市公司2009年歸屬于上市公司股東凈利潤平均增速為55%以上，上市公司表現(xiàn)好于行業(yè)整體水平，所以投資者傾向于將醫(yī)藥行業(yè)作為投資標(biāo)的。

    中藥股增持幅度最大

    與2009年4季度相比，基金重倉持有的醫(yī)藥股新增14家，新增的公司中上海醫(yī)藥被重倉持有的股數(shù)最多。同時(shí)，有5家公司在基金重倉股名單中被剔除，包括上海萊士、奇正藏藥、萊美藥業(yè)、安科生物、天壇生物。

    在2009年4季度56家基金重倉持有的醫(yī)藥股中，有25家公司股份在2010年1季度繼續(xù)被加倉。從2010年1季度重倉持股增幅來看，華蘭生物、康美藥業(yè)、東阿阿膠最受青睞，3家公司被增持幅度分別達(dá)到283%、188%和100%。

    目前基金重倉持有家數(shù)最多的是東阿阿膠（24家），重倉持股增幅最大的是華蘭生物。在25家繼續(xù)被加倉的公司中，有11家是中藥行業(yè)的公司；在新增的14家基金重倉醫(yī)藥股中有5家是中藥行業(yè)公司。一直以來，中藥行業(yè)受到我國產(chǎn)業(yè)政策的大力支持，“十一五”規(guī)劃中實(shí)施的16個(gè)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重大專項(xiàng)，其中就包括“現(xiàn)代中藥”產(chǎn)業(yè)。未來我國中醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展方向?qū)⑹莿?chuàng)新型企業(yè)，創(chuàng)新型中醫(yī)藥企業(yè)是將品牌中醫(yī)藥企業(yè)和現(xiàn)代中醫(yī)藥企業(yè)二者進(jìn)行有效結(jié)合，并成為我國中藥現(xiàn)代化和國際化的重要載體。從基金重倉繼續(xù)加倉和新增重倉股中可以看出，大部分都是創(chuàng)新型企業(yè)和品牌中藥企業(yè)，如康美藥業(yè)、云南白藥、天士力、千金藥業(yè)、精華制藥、福瑞股份。