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行業(yè)排行榜:近一個(gè)月制藥業(yè)排名大幅反彈

2011-09-23 13:19 來(lái)源:今日投資 我要評(píng)論 (0) 點(diǎn)擊:

    【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)】據(jù)今日投資在線分析師統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,近一個(gè)月來(lái)制藥行業(yè)的排名繼續(xù)呈現(xiàn)出大幅反彈態(tài)勢(shì),排名從一個(gè)月前的第32位升至目前的第17位。制藥板塊排名大幅回升的主要原因:一是對(duì)于宏觀緊縮環(huán)境的擔(dān)憂,周期性行業(yè)具有較大的不確定性,資金青睞具有明確增長(zhǎng)的醫(yī)藥行業(yè),其防御性特征充分顯現(xiàn);二是醫(yī)改的滯后效應(yīng)在2010年正在逐步體現(xiàn),制藥行業(yè)進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段,1-2月份數(shù)據(jù)顯示,行業(yè)增速達(dá)到28%。反映在二級(jí)市場(chǎng)上,制藥板塊已具有一定的進(jìn)攻性;三是部分小市值股票具有很強(qiáng)的股本擴(kuò)張效應(yīng),一季度后,市場(chǎng)進(jìn)入年報(bào)行情的炒作階段。

    在經(jīng)濟(jì)主要依賴投資和出口的時(shí)代,A股市場(chǎng)已經(jīng)誕生出三一重工、中聯(lián)重科、中集集團(tuán)、振華重工等一大批牛股,而在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過(guò)程中,未來(lái)幾年在大消費(fèi)板塊中產(chǎn)生牛股的概率很大。調(diào)結(jié)構(gòu),要真正轉(zhuǎn)變到依靠消費(fèi)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),需要建立在很多制度變革的基礎(chǔ)之上,而制度變革的困難很大,不可能一蹴而就,是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程,所以未來(lái)幾年中國(guó)都可能會(huì)處于“促消費(fèi)”的過(guò)程。因此,在大消費(fèi)領(lǐng)域出現(xiàn)牛股的機(jī)會(huì)將比在投資領(lǐng)域、出口領(lǐng)域要大得多。在大消費(fèi)領(lǐng)域,目前醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)強(qiáng)烈看好,具有投資機(jī)會(huì)。醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)濟(jì)調(diào)整結(jié)構(gòu)的過(guò)程中更容易達(dá)成一致意見(jiàn),無(wú)論是人民醫(yī)療保障水平的提高,還是國(guó)家投入的增加,以及上市公司產(chǎn)業(yè)的升級(jí)和新品種的進(jìn)一步推出,都會(huì)帶來(lái)醫(yī)藥類上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

    近半年以來(lái),大盤小幅震蕩,制藥板塊的表現(xiàn)明顯優(yōu)于大盤,近半年來(lái)超越大盤47個(gè)百分點(diǎn),近三個(gè)月也超越大盤22個(gè)百分點(diǎn),近一周來(lái)也跑贏大市近4個(gè)百分點(diǎn)。制藥板塊整體表現(xiàn)明顯強(qiáng)于大盤,這主要是由于一是醫(yī)藥在醫(yī)改新政推動(dòng)和原料藥行業(yè)復(fù)蘇的大背景下,無(wú)論是統(tǒng)計(jì)局的全行業(yè)數(shù)據(jù),還是醫(yī)藥企業(yè)發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào),醫(yī)藥企業(yè)的表現(xiàn)都很不錯(cuò),打開(kāi)了市場(chǎng)的想象空間。二是在中央政策從保增長(zhǎng)向調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的過(guò)程中,市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩整理,醫(yī)藥行業(yè)良好而穩(wěn)定的成長(zhǎng)性已經(jīng)在震蕩的市場(chǎng)格局中成為資金追捧的對(duì)象。在各子行業(yè)中,中藥、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械類表現(xiàn)突出,在新醫(yī)改政策的推進(jìn)以及配套政策出臺(tái)的驅(qū)動(dòng)下,這些收益比較直接明顯的行業(yè)受到市場(chǎng)的青睞,化學(xué)制劑和化學(xué)原料藥表現(xiàn)不佳,落后于整個(gè)醫(yī)藥板塊。

    從盈利增長(zhǎng)來(lái)看,2010年,隨著國(guó)家投入的不斷到位和推行基本藥物制度等政策的推動(dòng)下醫(yī)藥行業(yè)正步入十年的黃金增長(zhǎng)周期,1-2月份的收入和利潤(rùn)重拾高速增長(zhǎng)勢(shì)頭,并且增速水平十分亮眼,同比分別增長(zhǎng)27.97%和43.19%。全部子行業(yè)都出現(xiàn)了較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。特別值得一提的是化學(xué)原料藥行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始走出低谷,增速已從去年年底開(kāi)始轉(zhuǎn)正,今年1-2月份更是實(shí)現(xiàn)了收入增長(zhǎng)31.69%,利潤(rùn)增長(zhǎng)67.32%成為最大亮點(diǎn)。考慮到醫(yī)改等利好因素的刺激,在接下來(lái)的季度里,醫(yī)藥行業(yè)高增長(zhǎng)勢(shì)頭有望得到保持。

    從市場(chǎng)估值來(lái)看,目前市場(chǎng)逐漸開(kāi)始按照2010年的業(yè)績(jī)給上市公司估值,從醫(yī)藥板塊2010年動(dòng)態(tài)市盈率水平來(lái)看逐漸進(jìn)入到30倍左右的合理估值水平。從醫(yī)藥行業(yè)歷史估值水平來(lái)看,醫(yī)藥板塊動(dòng)態(tài)估值水平最高達(dá)到50倍以上,最低在19倍左右,一般合理的估值中樞在25倍到30倍之間。不過(guò),預(yù)測(cè)市盈率及估值溢價(jià)率處于高位壓制了板塊進(jìn)一步上漲的空間,在二季度醫(yī)藥板塊很難有大的機(jī)會(huì)獲得絕對(duì)收益,但是,毫無(wú)疑問(wèn),醫(yī)藥板塊仍是整個(gè)A股市場(chǎng)中增長(zhǎng)最為確定的行業(yè),這使得醫(yī)藥板塊不僅具有防御的屬性更是具有成長(zhǎng)性。確定的成長(zhǎng)性也為醫(yī)藥板塊的估值水平提供了良好的支撐,并且由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不明朗以及恢復(fù)速度的低于預(yù)期,很多行業(yè)還存在著業(yè)績(jī)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn),這也使得醫(yī)藥板塊很難出現(xiàn)大幅的下跌。

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