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政策扶持業(yè)績(jī)良好醫(yī)藥股成資金避風(fēng)港

2011-09-23 13:19 來(lái)源：上海證券報(bào)

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　　A股市場(chǎng)節(jié)節(jié)下挫使資金大舉涌向防御性行業(yè)，渤海證券監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，20日以來(lái)資金持續(xù)凈流入醫(yī)藥板塊。多數(shù)研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在已公布一季報(bào)醫(yī)藥類(lèi)上市公司業(yè)績(jī)良好、IPO第一高價(jià)股海普瑞即將上市、政策層關(guān)于未來(lái)一年重點(diǎn)改革工作安排發(fā)布等多重因素的支撐下，醫(yī)藥股有望成為近期表現(xiàn)疲弱的A股市場(chǎng)的一抹亮色。

　　政策大力扶持

　　4月20日國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)關(guān)于醫(yī)藥衛(wèi)生體制五項(xiàng)重點(diǎn)改革2010年度主要工作安排的通知，對(duì)未來(lái)一年基本醫(yī)療保障、基本藥物制度實(shí)施、基層醫(yī)療衛(wèi)生體系建設(shè)、公共衛(wèi)生均等化和公立醫(yī)院改革試點(diǎn)等五方面重點(diǎn)工作進(jìn)行部署。

　　多數(shù)研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為該政策將有利于醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，同時(shí)對(duì)醫(yī)藥股股指提供支撐。申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，基本藥物的獨(dú)家品種將在基層市場(chǎng)放量，看好量?jī)r(jià)齊升給獨(dú)家品種企業(yè)帶來(lái)的盈利增長(zhǎng)。

　　銀河證券判斷，醫(yī)藥行業(yè)整體估值水平合理，預(yù)計(jì)未來(lái)估值分化將繼續(xù)存在，行業(yè)增速加快、加強(qiáng)創(chuàng)新和重組等事件對(duì)相關(guān)公司的估值有拉升作用。“盡管前期持續(xù)上漲使選股要求提升，但對(duì)于重點(diǎn)關(guān)注的多數(shù)公司，以目前股價(jià)和估值水平介入，到今年末，投資者仍可期待正收益。”銀河證券研究報(bào)告表示，大盤(pán)出現(xiàn)劇烈震蕩或者大幅下行，將凸顯優(yōu)質(zhì)公司的防御性，且回調(diào)是更好的介入優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股的機(jī)會(huì)。

　　海普瑞上市短期刺激

　　作為兩市IPO第一高價(jià)股的海普瑞于26日網(wǎng)上發(fā)行完畢，部分機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，海普瑞即將上市很可能會(huì)刺激醫(yī)藥板塊其他個(gè)股及兩市高價(jià)股上漲。東方證券認(rèn)為，醫(yī)藥股當(dāng)中與海普瑞主營(yíng)業(yè)務(wù)比較接近的個(gè)股短期內(nèi)受影響上漲的可能性更大。海普瑞招股說(shuō)明書(shū)顯示，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為肝素鈉原料藥的研究、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。最近三年，肝素鈉原料藥的生產(chǎn)和銷(xiāo)售分別占公司營(yíng)業(yè)收入的99.10%、99.91%和99.98%。

　　昨日行情顯示，西藏藥業(yè)逆市漲停，紫光古漢、中科合臣、太龍藥業(yè)、西南藥業(yè)、天方藥業(yè)等個(gè)股漲幅也都超過(guò)3%。

　　對(duì)于防御性較強(qiáng)的醫(yī)藥股，機(jī)構(gòu)其實(shí)一直“寵愛(ài)有加”。4月市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整的過(guò)程中，醫(yī)藥指數(shù)仍有超過(guò)10%的漲幅，有統(tǒng)計(jì)顯示，基金今年一季度末重倉(cāng)股中，醫(yī)藥股由2009年四季度末的56只增至65只。

　　天相投顧認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)處于快速發(fā)展中的朝陽(yáng)行業(yè)，行業(yè)集中度低，未來(lái)重組并購(gòu)將不斷上演，09年年報(bào)及一季報(bào)上市公司凈利潤(rùn)增速表明，上市企業(yè)以超越行業(yè)均速發(fā)展，其中不乏重組并購(gòu)做出的貢獻(xiàn)。類(lèi)比于A股市場(chǎng)的其他行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)仍有較大投資價(jià)值，建議長(zhǎng)期超配。

　　銀河證券建議投資者關(guān)注三條投資主線。第一，繼續(xù)以成長(zhǎng)和估值為核心，投資于估值與成長(zhǎng)性相匹配或有足夠溢價(jià)理由的處方藥廠商，重點(diǎn)關(guān)注高端專(zhuān)科用藥（如信立泰、恒瑞醫(yī)藥、上海萊士）、得到醫(yī)患認(rèn)可的獨(dú)家品種生產(chǎn)商（如華潤(rùn)三九、馬應(yīng)龍、天士力）；投資于戰(zhàn)略性看好直接受益于醫(yī)改擴(kuò)容和整合加速，估值有望提升的醫(yī)藥商業(yè)龍頭（如上海醫(yī)藥、國(guó)藥股份、一致藥業(yè)以及持有國(guó)藥控股34%股權(quán)的復(fù)星醫(yī)藥）；同時(shí)關(guān)注成長(zhǎng)性被市場(chǎng)低估，估值較低的品牌普藥生產(chǎn)商（如哈藥股份、雙鶴藥業(yè)）。第二，關(guān)注重組并購(gòu)主題，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)藥集團(tuán)、上藥、華潤(rùn)、廣藥等國(guó)資主導(dǎo)的企業(yè)。第三，努力把握交易性機(jī)會(huì)，重點(diǎn)是涉足醫(yī)療服務(wù)業(yè)的公司、基本藥物目錄以及個(gè)別原料藥漲價(jià)帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

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