截止上周五，據(jù)WIND資訊統(tǒng)計，134家醫(yī)藥生物類上市公司中已有97家公布年報，超過了7成。醫(yī)藥年報正處披露高峰期，年報中各企業(yè)不約而同地表達了2011年機遇與挑戰(zhàn)并存，醫(yī)改政策、原材料上漲等因素將給企業(yè)造成經(jīng)營壓力。

維生素企業(yè)嘗降價之苦

去年維生素C、E等價格一路走低，雖有幾次反彈也未能扭轉(zhuǎn)大趨勢。這使得維生素生產(chǎn)企業(yè)飽受其害，即使價跌量補仍然難逃營業(yè)利潤率減少的局面。

年報顯示，主打維生素E的浙江醫(yī)藥(600216.SH)2010年雖然實現(xiàn)營業(yè)收入 45.58億元，同比增加 8.95%，但歸屬于母公司的凈利潤同比減少5.69%，僅為11.45億元。

同樣倚重維生素E的還有維生素龍頭企業(yè)新和成(002001.SZ)，該公司2010年的業(yè)績未能使人驚艷，全年共實現(xiàn)營業(yè)收入34.45億元，同比增長18.87%;凈利潤11億元，同比增長幅度僅為8.03%。2010年新和成主導(dǎo)產(chǎn)品維生素類的營業(yè)利潤率都出現(xiàn)不同程度的下降。

維生素企業(yè)顯然不能坐以待斃。浙江醫(yī)藥表示，為避免維生素E一品獨大的經(jīng)營風(fēng)險，公司去年開始調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，著力培養(yǎng)抗耐藥產(chǎn)品，其中鹽酸萬古霉素原料藥銷售收入同比增長 63.11%，替考拉寧原料藥銷售收入同比增長 89.57%。

但研究報告顯示，維生素生產(chǎn)企業(yè)今年的業(yè)績值得期待。天相投顧認為，部分日企停產(chǎn)將成為促進新一輪維生素漲價的重要驅(qū)動力。受3 月 11 日日本 9 級地震影響，當(dāng)?shù)夭簧偈髽I(yè)停產(chǎn)，而且1-2 個月內(nèi)難以恢復(fù)。本州化學(xué)和Kuraray公司停產(chǎn)將使帝斯曼(DSM)等國際維生素企業(yè)間甲酚等關(guān)鍵中間體斷供，對維生素E產(chǎn)量影響巨大。

3月24日，帝斯曼宣布從即日起維生素B2 和B6 提價15%;所有新簽訂單的維生素A、維生素E和泛酸鈣提價10%。這被市場認為是維生素價格回暖的積極信號。

原料漲價刺痛中藥企業(yè)

而片仔癀(600436.SH)等中藥類上市公司最頭疼的問題則是原材料價格的迅猛上漲。97家公司中唯一一家虧損的是沃華醫(yī)藥(002107.SZ)，除去主打產(chǎn)品心可舒落選醫(yī)保目錄的影響，公司還在年報中大吐苦水，歷數(shù)中藥原材料的高幅漲價："截至2010年11月初，全國市場上537種中藥材中有84%漲價，其漲幅一般在5%-180%之間。其中以太子參的漲幅最為明顯，年初至今漲幅達到353%;黨參的漲幅也高達 162%;三七漲幅達68%。而其他中藥品種如蟲草、當(dāng)歸等都出現(xiàn)了不同程度的漲幅。"

片仔癀也表示，各種原材料、輔料、包裝材料價格上漲導(dǎo)致公司產(chǎn)品成本提高，毛利率降低，生產(chǎn)經(jīng)營受到影響;新版 GMP 和新版藥典的實施，公司不僅要增加技術(shù)改造的投入，還需要增加質(zhì)量保障成本。

對于中藥企業(yè)來說，保障原材料自給自足成為很多公司的共識，貴州百靈等紛紛自建藥材基地。以片仔癀為例，由于片仔癀是公司最主要的利潤來源，且主要原料麝香是國家重點計劃管理物資，2005 年國家出臺有關(guān)對生產(chǎn)銷售含天然麝香的中成藥實行標記管理的政策和麝香年使用量計劃審批制度。

為防止該主導(dǎo)產(chǎn)品出現(xiàn)閃失，片仔癀未雨綢繆，已逐步加大在人工養(yǎng)麝、活體取香、麝類種群繁殖、疾病控制等研究項目的投入，并投入資金參與野生麝保護和恢復(fù)。截止去年年底，公司累計投資1,000多萬元用于合作設(shè)立人工養(yǎng)麝基地。

藥企紛紛擔(dān)心成本壓力

2011年是"十二五"規(guī)劃的起始年，將延續(xù)醫(yī)療體制改革的落實和貫徹。幾乎所有藥企都表示了對成本壓力的擔(dān)憂。

太龍藥業(yè)(600222.SH)2010年業(yè)績增長乏力，公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入9.13億元，同比增長 12.32%，但實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤 2427 萬元，比上年同期下降19.49 %。公司表示，雖然2011年將迎來新一輪的發(fā)展機遇，但新的環(huán)保標準、GMP、GSP 認證檢查標準的提高，新醫(yī)改方案的確定，網(wǎng)上藥品集中采購等一系列措施的出臺，都會引起醫(yī)藥行業(yè)的重新洗牌，同時中藥材價格居高不下，也給公司帶來一定的成本壓力。

片仔癀則擔(dān)心利潤空間被壓縮。公司表示，新醫(yī)改模式下的招標配送模式的變革：配送門檻低、零差率、兩票制、屬地配送、一品只能由一家企業(yè)配送到底等，勢必造成競爭激烈、配送費用高等局面，進一步壓縮了整個行業(yè)的利潤空間。

凈利潤同比下降3.5%的美羅藥業(yè)(600297.SH)認為，原輔材料的上漲、物流成本的提高、新藥典和新 GMP 的實施，使企業(yè)硬件成本大幅度提高，國家對藥品價格控制，以及各項稅賦的增加，更使企業(yè)凸顯經(jīng)營壓力。

而去年營業(yè)收入超過125億元的行業(yè)龍頭哈藥股份(600664.SH)則顯得底氣較足，表示十二五期間將出現(xiàn)醫(yī)藥工商業(yè)殘酷競爭博弈和國家產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策不斷變化;同時將有大企業(yè)迅猛成長。